Концептуальні акції серверів дивіться на ці три! Структура галузі та інвестиційні можливості до 2026 року

На початку 2026 року глобальні інвестиції в інфраструктуру штучного інтелекту залишаються на високому рівні. Акції, пов’язані з концепцією серверів, продовжують привертати увагу інвесторів, а вся галузь перейшла від просто продуктового драйву до етапу підтвердження прибутковості та окупності інвестицій (ROI). Це означає, що компанії, здатні зайняти ключові позиції у ланцюжку створення цінності, мають конкурентні переваги за рахунок низьких витрат та технологічної диференціації, стануть об’єктами капіталу.

Від AI-чипів до дата-центрів: відбувається переформатування ланцюжка створення серверної індустрії

Сервери — це основна інфраструктура сучасного цифрового суспільства. Вони не лише зберігають і обробляють дані, а й є ядром хмарних обчислень, Інтернету речей та застосувань штучного інтелекту. На сьогоднішній день сформовано цілісну екосистему ланцюжка створення серверів, що складається з трьох ключових етапів.

Основний етап збирання систем відповідає за інтеграцію CPU, GPU, систем охолодження та мережевих модулів у повноцінні сервери або шафи. Тут зосереджені найбільші світові контрактні виробники, зокрема компанії з вертикальною інтеграцією, як Hon Hai (Foxconn), з найсильнішою R&D-базою, як Quanta, та компанії, що орієнтовані на надмасштабних хмарних провайдерів (CSP), наприклад Wiwynn. Вони тісно співпрацюють з чіповими гігантами, зокрема NVIDIA, і відповідають за виробництво висококласних шаф GB200.

Інфраструктура та контроль навколишнього середовища — другий важливий етап. Оскільки споживання енергії AI-чіпів дуже велике, питання електропостачання та охолодження стали головними проблемами дата-центрів. Vertiv, світовий лідер у галузі теплового та електричного менеджменту, пропонує системи рідинного охолодження, які стають необхідністю для шаф з потужністю понад 100 кВт. Вітчизняні виробники систем охолодження, такі як Qihong та Shuanghong, також отримують значний зиск.

Ключові компоненти — третій етап, що зростає у цінності в епоху AI. Високошвидкісні мідні плати, багатошарові друковані платки та корпуси серверів мають високий технологічний поріг. Taiwan Optical (TPO) домінує у ланцюжку поставок NVIDIA, тоді як компанії Jinxiang та Qinxin отримують вигоду через зростаючий попит на високонадійні компоненти для AI-серверів.

Роль рідинного охолодження та системної інтеграції зростає, три ключові компанії мають свої переваги

Серед численних акцій, пов’язаних із концепцією серверів, варто звернути увагу на три компанії, які мають унікальні конкурентні переваги та сильні фінансові показники.

Quanta Computer (код: 2382) — світовий лідер у галузі контрактного виробництва електроніки, основний напрямок — проектування та системна інтеграція високопродуктивних серверів. Вони є ключовим постачальником для Google, AWS та Meta, і їх позиція у сегменті AI-серверів є дуже важливою. За 2025 рік їхній об’єднаний дохід наблизився до 1,9 трильйона нових тайванських доларів, що на понад 20% більше попереднього року; чистий прибуток за квартал перевищив 15 мільярдів нових тайванських доларів. Morgan Stanley має оптимістичний прогноз щодо їхнього майбутнього до 2026 року, цільова ціна залишається на рівні 330 нових тайванських доларів, а сезонні коливання у першому кварталі очікуються кращими за історичні середні. Переваги Quanta — у сильних R&D-зусиллях і високій лояльності великих клієнтів, що дозволяє їм залишатися лідерами на ринку високопродуктивних AI-серверів.

