Heineken Holding NV (HKHHF) Підсумки звіту за 2025 рік: стратегічне зростання у складних умовах …

GuruFocus News

Четвер, 12 лютого 2026, 00:02 GMT+9 5 хв читання

У цій статті:

HKHHF

+7.67%

HEINY

+3.37%

Ця стаття вперше з’явилася на GuruFocus.

**Загальний обсяг:** зменшився на 1,2%, з м'якшими ринками в Америці та Європі.

**Чистий дохід:** зріс на 1,6%, зростання чистого доходу на гектолітр становило 3,8%.

**Операційний прибуток:** зріс на 4,4% з розширенням маржі на 41 базисний пункт.

**Чистий прибуток:** збільшився на 4,9%.

**Згладжений EPS:** 4,78.

**Дивіденд:** запропоновано загальний дивіденд у розмірі 1,90 на акцію, на 2% більше.

**Вільний операційний грошовий потік:** 2,6 мільярда доларів із коефіцієнтом конверсії готівки 87%.

**Зростання бренду Heineken:** збільшилося на 2,7%, з Heineken Silver майже на 30%.

**Загальні заощадження:** понад 500 мільйонів доларів, що сприяло розширенню маржі.

**Коефіцієнт чистого боргу до EBITDA:** 2,2, нижче довгострокової цілі менше 2,5 разів.

**ROIC:** покращився, сприяючи капітальній ефективності.

**Регіональні підсумки:** сильне зростання доходів в Африці та на Близькому Сході; змішаний результат у Європі.

**Придбання FIFCO:** очікується, що воно додасть 2-3% до EPS у 2026 році.

Увага! GuruFocus виявив 5 попереджень щодо HKHHF.

Чи є HKHHF справедливо оцінений? Перевірте свою тезу за допомогою нашого безкоштовного калькулятора DCF.

Дата випуску: 11 лютого 2026

Для повної транскрипції звіту про прибутки, будь ласка, ознайомтеся з повним транскриптом.

Позитивні моменти

Heineken Holding NV (HKHHF) досягла збалансованого результату в складних ринкових умовах, зростання доходів забезпечене якісним обсягом і стабільними частками ринку.

Компанія зекономила понад 500 мільйонів доларів, що сприяло розширенню маржі на 41 базисний пункт і зростанню операційного прибутку на 4,4%.

Глобальні бренди Heineken, включаючи Heineken Silver, показали сильні результати, Silver зросло майже на 30%, особливо у В'єтнамі та Китаї.

Придбання Fisco має покращити операційну маржу та прибутковість на акцію, зміцнюючи стратегічну позицію в Центральній Америці.

Орієнтація Heineken на сталий розвиток очевидна, з значним прогресом у досягненні цілі нульових викидів до 2030 року, зменшивши викиди на 38% за останні три роки.

Негативні моменти

Загальний обсяг зменшився на 1,2%, з м'якшими ринками в Америці та Європі, частково компенсованими зростанням у АПЕК та стабільністю в Африці та на Близькому Сході.

В регіоні Америки чистий дохід знизився на 1%, а операційний прибуток — на 2%, через тарифи та макроекономічну невизначеність.

В Європі чистий дохід і загальний обсяг зменшилися на 3%, а операційний прибуток — майже на 5% через зниження обсягів і інфляцію.

Обсяги Heineken 00 залишилися стабільними, запаси в Бразилії були скориговані, що компенсувало зростання в інших ринках, що свідчить про виклики у сегменті безалкогольних напоїв.

Компанія залишається обережною щодо макроекономічної ситуації та споживчих витрат у 2026 році, що може вплинути на перспективи зростання.

 






Продовження історії  

Основні питання та відповіді

Питання: Чи можете ви детальніше розповісти про цінову політику в четвертому кварталі та реакцію ринку? Чи це пов’язано з обережним прогнозом обсягів на 2026 рік? Також, яка ситуація з дистрибуцією та торговими площами в Європі після суперечок з роздрібними мережами? Відповідь: В Європі дистрибуція та торгові площі відновлюються, і ми очікуємо повного відновлення до весни. Ми просуваємося у переговорах з роздрібом, і результати є прийнятними. В Америці ціноутворення було підвищено у відповідь на зростання витрат, і наша частка ринку в Бразилії сильна. В Мексиці частка ринку була високою перші дев’ять місяців, але у останньому кварталі вона знизилася. Ми задоволені поточним рівнем цін і промоакцій і не очікуємо негативного впливу на 2026 рік. Долф ван Ден Брінк, генеральний директор, та Гарольд ван ден Брук, фінансовий директор.

Питання: Яка роль генерального директора у наступні 2-5 років, враховуючи необхідність операційної реалізації з Fisco та виклики брендів? Можете детальніше розповісти про позицію Tiger? Відповідь: Єдине бачення щодо стратегії Evergreen 2030, зосередженої на прискоренні дисциплінованого виконання. Модель управління брендом Heineken, яка сприяла системному зростанню, застосовується до інших глобальних брендів. Tiger постраждав через ринок В’єтнаму, але Tiger Crystal зростає і оживляє бренд. Ми впевнені у потенціалі зростання бренду. Долф ван Ден Брінк, генеральний директор.

Питання: Які фактори вплинуть на досягнення верхньої або нижньої межі прогнозу органічного зростання 2-6% у 2026 році? Як вплине впровадження AI на маркетингові витрати? Відповідь: Прогноз враховує обережний погляд на споживчу ситуацію та економічну невизначеність. Ми прагнемо продовжувати інвестувати у зростання та цифровізацію. AI, зокрема через Freddie AI, дозволить зекономити значні кошти у маркетингу, але обсяг реінвестицій або зекономлених коштів ще визначається. Плануємо збільшити маркетингові інвестиції в абсолютних цифрах. Долф ван Ден Брінк, генеральний директор, та Гарольд ван ден Брук, фінансовий директор.

Питання: Чи можете детальніше розповісти про відмінності у побудові брендів для глобальних брендів порівняно з брендом Heineken? Які зміни впроваджуються в Європі, щоб уникнути суперечок з роздрібом, і чи очікуєте зростання обсягів у 2026 році? Відповідь: Бренд Heineken керується централізовано, позиціонування та кампанії розробляються глобально. Інші глобальні бренди переходять до цієї моделі для послідовності та масштабності. В Європі близько двох третин зниження обсягів пов’язане з ринковими факторами, а третина — з переговорами. Ми зосереджені на зростанні сегментів, інноваціях і доступності для стимулювання обсягів. Долф ван Ден Брінк, генеральний директор, та Гарольд ван ден Брук, фінансовий директор.

Питання: Як виступила Азіатсько-Тихоокеанська регіон у четвертому кварталі і який прогноз щодо вільного грошового потоку? Відповідь: Ми задоволені результатами в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні, особливо у В’єтнамі та Індії. В’єтнам відновив частку ринку, а Індія демонструє сильне зростання. Камбоджа залишається проблемою. Ми зосереджені на створенні грошового потоку та поверненні капіталу, продовжуючи інвестиції у органічне зростання та додавання Fisco. Долф ван Ден Брінк, генеральний директор, та Гарольд ван ден Брук, фінансовий директор.

Для повної транскрипції звіту про прибутки, будь ласка, ознайомтеся з повним транскриптом.