ValueAct лише подвоїла свою частку в цьому зношеному SaaS-бренді. Чи варто інвесторам купувати цю акцію?

ValueAct Capital Management зарекомендувала себе як один із провідних хедж-фондів у галузі. Фонд інвестує у концентрований портфель акцій, зосереджуючись на високоякісних бізнесах, які, на його думку, недооцінені ринком. Особливу увагу він приділяє хорошим компаніям, чиї акції здаються неправильно оціненими через «сприймані несприятливі галузеві умови».

Хоча створення ValueAct великої нової позиції в компанії з управління активами BlackRock привернуло багато уваги, фонд також зробив кілька інших помітних кроків. Одним із найбільших було більш ніж подвоєння своєї позиції в ресторанно-орієнтованому SaaS-провайдері Toast (TOST +1.93%).

Джерело зображення: Getty Images.

Зниження через розпродаж SaaS

Платформа Toast дозволяє ресторанам більш ефективно керувати всім бізнесом — від обробки платежів, зарплати та управління ланцюгом постачань до планування змін, програм лояльності клієнтів та іншого. Компанія вже давно є провідним інноватором у цій галузі, а нещодавно додала до своєї платформи інструменти з підтримкою штучного інтелекту.

ToastIQ може аналізувати дані ресторану та надавати проактивні рекомендації, а також допомагати з оптимізацією меню для збільшення продажів. Його помічник AI Sous Chef може допомагати з підсумками змін або пропонувати додаткові продажі офіціантам, а також пропонує інструмент маркетингу на базі штучного інтелекту для залучення клієнтів. Завдяки своєму рішенню для обробки платежів Toast отримує невеликий відсоток від продажів, що дозволяє йому брати участь у успіху своїх клієнтів-ресторанів.

Toast продовжує активно залучати нових клієнтів. У четвертому кварталі компанія додала 8 000 нових мережевих локацій (зростання на 22% у порівнянні з минулим роком) і 30 000 протягом року, обслуговуючи приблизно 164 000 ресторанів. Однак, враховуючи, що у США понад 700 000 ресторанів, і багато з них досі використовують застарілі системи, у компанії ще довгий шлях до масштабного зростання.

Між тим, компанія розширює свою діяльність у суміжних ринках за межами основної цільової групи малих і середніх ресторанів, пропонуючи рішення для швидкого обслуговування, кав’ярень, пекарень, готелів і навіть продуктових магазинів. Вона також запустила свої рішення за межами США і починає здобувати популярність на міжнародних ринках.

Розширити

NYSE: TOST

Toast

Сьогоднішні зміни

(1.93%) $0.48

Поточна ціна

$25.55

Основні дані

Ринкова капіталізація

$15 млрд

Діапазон за день

$24.37 - $25.58

52-тижневий діапазон

$24.35 - $49.66

Обсяг торгів

409 тис.

Середній обсяг

10 млн

Валовий прибуток

25.84%

Чи є акція придатною для купівлі?

Акції Toast потрапили під розпродаж SaaS, незважаючи на стабільне зростання компанії. Однак це не бізнес, який зазнає значних порушень через штучний інтелект. Бізнес завжди був дуже конкурентним, і маленькі ресторани навряд чи створять свої власні рішення. Тим часом, як лідер у галузі, компанія має ще довгий шлях до зростання.

Акції торгуються за дуже привабливою оцінкою. З точки зору оцінки, я вважаю найкращим способом оцінити акцію — на основі її щорічного повторюваного доходу (ARR), який для Toast — це поєднання щорічних підписних доходів і валового прибутку від обробки платежів. За прогнозом на 2026 рік з ARR у $2.3 млрд, акції торгуються з мультиплікатором enterprise value-to-ARR трохи понад 6 разів.

З урахуванням зростання і оцінки я б купив цю акцію тут.