2026 рік: Повний огляд інструментів хеджування — цілісна стратегія створення багатогалузевої захисної лінії

Коли ринок опиняється у стані турбулентності, найважливішим для інвесторів часто є не отримання прибутку, а збереження вже наявних активів. Саме це і є основною сутністю інструментів хеджування — вони як “страхові поліси” у фінансовому світі, допомагаючи інвесторам зменшити збитки під час економічних криз або різких коливань ринку. Від фінансової кризи 2008 року до пандемії COVID-19 у 2020-му кожна паніка на ринку змушувала інвесторів переглядати свої стратегії розподілу активів, а вибір інструментів хеджування часто ставав вирішальним фактором.

Розуміння основної логіки активів для хеджування

Інструменти хеджування не є новою концепцією, але їхня важливість постійно зростає. Простими словами, інструменти хеджування — це активи, які зберігають стабільність або навіть зростають у ціні під час спаду ринку, економічної рецесії або системних ризиків. Вони охоплюють різні класи активів: від традиційних валют і товарів до фінансових деривативів.

Обираючи відповідні інструменти хеджування, потрібно розуміти один ключовий принцип: хеджування ризиків. Коли акції, нерухомість та інші високоризикові активи зазнають тиску на зниження, інструменти у портфелі мають демонструвати протилежну динаміку або залишатися стабільними, щоб компенсувати загальні збитки. Саме тому глобальні інвестори під час невизначеності масово звертаються до певних інструментів хеджування.

Трикутна ситуація з традиційними валютами для хеджування

Серед численних інструментів хеджування найпрямішими та найліквіднішими є валютні активи. На сьогоднішній день міжнародно визнаними валютами для хеджування є три: кожна має свої особливості.

Долар США як світова резервна валюта залишається беззаперечною. Як якорь світової економіки, долар у будь-який період турбулентності приваблює глобальний капітал. У перші дні пандемії 2020 року американські акції різко падали, але індекс долара зростав, оскільки інвестори масово продавали акції, державні облігації США та інші ризикові активи, щоб отримати доларові готівкові кошти. Незалежно від коливань ринків, абсолютна ліквідність і глобальна прийнятність долара роблять його незамінним у портфелі.

Швейцарський франк символізує ідеальне поєднання політичної та економічної стабільності. Постійна нейтральна політика швейцарського уряду захищає франк від багатьох геополітичних ризиків. Надійна банківська система, низький рівень безробіття та стабільні валютні резерви роблять франк одним із найменш ризикових валют для хеджування.

Японська йена завдяки унікальній структурі відсоткових ставок є популярною валютою для carry trade — інвестори позичають низькодоходний ієн і купують високодоходні валюти для отримання різниці. Крім того, йена має високу ліквідність, що важливо під час кризових ситуацій.

Крім того, євро, як друга за обсягом резервна валюта світу, також має певний захисний потенціал, особливо коли долар знецінюється. А валютні ринки нових ринків, наприклад тайський бат, хоча й мають менше визнання для хеджування, у певних періодах (наприклад, під час зниження ставок Федеральної резервної системи) демонстрували стабільність і можуть слугувати додатковим інструментом диверсифікації.

Порівняння фізичних активів і деривативів для хеджування

Крім валютних інструментів, інвестори можуть звернутися до товарів і деривативів.

Золото — класика у ролі захисного активу. Це дорогоцінний метал із тисячолітньою історією, який довго вважається найкращим засобом хеджування. Його унікальні характеристики: по-перше, це фізичний актив, який не може бути надрукований у кількості, що робить його дефіцитним; по-друге, золото має сильний позитивний кореляційний зв’язок із доларом — коли долар падає через інфляцію, ціна золота зазвичай зростає, виконуючи роль цінового маяка у доларовій системі; по-третє, золото має валютні функції, і багато країн використовували його як стандарт цінності. У періоди глобальних криз золото традиційно отримує притік капіталу і демонструє зростання цін.

Індекс VIX — інструмент для вимірювання паніки на ринку. Це індекс, що відображає очікувану волатильність S&P 500 на найближчі 30 днів. Високий VIX свідчить про паніку і зниження довіри інвесторів, зменшення ліквідності. Цікаво, що VIX можна торгувати двонапрямно — купувати або продавати, що дозволяє отримувати прибуток у будь-якому сценарії. В умовах кризи додавання до портфеля деривативів волатильності може збільшити шанси на прибуток.