Wiwynn (код: 6669) — спеціалізується на рішеннях для надмасштабних дата-центрів, 100% бізнесу — дата-центри. Компанія має передові технології у висококласній збірці серверів серій GB200/GB300 від NVIDIA та ASIC AI-серверів, а також у системах рідинного охолодження. За 2025 рік їхній дохід склав 950,6 мільярдів нових тайванських доларів, що на 163,68% більше попереднього року, встановивши рекорд. Чистий прибуток за рік — 275,06 нових тайванських доларів на акцію, що оновило рекорди прибутковості на тайванському ринку. Вони мають розвинену виробничу базу в Тайвані, США, Мексиці та Малайзії, а їхні замовлення на 2026 рік ідуть до 2027 року, що забезпечує стабільний ріст. Важливо, що їхній бізнес дуже сфокусований і тісно пов’язаний із великими хмарними провайдерами, що дає стабільний драйвер зростання.

Vertiv Holdings (код: VRT) — лідер у галузі рідинного охолодження, здатний ефективно справлятися з екстремальними тепловими навантаженнями AI. За третій квартал 2025 року їхній чистий дохід склав 2,676 мільярда доларів США, що на 29% більше попереднього року; операційний прибуток зріс на 39%. Замовлення компанії вже сягнули близько 9,5 мільярда доларів, що дає високий рівень прогнозованості майбутніх доходів. Зі зростанням частки високорентабельних продуктів, таких як системи рідинного охолодження, та оптимізацією ланцюжка постачань їхня валова маржа і операційна ефективність продовжують покращуватися. За прогнозами аналітиків, середня цільова ціна акцій на 12 місяців становить 206,07 доларів США, що дає потенціал зростання приблизно на 27% від поточної ціни.

Логіка заробітку у 2026 році: зростання валової маржі та прогнозованість замовлень

Порівняно з минулим роком, інвестиційна логіка у концепцію серверів у 2026 році зазнала важливих змін. Фокус змістився з простого зростання доходів до підвищення прибутковості та створення грошового потоку. Ці три компанії демонструють цю тенденцію: постійне покращення валової маржі, зростання частки високорентабельних продуктів і ефект масштабування через оптимізацію ланцюжка постачань.

Валова маржа та операційна рентабельність Quanta вже повернулися до рівня 4-5%, і очікується, що з підвищення ваги AI-серверів вони й надалі зростатимуть. Вивінн демонструє перші ознаки високої прибутковості у системах рідинного охолодження. Тренд зростання валової маржі Vertiv є більш виразним, оскільки замовлення на високорентабельні продукти зростають швидше за загальний дохід.

Крім того, у цих трьох компаній є значний запас замовлень і високий рівень прогнозованості, що забезпечує міцну основу для сталого зростання у 2026 році. Важливо, що великі клієнти Quanta і Wiwynn мають високий рівень стабільності, а Vertiv отримує вигоду від довгострокових контрактів і проектів.

Перед інвестиціями: ризики та можливості акцій, пов’язаних із концепцією серверів

Хоча перспективи для акцій, пов’язаних із концепцією серверів, виглядають оптимістично, інвесторам слід бути обережними щодо потенційних ризиків. По-перше, більшість таких акцій вже зазнали значного зростання, а їхній P/E залишається високим, що підвищує ризик концентрації. По-друге, у разі ознак розриву AI-бульбашки або зміни очікувань зростання на підтвердження прибутковості, ці акції можуть зазнати суттєвого корекційного зниження. Також скорочення циклу амортизації та зростання витрат на електроенергію можуть знизити прибутковість компаній і спричинити диференціацію у цінових показниках.

Інвесторам слід уважно стежити за такими факторами: реальним масштабом інвестицій хмарних сервісів у AI-інфраструктуру, прогресом у розробці нестандартних архітектур (non-x86) та власних ASIC-чипів, потенціалом розвитку систем агентів і edge AI, а також процесом локалізації AI-чипів у Китаї та їхнім впливом на глобальні ланцюжки постачань. Зміни у регулюванні, митні тарифи та коливання цін на електроенергію також можуть суттєво вплинути на валову маржу акцій.

Очікування на 2026 рік зберігають потенціал для інвестицій у концепцію серверів, але ключовим фактором успіху є вибір компаній із реальною прибутковістю, стабільними замовленнями та високими технологічними бар’єрами. Quanta, Wiwynn і Vertiv — яскраві приклади таких компаній, і вони заслуговують на пильну увагу інвесторів щодо їх подальшого розвитку.