Огляд показників європейських фондових індексів у 2024 році: двохрічний аналіз від очікувань до реалізації

Перейшовши у 2026 рік, оглядаючись назад на європейський капітальний ринок 2024 року, ми бачимо, що той рік, наповнений очікуваннями та надіями, вже став історією. Як підтвердилися оптимістичні прогнози аналітиків щодо європейських індексів? У цій статті з погляду двох років по тому ми знову проаналізуємо логіку руху європейських індексів та їхню інвестиційну цінність.

На початку 2024 року показники основних європейських фондових ринків справді виправдали очікування. Індекс DAX Німеччини за рік виріс майже на 10%, CAC 40 Франції — на 8,29%, а STOXX 600, що охоплює 90% ринкової капіталізації компаній Європи, — майже на 7%. За цими даними стоїть переоцінка глобальних інвестиційних потоків щодо європейського ринку.

Чому європейські індекси приваблюють світові інвестори? Настрій ринку на початку 2024 року

Чому тоді ринок був таким сприятливим для європейських індексів? Ключ у трьох факторах, що діяли разом.

По-перше, привабливість оцінки. У порівнянні з американським S&P 500 з передбачуваним P/E близько 19, європейські акції мали прогнозний P/E лише 14, що робило їх більш привабливими з точки зору цінності. По-друге, поступове зниження інфляції в Європі створювало передумови для зниження процентних ставок Європейського центрального банку (ЄЦБ). Дані за лютий 2024 року показали, що інфляція в зоні євро знизилася до 2,6%, зменшившись три місяці поспіль і опустившись нижче за рівень у 3%, що є сигналом стабілізації. Третій фактор — очікування зниження ставок, що стимулювало приплив капіталу. Статистика показує, що у четвертому кварталі 2023 року фонди, орієнтовані на європейські індекси, залучили до 45,7 млрд євро інвестицій, зростання — понад 45% у річному вимірі. Опитування американських банків також свідчать, що у лютому 2024 року професійні інвестори чисто купували європейські акції.

Ці три фактори разом створили основний драйвер зростання європейських індексів у 2024 році.

Тридцятирічна історія: цикли та закономірності європейського ринку

Щоб зрозуміти логіку руху європейських індексів, потрібно поглянути на більш тривалий період. Індекс STOXX 600, що відображає 600 провідних компаній Європи, за 30 років відображає цикли світової економіки.

У кінці 90-х років Європа пережила довгу рецесію. Азіатська фінансова криза та пізніше криза в Росії спричинили падіння індексів. Наступним був бум і крах інтернет-експлозії. Напередодні 2000 року високі оцінки технологічних компаній досягли небачених рівнів, а у 2000–2001 роках настав різкий спад.

На початку 2000-х років теракти 11 вересня короткочасно знизили ринки, але згодом європейські індекси почали довгий період зростання та відновлення. Зростання світової торгівлі, інтеграція нових економік, низькі ставки центральних банків — усе це сприяло тривалому зростанню до 2008 року.

Однак глобальна фінансова криза 2008 року змінила ситуацію. Банкрутство Lehman Brothers, різке звуження кредитування, глибока рецесія — все це спричинило найгірше падіння індексів за всю історію. Наступна європейська боргова криза додала ще більше труднощів. Кризи суверенних боргів Греції, Ірландії, Португалії, Іспанії та Італії викликали серйозні побоювання щодо стабільності єврозони.

Перелом настав із запровадженням політики кількісного пом’якшення. Спільні дії ЄЦБ та інших центральних банків стабілізували ситуацію, і з 2009 року почалося довге відновлення. Пандемія COVID-19 у 2020 році короткочасно зупинила зростання, але швидка реакція урядів і центробанків (збільшення програм купівлі активів, фіскальна підтримка) швидко повернули ринок до зростання.

Ці 30 років навчили ринок важливому уроку: час і сила політичних заходів визначають довгостроковий тренд індексів.

