Мудрі акціонери схвалюють листинг у США та продовження суперголосування CEO на тлі побоювань щодо управління

Відкрийте для себе найкращі новини та події у сфері фінтех!

Підписуйтеся на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna та інших компаній

Британська платіжна компанія Wise отримала схвалення акціонерів на зміну основного місця торгівлі акціями на США та продовження прав суперголосування для CEO Крісто Каарманна ще на десять років, що є двома кроками, які підкреслюють зростаючий вплив моделей управління технологічних компаній США на світові ринки капіталу.

Голосування відкриває шлях для Wise — однієї з найвідоміших технологічних компаній Великобританії — до реалізації запланованого переїзду, очікуючи остаточного схвалення британського суду. Хоча компанія залишить другий лістинг у Лондоні, цей крок сигналізує про ширший тренд високотехнологічних компаній, які прагнуть оцінки та систем управління, більш відповідних довгостроковому контролю засновників.

Дебати щодо двокласної структури доходять до Великобританії

Пропозиція Wise включала важливу зміну у системі управління: продовження терміну дії класу B акцій з суперголосуванням — раніше запланованого закінчення у 2026 році — які надають Каарманну непропорційне голосування. Ці акції наразі мають дев’ять голосів за акцію, тоді як звичайні акції класу A — один голос.

Це продовження привернуло нову увагу до двокласної структури акцій, яка поширена у технологічних компаніях США, але викликає більше суперечок у Великобританії, де вона історично обмежувала можливість входу до індексів та викликала побоювання щодо захисту інвесторів. Початкова публічна пропозиція Wise у 2021 році була найбільшою за вартістю технологічною дебютною в Лондоні, але не змогла потрапити до індексу FTSE 100 через обмеження двокласної структури.

Консультанти з управління Glass Lewis та Institutional Shareholder Services (ISS) висловили занепокоєння щодо запропонованого продовження, але в кінцевому підсумку підтримали рішення. Голосування пройшло з широкою підтримкою, зокрема від таких великих інвесторів, як Andreessen Horowitz.

Переваги та компроміси для акціонерів

Рішення акціонерів відображає більш широке питання для публічних ринків: скільки влади надавати засновникам в обмін на довгострокову стратегічну орієнтацію та потенційне зростання. Рада директорів Wise стверджує, що двокласна структура є необхідною для збереження незалежності та дозволяє компанії інвестувати у недорогі трансграничні платежі, а не зосереджуватися на короткостроковому прибутку або виплатах акціонерам.

Опір висловився з боку Таавета Хінрікюса, співзасновника та колишнього голови Wise, який критикував процес прийняття рішень і включення пропозиції щодо суперголосування у ширший пакет змін у лістингу. Wise заперечує, що модель управління була схвалена радою на момент лістингу і залишається відповідною її довгостроковій місії.

Цей конфлікт відображає ширші напруженості на ринках капіталу щодо контролю засновників, особливо коли компанії зростають і структури управління змінюються після IPO.

Переваги для американських лістингів

Рішення Wise додає до списку високопрофільних компаній, які обирають переїзд з Лондона до ринків США, де двокласні акції широко прийняті, а оцінки технологічних компаній зазвичай вищі. Лондонська фондова біржа останнім часом послабила правила лістингу, щоб конкурувати з Нью-Йорком, але результати були змішаними.

Це рішення також прийшло на тлі регуляторної невизначеності щодо прав акціонерів та стандартів включення до індексів — питань, які продовжують впливати на вибір технологічних компаній щодо місця лістингу. У США двокласні акції без терміну дії стали стандартною практикою для таких компаній, як Meta та Alphabet. Хоча вони залишаються спірними, інвесторський інтерес до високотехнологічних компаній часто переважає побоювання щодо голосової нерівності.

Операційні та стратегічні наслідки

За останній фінансовий рік Wise обробила платіжів на суму 145 мільярдів фунтів стерлінгів ($195 мільярдів), обслуговуючи майже 16 мільйонів користувачів. Її модель, орієнтована на низькооплачувані міжнародні перекази, продовжує позиціонувати її як конкурентну альтернативу традиційним банкам і сервісам переказу грошей.

Аналітики вважають, що продовження прав голосування Каарманна може забезпечити стабільність для бізнесу, який ще перебуває у фазі глобальної експансії, особливо в умовах конкуренції у сфері цифрових переказів та бізнес-платежів. Однак критики попереджають, що надмірна закріпленість може зменшити відповідальність ради директорів і зробити компанію вразливою до активістських або регуляторних викликів з часом.

Результат також підкреслює ширший зсув у глобальних стандартах управління, оскільки практики ринків США дедалі більше впливають на структури корпорацій за кордоном. Чи стане переїзд Wise прецедентом для інших фінтех-компаній у Великобританії — побачимо, але це чіткий сигнал, що управління, очолюване засновниками, незважаючи на критику, залишається важливим фактором, що відповідає очікуванням інвесторів щодо довгострокової цінності.