Чи можуть цифрові активи стати новим поколінням інструментів хеджування?

Біткоїн часто називають “цифровим золотом” і порівнюють із традиційними інструментами хеджування, але його здатність захищати активи викликає багато питань. Як зазначає засновник і CEO eToro Йоні Ассія, “ринок біткоїна наразі — це дуже волатильний спекулятивний ринок”.

Обмежена капіталізація — близько 3500 мільярдів доларів — порівняно з великими ринками акцій, і низька ліквідність роблять біткоїн вразливим до маніпуляцій. Відсутність історії та довіри, а також залежність від регуляторних рішень, майнінгових труднощів і хешрейту ускладнюють його використання як стабільного захисного активу. Більше того, ціна біткоїна залежить не лише від попиту і пропозиції, а й від зовнішніх факторів, таких як регуляторна політика.

На сьогодні більшість інвесторів у біткоїн — спекулянти, і для того, щоб він став справжнім інструментом хеджування, потрібні вагомі ринкові приклади.

Як інвесторам обрати відповідний інструмент хеджування

При виборі інструментів хеджування слід враховувати власний рівень ризиків, терміни інвестування та ринкову ситуацію.

Для консервативних інвесторів найкращими є традиційні валютні активи (долар, франк, йена) і золото — вони мають високу ліквідність, низьку волатильність і доведену історією ефективність.

Для досвідчених інвесторів доцільно додати до портфеля золото і волатильність — це дозволить захиститися від ризиків акцій і водночас отримати можливості у періоди підвищеної волатильності.

Для інвесторів із високою ризиковою толерантністю підходять деривативи, наприклад CFD, для хеджування або з використанням кредитного плеча. CFD дозволяє торгувати ціновими коливаннями без володіння активом, що дає можливість заробляти як на зростанні, так і на падінні ринку. Використання кредитного плеча підвищує потенційний прибуток, але й ризики — збитки можуть швидко збільшитися.

Ринкові сигнали для запуску хеджувальних стратегій

Коли саме слід активізувати захисні заходи? Важливо розуміти сигнали, що свідчать про початок паніки.

Аномальні коливання індикаторів страху — перше і найпростіше. Зростання VIX, різке падіння індексів S&P 500 або Nikkei, зниження доходності державних облігацій (капітал масово йде у безпечні активи) — все це ознаки зростання страху.

Геополітичні ризики — війни, торгові конфлікти, вибори з невизначеністю — швидко викликають паніку і перерозподіл капіталу.

Погіршення економічних показників — зниження ВВП, зростання безробіття, інфляція, що виходить з-під контролю, — все це попереджає про можливу рецесію.

Чорні лебеді — пандемії, природні катастрофи, крах фінансових установ — несподівані події, що швидко викликають масове бажання захиститися і переводять капітал у безпечні активи.

Як реалізувати стратегії хеджування

Після розуміння інструментів важливо знати, як їх застосовувати.

Валютна спотова торгівля — найпростіший спосіб. Можна безпосередньо купувати і продавати долари, йєни, франки.

Ф’ючерси та опціони — більш гнучкі інструменти для хеджування та використання кредитного плеча.

Біржові фонди (ETF) — наприклад, Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP), що слідкує за доларовим індексом.

CFD — новий популярний інструмент. Це контракт на різницю цін, що дозволяє торгувати у двонапрямі, отримуючи прибуток і на зростанні, і на падінні. Використання кредитного плеча дає змогу з мінімальним капіталом контролювати великі позиції, але підвищує ризики. Важливо пам’ятати, що високий рівень кредитного плеча — це і високий ризик, і можливість значних збитків.

Немає вічних інструментів хеджування

Фінансові ринки постійно змінюються, і ефективність інструментів хеджування теж. Не існує універсального інструменту, що назавжди забезпечить захист від ризиків. Різні ринкові умови вимагають різних стратегій і комбінацій.

Успішна стратегія — це диверсифікація і гнучке коригування портфеля відповідно до ситуації. Поєднання золота, валют, деривативів і швидке реагування на сигнали ринку дозволяють захистити активи у кризові часи і не втратити можливості для довгострокового зростання.