Відмінності за галузями: довгострокова динаміка промисловості, технологій і споживчого сектору

У 2023–2024 роках спостерігалася чітка диференціація секторів. Найкращі результати показали технології, споживчі товари та промисловість.

Промисловий сектор включає авіацію, машинобудування, будівництво. Airbus, через проблеми Boeing, отримав вигоду і зріс, але його P/E досягло майже 36 — найвищого за п’ять років рівня. Технічний аналіз показує підтримку біля 136 євро, RSI вище 70 — сигнал можливого корекційного зниження.

Сектор технологій виріс за рік на 19%, лідером є SAP. Німецький гігант програмного забезпечення прорвався через довгостроковий тренд, що свідчить про подальше зростання. Але його P/E — 56,39, що є високим рівнем, порівняно з історичними даними, і дає підстави для корекції. RSI і ціна демонструють негативну дивергенцію, що вказує на короткострокові ризики зниження.

Споживчий сектор — важлива частина європейської економіки. Pandora, данська ювелірна компанія, у 2023 році зросла більш ніж на 90%. Хоча ринок Китаю гальмує, глобальні доходи зросли на 6%, органічне зростання — 8%, що перевищує очікування. Однак через швидке зростання акції можуть зазнати короткострокової корекції.

Три стратегії інвестування в європейські акції: від брокерів до ETF і деривативів

Інвесторам, що прагнуть вкладати в європейський ринок, доступні різні підходи.

Безпосередньо через брокера — класичний спосіб. Брокерські платформи підтримують ринкові, лімітні, стоп-ордери, дають право голосу і володіння акціями. Недоліки — комісії, витрати на платформу, низький рівень кредитного плеча.

Через ETF — підходить для тих, хто цінує низькі витрати і хоче інвестувати в індекс. Найбільші ETF: Vanguard FTSE Europe (VGK, 14,8 млрд доларів, 0,09%), iShares MSCI EMU (EZU, 5,57 млрд доларів, 0,49%), iShares Core MSCI Europe (IEUR, 4,2 млрд доларів, 0,09%).

Через CFD і деривативи — забезпечують найвищу ефективність капіталу. CFD дозволяють торгувати на маржі, множачи потенційний прибуток і збитки, підтримують довгі і короткі позиції. Регульовані брокери, як Mitrade, пропонують 0 комісій, низькі спреди і до 1:200 кредитного плеча, а також функції стоп-лосс і тейк-профіт.

Ризики і можливості: уроки 2024–2026

Оптимізм 2024 року частково підтвердився, але з’явилися й реальні виклики. Зменшення інфляції, зростання прибутків і привабливі оцінки — фактори для подальшого зростання. За прогнозами, у 2024 році прибутки європейських компаній зростуть на 3–7%.

Разом із тим, є й ризики: скорочення державної підтримки енергетики, нормалізація після COVID, що може пригальмувати галузі енергетики, логістики і промисловості. Оцінка зростання ВВП знизилася з 1% до 0,5%, а геополітична напруженість, зокрема конфлікт у Україні, залишається.

До 2026 року висновок такий: інвестиційна логіка європейського ринку залежить від балансу ризиків і можливостей. Оскільки ризики контрольовані і прогнозовані, а політика ЄЦБ і привабливість оцінки залишаються, інвестиційні можливості у європейських індексах залишаються актуальними.

Підсумок: чому інвестиційна логіка європейських індексів залишається актуальною

Європейський ринок складається з національних бірж із унікальним режимом торгів і перерв. Як економіка з високою ступенем свободи, він пережив багато злиттів, поглинань і інтеграцій. Тому важливо дивитися на індекси у цілому, а не за окремими країнами, щоб правильно зрозуміти закономірності.

Зараз привабливість європейських індексів полягає у низьких оцінках, стабільній політичній ситуації і потенціалі відновлення премії над американським ринком. Інвесторам слід враховувати макроекономічні очікування, галузеві цикли і фундаментальні показники компаній. Досвід останніх двох років показує, що терпляче слідкувати за рухом індексів і вчасно входити у ринок — це раціональна стратегія для формування міжнародного портфеля.