Чи може ця знецінена акція відновитися?

Минулого року Iovance Biotherapeutics (IOVA +19,90%), компанія з невеликою капіталізацією у біотехнологічній галузі, зробила значний прорив. Компанія отримала схвалення на препарат Amtagvi, який став першим у своєму роді ліками, що отримали регуляторне затвердження для лікування прогресуючого меланоми.

Однак з того часу акції Iovance почали падати. І лише за цей рік їхній курс знизився на 69%. Компанія сподівається, що клінічний та регуляторний прогрес допоможе їй відновитися, але наскільки ймовірно це? Давайте з’ясуємо.

Проблема Amtagvi

З першого погляду, Iovance здається цілком оціненою. Її ринкова капіталізація становить 832 мільйони доларів, тоді як вона очікує отримати від 250 до 300 мільйонів доларів доходу цього року. Припустимо, що за наступні 12 місяців вона заробить 300 мільйонів доларів, і враховуючи ринкову капіталізацію у 832 мільйони доларів, отримуємо прогнозний коефіцієнт ціна/продаж приблизно 2,8, що є цілком розумним для невеликої біотехнологічної компанії, яка ще не отримує прибутку.

Наскільки реалістичний цей прогноз продажів? Дуже, враховуючи, що Amtagvi нещодавно отримав схвалення і в Канаді. Навіть у США у препарату ще багато потенціалу для зростання, оскільки він був запущений лише минулого року, а в країні щороку від меланоми помирає близько 8 000 пацієнтів. Хоча не всі з них підходять для Amtagvi, препарат нещодавно перевищив позначку у 100 пацієнтів, які отримують лікування щоквартально. Є ще багато можливостей для зростання терапії, враховуючи її прогрес і недавнє схвалення в Канаді.

Джерело зображення: Getty Images.

Незважаючи на перспективи Iovance з Amtagvi, акції компанії залишаються у падінні. Однією з головних проблем терапії є її складність у застосуванні: Amtagvi виробляється з власних пухлинних лімфоцитів пацієнтів (TILs, тип клітин, які можуть розпізнавати, атакувати та знищувати ракові клітини). Процес виробництва препарату зазвичай триває 34 дні. Навіть за високих прогнозів доходів, ринок може бути стурбований тим, що економіка Amtagvi ускладнить компанії досягнення прибутковості.

Також варто зазначити, що на початку цього року Iovance переглянула свої прогнози через помилку у оцінці часу запуску авторизованих центрів лікування (ATC), де вводиться Amtagvi. Подібні труднощі можуть і надалі заважати компанії у найближчому майбутньому.

Перспективи Iovance виглядають похмуро

У Iovance Biotherapeutics є ще кілька потенційних каталізаторів. По-перше, Amtagvi може отримати схвалення у ще більшій кількості країн. Окрім США та Канади, компанія також прагне запустити свій головний продукт у Великій Британії та Австралії. Це розширить цільовий ринок для Amtagvi.

По-друге, препарат може отримати додаткові розширення показань. Amtagvi досліджується у клінічних випробуваннях для кількох інших видів раку, зокрема шийки матки, ендометрію та немалих клітин легенів. Ці нові показання можуть бути дуже важливими.

Iovance вже створює мережу ATC для Amtagvi. Як тільки препарат зможе призначатися для додаткових застосувань, компанії буде легше і дешевше розширювати комерціалізацію у нових напрямках. Це може призвести до значного зростання доходів і водночас зменшити витрати, що позитивно вплине на прибутковість.

Але чи достатньо цього, щоб акції Iovance знову піднялися? Щоб компанія успішно реалізувала цей план без серйозних помилок, потрібно багато чого піти правильно. І якщо вона зіткнеться з новими труднощами — регуляторними, клінічними або зниженням прогнозів — ціна акцій, ймовірно, впаде.

Загалом, аналітики вважають, що Iovance Biotherapeutics наразі недооцінена з урахуванням її перспектив. Середня цільова ціна аналітиків у $9,10 (згідно з Yahoo! Finance) передбачає потенційне зростання приблизно на 295% від поточних рівнів. Акції Iovance можуть стрімко зростати, якщо все піде за планом.

Однак ризики дуже високі, і лише ті, хто готовий до великої волатильності, повинні розглядати можливість інвестування у цю біотехнологічну компанію сьогодні. Я вважаю, що ймовірність швидкого відновлення малоймовірна, але якщо воно станеться, компанія може принести вражаючі прибутки.