Прогноз курсу долара США до юаня: інвестиційні можливості та ризики першої половини 2026 року

Цикл амортизації юаня залишився в минулому. Після трьох років поспіль падіння юань подолав психологічний рівень 7,0 цілого числа наприкінці 2025 року і наразі встановлює нову підтримку в діапазоні 6,9. Дивлячись у 2026 рік, багато міжнародних інвестиційних банків оптимістично налаштовані щодо трендового прогнозу долара США щодо юаня, вважаючи, що юань має шанс увійти в новий раунд зростання, цільова ціна — у діапазоні від 6,70 до 6,85.

За цим раундом розвороту стоїть три ключові підтримки: стійкість експорту Китаю, поступове закріплення тенденції перерозподілу іноземного капіталу активів у юанях та збереження структурно слабкої моделі індексу долара США. Для інвесторів ключем до купівлі валютних пар, пов’язаних із юанем, зараз є розуміння балансу між ринковими циклами та часом.

Рушійна сила нового циклу цінування RMB

Звідки взявся переломний момент у 2025 році? Основою для прогнозування тренду USD/CNY є спершу розуміння основної рушійної сили цього відновлення.

У першій половині року юань деякий час перебував під сильним тиском. Невизначеність щодо глобальної тарифної політики та продовження підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою призвели до підняття індексу долара США вище 109, який колись наближався до екстремального рівня з часу «реформи курсу 8.11» у 2015 році. На офшорному ринку юань навіть досяг максимуму знецінення вище 7,40. Але у другій половині року напрямок вітру змінився. Початок циклу зниження процентних ставок ФРС, просування торговельних переговорів між Китаєм і США та загальне зростання цінності неамериканських валют, таких як євро, створили вікно для відновлення юаня.

Наприкінці 2025 року юань остаточно опустився нижче психологічного рівня 7,0, досягнувши приблизно 6,9623 на той час. Це не лише чисельний прорив, а й символізує фундаментальну зміну ринкових очікувань — від стійкої слабкості до потенційних висхідних тенденцій.

Чотири ключові змінні, що впливають на тренд курсу USD/RMB

Щоб оцінити ринок у 2026 році, потрібно усвідомити зміни за чотирма вимірами:

Структурний поворот індексу долара США

Індекс долара США у 2025 році матиме форму «V». На початку року він знизився з 109 до 98 у травні, що становить майже 10%, що є найслабшим показником у першій половині року з 1970-х років. Однак, коли очікування ринку щодо зниження ставки ФРС у листопаді охолонули, долар піднявся вище 100. На початку 2026 року індекс долара США впав до діапазону 98,8–98,2, оскільки Федеральна резервна система зайняла м’яку позицію. Глобальна тенденція дедоларизації та встановлення циклу пом’якшення тимчасово компенсували імпульс короткострокового відскоку долара США та створили зовнішню підтримку юаню для підтримки «ери 6».

Крихкий баланс економічних і торговельних відносин між Китаєм і США

У останньому раунді переговорів між Китаєм і США Сполучені Штати знизили тарифи, пов’язані з фентанілом, з 20% до 10% і призупинили націнку у 24% до листопада 2026 року. Обидві країни домовилися призупинити контроль експорту рідкоземельних елементів, портові збори та інші заходи. Цей консенсус щодо перемир’я зменшив ринкову тривогу, але баланс залишається крихким. Чи зможуть економічні та торговельні відносини між Китаєм і США продовжувати стабілізуватися у другій половині року, безпосередньо визначає верхню та нижню межі тренду валютного курсу юаня. Коли тертя загостриться, ринок знову опиниться під тиском.

Динаміка політики ФРС і диференціальної ставки

У 2026 році очікується, що все ще залишиться можливість 2-3 зниження процентних ставок. У міру того, як ринок праці балансується, увага ФРС змістилася на запобігання жорсткій приземленню економіки. Це запобіжне зниження ставок послабило привабливість прибутковості американських облігацій, а поступове послаблення тиску на диференціацію процентних ставок спонукало капітал повертатися до ринків, що розвиваються, що підвищує попит на юань.

Вплив комбінації політики Китаю

Народний банк Китаю, як правило, залишався гнучким для підтримки економічного відновлення, особливо на тлі слабкого ринку нерухомості. М’яка монетарна політика зазвичай чинить тиск на місцеву валюту, щоб вона знецінювала, але якщо поєднати її з сильними фіскальними стимулами можуть стабілізувати економіку, це підвищить юань у довгостроковій перспективі. Сила та стійкість цієї комбінації політики визначають привабливість юаня.

Прогноз тенденції USD/RMB 2026: Що кажуть інвестиційні банки?

