Значення коротких позицій та практичні інвестиції: освоєння механізмів отримання прибутку під час падіння ринку

У фінансових ринках існує давня мудрість: “І陰, і陽 — це шлях”. Це глибоко пояснює сутність ринку — якщо є зростання, обов’язково буде падіння; якщо хтось заробляє на покупці, обов’язково знайдеться той, хто на цьому програє, намагаючись отримати прибуток. Більшість інвесторів звикли чекати підвищення ринку і купувати вже після його зростання, але справжні майстри розуміють, що можна заробляти і під час корекцій. Розуміння сенсу коротких позицій і відповідних операцій — ключ до відкриття дверей двонаправленого заробітку. То що ж таке коротка позиція? Як використовувати стратегію коротких продажів для отримання прибутку на акціях і валюті під час короткострокових коливань?

Що таке коротка позиція: базова логіка “продати дорого — купити дешево”

Коротка позиція, або “шортинг”, означає: коли інвестор очікує падіння ринку, він позичає цінні папери у брокера і продає їх за поточною ціною, сподіваючись викупити їх пізніше за нижчою ціною і повернути позичку, отримавши різницю як прибуток. Це протилежно традиційній стратегії “довго” — купити дешево і продати дорого. Простими словами, коротка позиція — це “продати дорого, купити дешево”.

Такий підхід здається протилежним інтуїції, але у сучасних фінансових ринках він дуже поширений. Інвестори використовують короткі продажі за двох основних причин:

Перша — базуючись на технічному або фундаментальному аналізі, вони щиро прогнозують падіння ринку і прагнуть отримати прибуток.
Друга — маючи вже довгі позиції у певних активах, вони використовують короткі продажі для хеджування ризиків.

Розуміння сенсу коротких позицій важливе для побудови повної інвестиційної стратегії.

Чому ринок потребує коротких продажів: стабільність, ліквідність і баланс ризиків

Що станеться, якщо ринок дозволяє лише довгі позиції, але не короткі? Під час зростання він швидко злітає вгору, а при падінні — різко падає до дна. Історія показує, що ринки без механізмів коротких продажів зазвичай дуже волатильні і мають високий ризик для інвесторів.

Навпаки, ринки з балансом між довгими і короткими позиціями демонструють більшу стабільність — кожен рух вгору або вниз більш збалансований, що сприяє здоровому функціонуванню капіталу. Це і є глибока цінність коротких продажів у сучасних фінансових ринках.

Три основні значення коротких продажів:

◆ Хеджування ризиків, зменшення реального ризику інвестора
Якщо ринок дуже волатильний і перспективи невизначені, а у інвестора є значна довга позиція, короткі продажі допомагають зменшити ризики. Це захист від несподіваних коливань.

◆ Попередження фінансових бульбашок і підтримка раціональної оцінки
Якщо акція сильно переоцінена і утворюється бульбашка, короткі продавці починають продавати цю цінність, що сприяє поверненню ціни до реальної вартості. Це допомагає балансувати оцінки і підвищує прозорість інформації.

◆ Підвищення ліквідності і залучення інвесторів
Якщо заробіток можливий лише за зростання, інтерес до ринку зменшується. А коли можна заробляти і на зниженні, і на зростанні — активність і обсяг торгів зростають, що покращує ліквідність.

На які активи можна застосовувати короткі продажі?

Об’єктів для коротких продажів дуже багато. Це і акції, і облігації, і валюти — традиційні фінансові інструменти, а також ф’ючерси, опціони та інші деривативи. Інвестори мають можливість використовувати короткі позиції у будь-якому з них.

Для тих, хто продає акції коротко, зазвичай не потрібно самостійно купувати і тримати цінні папери. Якщо їх немає у портфелі, можна подати заявку брокеру на позичання цінних паперів — це основа механізму “фінансування і позичання цінних паперів”. Більшість офіційних брокерів після перевірки балансу і позицій клієнта надають цю послугу, дозволяючи “продати позичені акції”.

Чотири основні способи коротких продажів: порівняння

Залежно від цілей і рівня ризику, інвестор може обрати різні інструменти для коротких продажів.

1. Торгівля акціями з маржею (з використанням застави)

Найпряміший спосіб — позичати акції у брокера і продавати їх. Це маржинальна торгівля. Наприклад, у TD Ameritrade мінімальні вимоги — на рахунку має бути щонайменше 2000 доларів у готівці або цінних паперах, і загальна вартість активів має залишатися не менше 30% від суми позиції.

