Як політичні зміни в Японії та політика зниження відсоткових ставок впливають на курс японської йени

Незабаром у Японії відбудуться важливі вибори, які знову поставлять питання щодо сталості її монетарної політики. На тлі зниження процентних ставок Банком Японії, політика нової урядової адміністрації може посилити занепокоєння ринку щодо перспектив ієни. За даними опитувань, правляча Ліга, очолювана Саое Такаї, має шанси отримати більшість у парламенті, а її радикальні плани економічного стимулювання можуть знову визначити напрямок політики країни.

Політика розширення викликає побоювання щодо боргу та курсу валют

Політика фіскального стимулювання, яку проводить уряд Саое Такаї, є ядром нинішньої тривоги ринку. Вона раніше пообіцяла призупинити стягнення податку на продукти харчування на два роки. Хоча це здобуло політичну підтримку, у фінансових колах виникли сумніви щодо стійкості японського боргу. Мовна стратегія Карол Конг, валютного стратегa Австралійського федерального банку, зазначає: «Якщо Ліга продемонструє сильну підтримку, це додасть впевненості Саое Такаї у просуванні свого бюджету стимулів, що збільшить боргове навантаження уряду і створить тиск на державний борг і ієну.»

На цьому тлі довгострокова дохідність японських державних облігацій швидко зросла, що відображає занепокоєння ринку щодо здатності уряду обслуговувати борг. Це напруження на ринку боргів суперечить політиці зниження ставок Банку Японії, який намагається стимулювати економіку шляхом зниження процентних ставок, тоді як дефіцитний бюджет підвищує вартість фінансування.

Ризики девальвації ієни та очікування ринку

Курс долара США до ієни став ключовим індикатором цієї суперечності. Дані ринку показують, що тенденція до зростання долара щодо ієни триває і наближається до рівня 160. Цей рівень є потенційним порогом для японського уряду для можливих валютних інтервенцій.

Хедж-фонди посилюють ставки на падіння ієни, прогнозуючи її подальше ослаблення. За даними депозитарної компанії та розрахункової системи, обсяг великих опціонів на зростання долара щодо ієни перевищує обсяги опціонів на зниження, що свідчить про переважання очікувань на зростання долара. Антоні Фостер, керівник торгівлі G10 спот-інструментами в Nomura International, зазначає: «Хедж-фонди все більше повертаються до арбітражних і торгівельних стратегій щодо ієни. Вибори в Японії вже близько, і ринок очікує подальшого зростання долара щодо ієни, особливо якщо Саое Такаї здобуде перемогу з великим відривом.»

Політичний поворот і перспективи ієни

Маркет-стратег Ebury, Метью Райан, вважає, що результати виборів стануть ключовим політичним поворотним моментом. Якщо Саое Такаї здобуде переконливу перемогу, курс ієни може знову опинитися під ризиком досягнення рівня 160. У разі досягнення цього критичного рівня японський уряд може бути змушений втрутитися на ринок.

За умов зниження ставок Банку Японії і фіскального стимулювання уряду, тиск на девальвацію ієни залишатиметься високим. Інвесторам слід уважно стежити за взаємодією політичних виборів, фіскальної та монетарної політики, а також за можливими ризиками коливань курсу валют. У цій політичній грі напрямок зниження ставок Банку Японії визначить, чи зможе ієна стабілізуватися.