Ставлення міжнародних інвестиційних банків до перспектив юаня суттєво змінилося.

Deutsche Bank зазначив, що нещодавня сила юаня може ознаменувати початок довгострокового циклу зміцнення, і очікується, що юань ще більше підніметься до рівня 6,7 у 2026 році. Goldman Sachs оптимістично налаштований щодо майбутнього ринку юанів і за підтримки політики встановив цільову ціну курсу на 2026 рік на рівні 6,85. Ці прогнози базуються на відновленні експорту Китаю, перерозподілі активів у юанях іноземними інвесторами та оцінці того, що індекс долара США залишається слабким.

Ринок загалом вважає, що курс юаня перебуває на переломному етапі циклу. Цикл знецінення, що розпочався у 2022 році, завершився, і в майбутньому він може перейти у середньо- та довгострокову траєкторію зміцнення. Але це не означає пряме зростання — мають бути коливання та коригування між ними.

Чи можна купити юань зараз? Реалістичне оцінювання часу входу

Це найпрактичніше питання. Проста відповідь: так, але з урахуванням часу.

Юань залишатиметься сильним і нестабільним у короткостроковій перспективі. Оскільки до кінця 2025 року він стабілізувався нижче 7,0, малоймовірно, що в короткостроковій перспективі він повернеться нижче 7,1. Ринок перебуває в процесі пошуку нової рівноваги між 6,90 і 7,00. Основне рішення, з яким стикаються інвестори: купувати зараз чи чекати?

Короткострокове вікно можливостей

Оскільки курс обміну близький до технічної підтримки, простір для відновлення відносно обмежений, і зростання в короткостроковій перспективі не очікується надто крутим. Однак, якщо позиції можна відкривати партіями в діапазоні від 6,95 до 7,00, середня вартість буде більш вигідною.

Є три змінні, на які слід звертати увагу.

• Який спад залишився для індексу долара США. Якщо очікування зниження ставки ФРС ще більше зростуть, долар США може впасти нижче 98, що безпосередньо підштовхне юань вгору.
• Чи сигналізують регулятори на позначці 6,9, щоб запобігти надмірному підвищенню. Завдяки керівництву центрального паритету посадова особа може знизити темп зростання.
• Стійка політика зростання Китаю фактично підвищила фондовий ринок і внутрішній попит. Це визначає довгострокове дно у прогнозі тренду курсу юаня.

Опануйте чотири виміри і оцініть прогноз тренду долара США щодо юаня самостійно

Краще навчити людей рибалити, ніж навчити їх рибалити. Незалежно від того, як змінюється ринок, тенденцію курсу юаня можна проаналізувати з наступної системи:

1. Жорсткість монетарної політики центрального банку

Політика Народного банку Китаю є основним рушієм тенденції юаня. М’які політики (зниження процентних ставок, скорочення резервних вимог) збільшують грошову масу, що природно підвищує курс USD/RMB; посилення політики (підвищення процентних ставок, підвищення резервів) підтримує зміцнення юаня. У 2014 році Народний банк Китаю почав шість разів поспіль знижувати процентні ставки, під час чого USD/RMB піднявся з 6 до майже 7,4, що свідчить про далекосяжний вплив політики.

2. Відносні показники економічного зростання Китаю

Економічні дані впливають на середньострокову тенденцію прогнозу тренду в юані. Стабільне зростання приваблює припливи іноземного капіталу та підвищує попит на юань; Уповільнення зростання — навпаки. Економічні показники, за якими варто звернути увагу, включають:

• ВВП(Випускається щоквартально) – відображає макроекономічні умови
• PMI(Випускається щомісяця) – Провідні індикатори, поділені на виробництво та послуги
• CPI(виходить щомісяця) – індикатор інфляції, який може спричинити коригування політики
• Інвестиції в міські основні засоби——Відображати силу внутрішнього попиту

3. Індекс долара США та модель світової валюти

Тенденція долара США безпосередньо впливає на зростання і падіння долара США щодо юаня. У 2017 році економічне відновлення Європи було сильнішим, ніж у США: індекс долара США за рік впав на 15%, а USD/CNY вийшов із тієї ж тенденції зниження за той самий період. Порівняння політики між ФРС і ЄЦБ часто є визначальним фактором руху долара.

4. Офіційні політичні рекомендації щодо валютних курсів

На відміну від вільно конвертованих валют, курс юаня керується центральним банком через центральний банк через центральний паритет і контрциклічні фактори. Покращена модель ціноутворення у 2017 році посилила офіційні рекомендації. У короткостроковій перспективі офіційні сигнали мають значний вплив на прогнозування тенденцій валютного курсу; Однак середньострокова та довгострокова перспективи все ще визначаються ринковим попитом і пропозицією.

