Ціна на мідь різко падає і важко стримати? Три провідні інвестиційні банки Уолл-стріт мають різні прогнози щодо тенденцій на 2026 рік

Наприкінці січня минулого місяця ринок міді у Лондоні пережив різкі коливання. 14 січня ціна досягла історичного максимуму в 13 403 доларів за тонну, але вже за два дні різко знизилася до 12 770 доларів за тонну. Це різке падіння цін відображає глибокі розбіжності серед міжнародних інвестиційних банків щодо перспектив ринку. Щодо можливості досягнення нових максимумів у 2026 році, три гіганти Уолл-стріт — Goldman Sachs, Citigroup та UBS — дають кардинально різні прогнози.

Чи з’явилися короткострокові ознаки тиску, і чи настав переломний момент?

Ціна на мідь у короткостроковій перспективі стикається з ризиком корекції, і це вже стало загальним розумінням на ринку. За останній рік ціна зросла на 40%, створивши вражаючий тренд. Підтримкою цієї динаміки є кілька факторів: часті аварії на світових родовищах міді, очікування США щодо можливого введення податків на імпортовану рафіновану мідь, а також високий попит у нових сферах, таких як дата-центри AI. Однак саме ці позитивні фактори створюють ризик надмірних очікувань.

Зміни у інформаційному полі починають змінювати ринкову емоцію. Президент США Дональд Трамп оголосив про тимчасове призупинення тарифів на рідкісні землі та інші ключові мінерали, що зменшило напругу на ринку. Ще більш важливо — технологічний гігант NVIDIA скоригував дані у технічній статті, зменшивши оцінку використання мідних шасі для дата-центрів з 500 тисяч тонн до 200 тонн. Хоча ця корекція здається технічною, вона безпосередньо руйнує надмірно оптимістичні очікування щодо попиту AI на мідь.

Розбіжності на Уолл-стріт: три сценарії з різними логіками

Інвестиційні банки мають три різні прогнози щодо цін на мідь — песимістичний, нейтральний і оптимістичний.

Goldman Sachs — песимізм:
Ця компанія вважає, що поточний тренд зростання цін майже завершено і можливий значний відкат. Основна ідея — попередній ріст був переважно зумовлений надмірним накопиченням запасів у США. Як тільки у другому кварталі стане ясною тарифна політика (незалежно від того, чи буде вона відтермінована, чи запроваджена), стимул до накопичення зникне. Goldman Sachs прогнозує, що середня ціна на LME у першій половині 2026 року становитиме близько 12750 доларів за тонну, а у другій — ще гірше: до 11200 доларів за тонну, тобто очікується значний спад.

Citigroup — помірний сценарій:
Хоча Citi підвищила короткострокову цільову ціну до 14 000 доларів за тонну, вона вважає, що вже у січні 2026 року ціна досягне максимуму. Це пов’язано з тим, що перевищення позначки у 13 000 доларів стимулює збільшення пропозиції з брухту, що збалансує ринок. У другому — четвертому кварталах 2026 року ціна стабілізується на рівні близько 13 000 доларів за тонну, що створює довгострокову платформу для цін.

UBS — оптимізм:
UBS вважає, що короткострокове зростання цін може припинитися, але довгостроково 2026 рік стане роком, коли ринок відчує справжній дефіцит фізичних запасів. Основна причина — зниження ефективності капіталовкладень у гірничодобувну галузь, що призведе до серйозного дефіциту у 2026–2027 роках. За підтримки зменшення запасів ціна має потенціал для подальшого зростання і нових максимумів.

Справжній перелом: криза пропозиції та змін у попиті

Щоб зрозуміти глибину цих розбіжностей, потрібно врахувати динаміку з двох сторін — пропозиції та попиту.

Пропозиція:
За даними S&P Global, конкуренція у сфері штучного інтелекту та зростання військових витрат посилюють глобальний дефіцит міді. До 2040 року світовий попит на мідь може зрости на 50%. Це довгострокове прогнозування підтримує оптимізм UBS — у міру зростання попиту у нових сферах (роботи, високотехнологічне виробництво, оборона), проблеми з ефективністю інвестицій у традиційні родовища стануть ще більш очевидними.

Попит:
Корекція у попиті на мідь для дата-центрів (коригування даних NVIDIA) зменшує короткострокову підтримку цін, але довгостроковий попит на різноманітні сфери зростає, підвищуючи стратегічну важливість міді. Це пояснює, чому різні аналітики мають різні короткострокові прогнози, але всі погоджуються щодо довгострокової ролі міді як стратегічного ресурсу.

Ціна на мідь у 2026 році залежатиме від того, коли завершиться цикл запасів, як реалізуються тарифні заходи та чи справді дефіцит буде таким серйозним, як прогнозують. Розбіжності на Уолл-стріт відображають різне оцінювання цих змінних. Для інвесторів короткостроковий спад цін цілком можливий, але у довгостроковій перспективі структурний дефіцит пропозиції може стати ключовим фактором підтримки цін.