Чи переоцінені акції Palantir або ж вони надто дешеві? Відповідь може вас здивувати.

Одна з найбільш поляризуючих акцій, що виникла внаслідок революції штучного інтелекту (ШІ), — це улюбленець аналітики даних Palantir Technologies (PLTR 1,33%). Якщо ви інвестували всього 1000 доларів у Palantir у той самий день, коли OpenAI комерційно запустила ChatGPT, сьогодні у вас було б майже 17 400 доларів.

Сказати, що такі прибутки є аномальними, — означає недооцінювати ситуацію. За останні три роки Palantir відкрив нову хвилю мільйонерів у сфері ШІ. І, роблячи це, багато хто, хто запізнився на вечірку, тепер повторює той самий песимістичний аргумент: Palantir переоцінений. Але чи справді це так?

Давайте розглянемо кілька способів оцінки вартості Palantir. Звідси інвестори зможуть зробити цікаві висновки, розглядаючи можливість подвоєння інвестицій, продажу або, нарешті, початку позиції у цьому гіганті обробки даних.

Джерело зображення: Getty Images.

Традиційний підхід: Palantir торгується за історично високими мультиплікаторами оцінки

Один із найпоширеніших способів оцінки компанії — це аналіз мультиплікаторів, таких як ціна до продажів (P/S) і ціна до прибутку (P/E), і порівняння цих коефіцієнтів із групою однорідних компаній та історичними нормами.

Дані P/S PLTR за YCharts

Під час революції ШІ Palantir зазнав більш вираженого розширення оцінки, ніж багато інших провідних SaaS-компаній. Хоча зростання доходів і профілю прибутковості Palantir виявилися більш стабільними, ніж у багатьох його конкурентів, різниця у його оцінці порівняно з широким набором SaaS-компаній все одно вражає.

Ще один крок — багато з перших переможців інтернету зазнали значних злетів, подібних до Palantir. Під час буму дот-комів Amazon, Cisco і Microsoft досягли пікових мультиплікаторів P/S у діапазоні приблизно 30–50.

Дані P/S MSFT за YCharts

З урахуванням цього аналізу, Palantir здається переоціненим у ринку програмного забезпечення. Крім того, його оцінка є історично високою порівняно з іншими технологічними ралі. Насправді, наслідки бульбашки дот-комів підкреслюють, що може чекати Palantir, якщо торгівля ШІ раптово припиниться.

Контраргумент: акції Palantir дуже дешеві з однієї ключової причини

Якщо ви не знайомі, легенди Кремнієвої долини Чамарт Паліхапітия і Джейсон Калаканіс ведуть щотижневий бізнес-подкаст All-In. Паліхапітия здобув репутацію, керуючи зростанням AOL і Facebook (тепер Meta Platforms) у їхні перші роки, тоді як Калаканіс давно є відомим венчурним інвестором.

У одному з недавніх епізодів ведучі обговорювали Palantir і його оцінку. І до мого здивування, один із моїх попередніх статей у Motley Fool був показаний. Аналізуючи мої висновки, Паліхапітия зробив цікавий, хоча й досить контрарний, висновок: Palantir не оцінений за преміумом взагалі.

Розгорнути

NASDAQ: PLTR

Palantir Technologies

Сьогоднішні зміни

(-1,33%) $-1,74

Поточна ціна

$128,86

Основні дані

Ринкова капіталізація

$312 млрд

Діапазон за день

$126,40 - $130,20

52-тижневий діапазон

$66,12 - $207,52

Обсяг торгів

1,6 млн

Середній обсяг

44 млн

Валовий марж

82,37%

На думку Паліхапітия, багато SaaS-компаній у цьому сегменті не є справжніми конкурентами Palantir. Насправді багато з них створюють базові продукти для управління взаємовідносинами з клієнтами (CRM), управління ресурсами підприємства (ERP), людськими ресурсами або кібербезпеки.

Переклад: Більшість SaaS-компаній є товаром. Внаслідок цього багато з них страждають від постійного відтоку клієнтів, які при оновленні контракту переходять на подібні, часто дешевші платформи.

На відміну від них, платформа штучного інтелекту Palantir (AIP), яка включає основні продукти Foundry, Gotham і Apollo, є унікальною. Оскільки у Palantir немає прямої конкуренції, компанія може вигравати важливі угоди і зберігати їх.

На цьому фоні, Palantir має вищу цінність для клієнта протягом усього життя порівняно з типовим SaaS. Тому передбачуваність майбутніх доходів і стабільність постійного грошового потоку у Palantir є більш міцними, ніж у більшості програмних компаній.

У певному сенсі Паліхапітия натякає, що Palantir — монополія. Тому правильна оцінка компанії майже неможлива через відсутність справжніх конкурентних сил. З цієї точки зору інвестор може стверджувати, що оцінка Palantir цілком обґрунтована і може продовжувати зростати.

Моя думка: обидва підходи можуть бути правильними одночасно

Хоча я розумію тезу Паліхапітия, моя найбільша заперечення полягає в тому, що аналітики з боку продажу не завжди дотримуються такого мислення. Це не означає, що Уолл-стріт завжди права, але, можливо, саме тому у Palantir така розколота думка — 40% аналітиків, що висловлюють свою думку про цю акцію, ставлять їй рейтинг «Утримувати».

Хоча Palantir безперечно дорого з традиційної точки зору, зараз акції торгуються з найвищою з минулого квітня знижкою на тлі медведжого ринку програмного забезпечення.

Хоча здається, що їхня оцінка є нереалістичною, зауваження Паліхапітия щодо відсутності конкуренції у Palantir і, відповідно, відтоку клієнтів має зменшити страхи щодо можливого уповільнення зростання компанії.

З урахуванням цього, можливо, саме час купити падіння акцій Palantir із наміром тримати їх довгостроково.