Чому святкові теми весни не стали популярними? Як зміни в тарифах США впливають на A-акції? Перші коментарі від фондівних компаній

Ринок акцій А-шер на перший торговий день після весняних свят зустрівся з активним обігом і “червоним відкриттям”, але в порівнянні з яскравими сценами “кібер-вечірки” та споживчого попиту під час свят, спостерігається помітне охолодження популярних тем, таких як кіно, штучний інтелект, обчислювальні потужності та роботи, які раніше викликали великий інтерес.

24 лютого ETF на кіно знизився майже на 8%, а лідерами падінь стали ETF на ігри, інтернет-індекси Гонконгу, медіа, AI та хмарні обчислення, що свідчить про зміну настроїв ринку. У мережі жартують: “На святкових форумах хвалили роботів, обчислювальні потужності та AI, тепер мовчать, а ті, хто просував кіно, вже вийшли з групи”.

Тим часом, за межами країни, під час свят ринок був неспокійним: Верховний суд США скасував попередні тарифи, і адміністрація Трампа швидко запровадила нові мита, що викликало нові напруження в Близькосхідних конфліктах.

На тлі багатофакторної ситуації, як буде розвиватися ринок після свят? Де шукати основні інвестиційні напрямки? Провідні інвестиційні компанії одразу надали свої аналітичні огляди та рекомендації щодо подальших стратегій.

Перший день після свят: популярні теми згасають, як дивляться на це фонди?

У перший торговий день року Мавпи три основні індекси зросли, але секторна диференціація була дуже вираженою. Високі прибутки показали циклічні сектори, такі як діаманти, фосфорна хімія, видобуток нафти і газу, тоді як раніше популярні AI-проекти, як DeepSeek і Kimi, зазнали падінь. Деякі теми, що раніше були в центрі уваги, навіть скоригувалися, а “святкові” концепції, що обговорювалися в мережі, не викликали очікуваного буму. Чому ж святкові теми згасли?

За словами аналітиків, це відображає переорієнтацію ринкових коштів у відповідь на багатофакторний вплив. “Весняне пожвавлення 2026 року частково перенеслося на січень, а передсвятковий період вже був досить відпрацьованим. У поєднанні з можливим послабленням регулювання та великим відтоком ETF-фінансування, очікується, що індекси у лютому будуть коливатися”, — зазначає “Золота орда” (Gold Eagle Fund).

Це означає, що частина прибуткових позицій була закрита після свят, що тимчасово тисне на технологічний сектор.

Глибше, причина криється у прагненні уникнути ризиків і захисті капіталу. Деякі фонди вважають, що, незважаючи на позитивні внутрішні фактори, зовнішня невизначеність і геополітичні ризики під час свят стримують ризиковий апетит. Глобальні інвестори переорієнтувалися на безпечні активи, що частково зменшує потоки коштів у високоризикові сектори.

Крім того, “Гонконгський фонд” (Guotai Fund) проаналізував закономірності після свят і зазначив, що у період 5, 10 і 20 торгових днів ймовірність зростання ринку поступово зростає, а стиль інвестицій стає більш орієнтованим на малі і середні компанії та зростання. Хоча довгостроково переважає зростання, короткострокові драйвери — це переважно події, що каталізують рухи. Під час свят нові фактори — прогрес у великих моделях за кордоном, зміни тарифів у США, конфлікти Ірану і США — швидко змістили фокус з “святкової активності” на “геополітичні конфлікти” і “політичні ігри”, що зробило більш помітними сектори металів, нафти і газу.

Отже, “згасання святкових тем” — це природна реакція ринку на період після зростання технологічних акцій і зростання невизначеності за кордоном, що є нормальним процесом балансування стилю і зниження ризикового апетиту. Фонди підкреслюють, що кошти не йдуть з ринку, а переорієнтовуються з чисто тематичних спекуляцій у більш стабільні і прибуткові сектори.

Морган Стенлі (Morgan Asset Management) також наголошує, що при високих оцінках технологічних компаній короткострокові коливання можуть створити хороші можливості для входу.

Як вплине новий етап тарифів США на ринок?

Під час свят у Тихоокеанському регіоні відбулися драматичні зміни тарифної політики. Верховний суд США визнав незаконними “протилежні тарифи”, але Білий дім швидко застосував статтю 122 Закону про торгівлю 1974 року, оголосивши нові мита у розмірі 15% на весь світ на 150 днів. Це “заміна старого новим” може мати наслідки для глобальних ринків і А-акцій.