Історична траєкторія: огляд п’ятирічного тренду курсу юаня

Розуміння минулого є фундаментальним для передбачення майбутнього. Що нам говорить тенденція долара США до курсу юаня за останні п’ять років?

2020: Оцінка епідемії

На початку року він коливався в діапазоні від 6,9 до 7,0, а в травні впав до 7,18 через напруженість між Китаєм і США, але коли Китай очолив контроль епідемії та економічне відновлення, ФРС знизила процентні ставки майже до нуля, Китай дотримувався обачної політики, а розширення спреду підтримало відновлення юаня, піднявшись до 6,50 наприкінці року, з річним зростанням близько 6%.

2021: Стабільність, орієнтована на експорт

Експорт залишався сильним, центральний банк проводив обережну політику, індекс долара США тримався на низькому рівні, валютний курс коливався у вузькому діапазоні 6,35–6,58, річний середній показник становив близько 6,45, а юань залишався сильним.

2022: Найбільший рік амортизації

З 6,35 до вище 7,25 річна амортизація становила близько 8%, що є найбільшим спадом за останні роки. Агресивне підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою та стрімке зростання індексу долара США є основними причинами, тоді як політика запобігання епідемії Китаю тягне економіку вниз, криза нерухомості загострилася, а ринкова впевненість низька.

2023: Постійний тиск

Валютний курс коливався в діапазоні 6,83–7,35, із середнім значенням близько 7,0, і трохи піднявся до 7,1 наприкінці року. Економічне відновлення не виправдало очікувань, криза боргу в нерухомості тривала, а високі процентні ставки у США зберегли силу долара США, створюючи тиск на юань.

2024: Рік підвищеної волатильності

Ослаблення долара США послабило тиск, а фіскальний стимул Китаю підвищив довіру ринку. Курс піднявся з 7,1 до приблизно 7,3 у середині року, а офшорний юань піднявся вище 7,10 у серпні, досягнувши піврічного максимуму, а волатильність зростала протягом року, поступово накопичуючи енергію для подальшого відновлення.

Справжнє зображення ринкових настроїв від CNH

Різниця в ефективності між офшорним юанем (CNH) та наземним юанем (CNY) є помітною. CNH торгується на міжнародних ринках, таких як Гонконг і Сінгапур, з необмеженими потоками капіталу, що відображає реальні світові ринкові настрої; CNY підлягає контролю капіталу, а центральні банки керуються центральними паритетами та валютними інтервенціями, тому CNH зазвичай більш волатильний.

У 2025 році, хоча CNH зазнав багатьох коливань щодо долара США, він продемонстрував загальну волатильну та зростаючу тенденцію. На початку року, під впливом тарифної політики США, індекс долара США піднявся до 109,85, а CNH опустився нижче 7,36. Народний банк Китаю негайно випустив 600 мільярдів юанів офшорних купюр для відновлення ліквідності та суворого контролю центрального паритету. Нещодавно, з посиленням діалогу між Китаєм і США, формуванням політик стабільного зростання та зростанням очікувань щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою, CNH значно зміцнився, пробивши 6,95 щодо долара США — новий максимум майже за 14 місяців.

Цей перехід від глибокого знецінення до поступового підвищення відображає зміну очікувань міжнародних інвесторів щодо майбутнього юаня — від песимізму до обережного оптимізму.

Резюме: Інвестиційні наслідки для прогнозу тенденції USD/RMB у 2026 році

Оскільки Китай входить у цикл тривалого пом’якшення монетарної політики, USD/CNY втрачає чітку тенденцію. Згідно з історичними законами, такі цикли політики зазвичай тривають від кількох до десяти років, протягом яких відбуваються короткострокові та середньострокові коливання через тенденції долара США та зовнішні події.

Розуміючи чотири основні фактори: політику центрального банку, економічні дані, тенденції долара США та офіційну орієнтацію, інвестори можуть значно підвищити точність своїх оцінок. Валютний ринок переважно макроскопічний, з прозорими та відкритими даними, які публікуються різними країнами, а також величезним обсягом торгівлі іноземною валютою та підтримкою двосторонньої торгівлі, що робить його відносно справедливим і ліквідним для звичайних інвесторів.

Наразі існує можливість у тому, що цикл підвищення курсу юаня починається, але він ще не повністю інтерпретований. Розуміння логіки прогнозування тренду USD/RMB і пошук позицій між 6.90 і 7.00 може стати інвестиційною ідеєю в першій половині 2026 року.