Вартість позичання (відсотки) залежить від обсягу короткої позиції:

Цей спосіб підходить для інвесторів із достатнім капіталом.

2. CFD (контракти на різницю): гнучкий інструмент для коротких продажів різних активів

Для торгівлі різноманітними активами — акціями, індексами, товарами, валютами — CFD дозволяє відкривати короткі позиції через один рахунок. Це дериватив, ціна якого тісно слідує ціні базового активу. Це дає можливість швидко і зручно відкривати короткі позиції без необхідності купувати актив напряму.

3. Ф’ючерси для коротких продажів: складніше, але потужніше

Ф’ючерс — стандартний контракт, за яким у майбутньому купують або продають актив за заздалегідь визначеною ціною. Відкриття короткої позиції у ф’ючерсі — це продаж контракту з очікуванням зниження ціни. Це потужний інструмент, але він вимагає більшого досвіду, високих гарантійних внесків і має складний механізм закінчення контракту (можливе фізичне постачання або перенесення).

Для приватних інвесторів ф’ючерси менш підходять через складність і високий ризик.

4. Інверсні ETF: пасивний спосіб коротких продажів

Якщо складно або небажано відкривати короткі позиції напряму, можна купити інверсний ETF, який відслідковує зворотній рух індексу. Наприклад, інверсний ETF на індекс Доу-Джонса або NASDAQ. Це простий спосіб отримати прибуток від падіння ринку без складних операцій.

Практичний приклад: заробіток на короткій позиції у акціях

Розглянемо реальний приклад із Tesla. У листопаді 2021 року ціна досягла історичного максимуму близько 1243 доларів. Після цього почався спад. Інвестор у січні 2022 року, побачивши, що ціна знову намагається прорвати максимум, відкриває коротку позицію:

• 4 січня: позичає 1 акцію Tesla і продає її за ~1200 доларів.
• 11 січня: купує 1 акцію і повертає брокеру. Вартість — приблизно 980 доларів.

Прибуток: 1200 — 980 = 220 доларів, або близько 18%.

Це демонструє, як працює коротка позиція на акціях.

Практичний приклад: заробіток на короткій позиції у валюті

У валютному ринку принцип той самий — “продати дорого, купити дешево”. Наприклад, трейдер із маржею 590 доларів, з плечем 200:1, відкриває коротку позицію на EUR/USD за ціною 1.18039. Курс падає на 21 пункт до 1.17796, і прибуток становить 219 доларів, що дає 37% доходу.

Важливо враховувати, що валютний ринок залежить від багатьох факторів: відсоткових ставок, зовнішньоторговельних балансів, інфляції, макроекономічної політики і очікувань учасників. Тому торгівля валютами вимагає високої кваліфікації і аналізу.

Основні ризики коротких продажів: що потрібно знати

Хоча короткі продажі відкривають нові можливості, вони мають і суттєві ризики:

◆ Ризик примусового закриття позиції
Коли ви позичаєте цінні папери у брокера, вони залишаються його власністю. Брокер може у будь-який момент вимагати повернення або закрити позицію, що може спричинити збитки.

◆ Помилка у прогнозі і необмежені втрати
Якщо ціна зростає замість падіння, ви зазнаєте збитків. На відміну від довгих позицій, де максимум збитків — це вкладена сума, короткі позиції мають потенційно необмежені втрати, оскільки ціна може зростати безмежно.

Важливі рекомендації та управління ризиками

• Не використовувати короткі продажі для довгострокових інвестицій — вони більш ризиковані і підходять для швидких операцій.
• Не перевищувати розмір короткої позиції, щоб уникнути великих втрат.
• Не додавати до коротких позицій без ретельного аналізу — це може призвести до катастрофічних збитків.
• Завжди встановлювати стоп-лоси і дотримуватися їх — щоб обмежити збитки.

Підсумки: навіщо і як використовувати короткі продажі

Розуміння сенсу коротких продажів і відповідних інструментів відкриває можливості заробляти і під час ринкових падінь. Інструменти — позичання цінних паперів, CFD, ф’ючерси, інверсні ETF — мають свої особливості і ризики.

Успішні інвестори використовують короткі продажі, щоб отримати додатковий прибуток і збалансувати портфель. Але це вимагає глибокого аналізу, дисципліни і управління ризиками. Для початківців рекомендується починати з більш простих інструментів, таких як інверсні ETF, і поступово освоювати складніші.

Пам’ятайте: коротка позиція — це не азартна гра, а професійна стратегія, що дозволяє побудувати повноцінну двонаправлену інвестиційну систему.