Морган Стенлі вважає, що рішення суду обмежить масштаб і вплив тарифів США, що допоможе контролювати інфляцію і навіть стимулювати споживчий попит через повернення частини мит. Водночас, “Фонд Хуаянь” (HuaAn Fund) залишається обережним, оскільки підвищення тарифів до 15% і невизначеність у довгостроковій перспективі залишаються.

“Золота орда” (Gold Eagle) попереджає, що якщо глобальні тарифи у 10% будуть запроваджені і посилені, це матиме глибокий вплив на експортні ланцюги і перерозподіл світової промисловості. В умовах, що склалися, внутрішній попит і підтримка політики (автомобільний сектор, побутова техніка) мають більш захисний і агресивний потенціал.

Ці тарифні суперечки не лише вплинули на торговельний рух, а й глибше вдарили по довірі до долара і американських облігацій. “Фонд Вічного” (YongYing Fund) зазначає, що з ослабленням незалежності ФРС і зростанням дефіциту, довіра до долара і боргів США знижується. Хоча рішення суду скасовує старі мита, воно також демонструє хаос і невизначеність у торговій політиці США, що посилює тенденцію до “дедоларизації” світу. Європейські країни, такі як Данія, Польща і Швеція, вже продають американські облігації або купують золото.

“Фонд Хуаянь” також підтримує цю точку зору, наголошуючи, що макроекономічні фактори, що підтримують золото, залишаються незмінними: зростання купівель центральних банків у рамках “дедоларизації” і тиск на довіру до долара через фіскальну політику США. Рекомендується розглядати інвестиції у золото з урахуванням консервативної стратегії.

Стратегії інвестування на майбутнє: три основні напрямки від фондів

У складних умовах початку року важливо знайти головні інвестиційні напрямки. Багато фондів одностайно рекомендують дві основні стратегії: інвестиції у технології та зростання, а також у циклічні/ресурсні сектори, з високою дивідендною доходністю як базовий актив.

Перший напрямок: нові технології — AI і роботи. Хоча перед святами технологічний сектор зазнав корекції, більшість аналітиків вважають його ключовим.

Морган Стенлі радить зберігати фокус на середньострокових трендах у технологіях, з особливою увагою до AI і його розширення. Три рівні уваги: 1) інфраструктура AI (наприклад, напівпровідники, оптичні модулі, обчислювальні потужності — газові турбіни, системи охолодження); 2) застосування AI і кінцеві продукти (роботи — ключовий напрямок); 3) нові галузі у рамках “П’ятирічки” (космічні технології, квантові технології).

“Золота орда” також позитивно оцінює AI і роботи, прогнозуючи перехід від “подій” до “сценаріїв”. Рекомендує звернути увагу на компоненти середнього ланцюга (редуктори, серводвигуни, датчики) і обчислювальні компоненти (пам’ять, друковані плати).

Другий напрямок: циклічні та ресурсні сектори, зокрема золото, у контексті зростання цін і безпеки. Зі зростанням інфляційних очікувань і геополітичних конфліктів, ці активи стають більш привабливими.

“Вічний” (YongYing Fund) особливо рекомендує золото, оскільки: 1) геополітична невизначеність і очікування зниження ставок створюють сприятливий фон; 2) прибутковість золотих компаній залишається високою, а їхній PE — лише 10-15, що значно нижче історичних рівнів, і має потенціал для зростання.

“Золота орда” радить звернути увагу на циклічні активи — нафтохімічний сектор, металургію, будівельні матеріали і хімію, що виграють від “П’ятирічки” і зростання інфраструктури. “Гонконгський фонд” також підкреслює, що у період з березня по квітень очікується активізація цінових трендів.

Третій напрямок: високий дивіденд і внутрішній попит як стабілізатори ринку. У період нестабільності високий дивідендний дохід забезпечує стабільний прибуток. “Золота орда” рекомендує використовувати банки, енергетику, телеком і комунальні послуги для формування базового портфеля, щоб захиститися від зовнішніх коливань.

Щодо внутрішнього попиту, “Морган Стенлі” і “Довга стіна” (Great Wall Fund) позитивно оцінюють сфери послуг, харчової промисловості і будівельних матеріалів, які вже знаходяться на дні і мають потенціал для відновлення.

(Джерело: Caixin)