Ключові ончейн-індикатори біткойна опустилися нижче критичної межі, що раніше спостерігалася лише під час криптовалютних зим 2018 і 2022 років

Згідно з аналізом компанії-аналітичної платформи Glassnode, 90-денне просте ковзне середнє показника «відношення реалізованих прибутків і збитків» для біткойна офіційно опустилося нижче важливої межі 1.

Цей індикатор — це співвідношення між загальною вартістю проданих з прибутком і з збитком біткойнів на блокчейні. Падіння нижче 1 означає, що обсяг збиткових транзакцій у мережі вже перевищує обсяг транзакцій з прибутком, і ринок повністю перейшов у режим продажу з домінуванням збитків.

Аналітики зазначають, що цей «механізм реалізації надмірних збитків» зазвичай спостерігається лише на глибоких стадіях ведмежого ринку, таких як криптовалютна зима 2018 і 2022 років.

Це значення свідчить про те, що бичачий тренд, який почався наприкінці січня цього року (приблизно 1.32) і на початку лютого (приблизно 1.5), зазнав суттєвого повороту, і тепер тиск на продажі з боку ринку зумовлений не прибутковими фіксаціями, а втечею з збитками.

З історичного досвіду відомо, що коли цей індикатор опускається нижче 1, зазвичай потрібно шість місяців або більше, щоб він знову піднявся вище, а справжнє відновлення зазвичай супроводжується «конструктивним поверненням ринкової ліквідності».

Аналітики вважають, що джерело цього тиску на продажі можна простежити до грудня 2025 року. За даними Glassnode, середньоденний реалізований прибуток знизився з понад 10 мільярдів доларів у четвертому кварталі минулого року до всього 1.838 мільярда доларів у грудні, і цей злом у здатності отримувати прибутки позбавив ринок підтримки покупців.

Однак є й думки, що, хоча ончейн-дані малюють тривожну картину ведмежого ринку, довгостроковий погляд показує, що поточна тривала слабкість біткойна — це більше наслідок макроекономічного тиску, ніж внутрішнього колапсу його фундаментальних показників.

Як і вважає більшість учасників ринку, цей спад здебільшого спричинений ризиковими активами, що вийшли з-під контролю через торговельні тарифи Трампа, і цей корекційний процес, викликаний зовнішніми потоками ліквідності, суттєво відрізняється від структурного краху внутрішніх основ біткойна.

Можливо, це означає, що нинішній «найтемніший час» — це лише один з етапів циклічного розвитку, і коли макроекономічна хмара розсіється, саме тоді настане ключовий момент для перевірки внутрішньої цінності активу.

#链上数据 #已实现亏损