Загальний огляд курсу нових тайванських доларів: як долар США перетворився з паніки щодо девальвації у сильне зростання?

З весни 2024 року курс долара США до новозеландського долара зазнав драматичних змін. Ще місяць тому ринок хвилювався, що новозеландський долар може опуститися нижче 0,34 або навіть 0,35, але за кілька тижнів ситуація кардинально змінилася — курс став швидко зростати, і рух новозеландського долара до долара США став одним із найяскравіших явищ на азійському валютному ринку. Що приховано за цими аномальними коливаннями? Який буде подальший тренд курсу долара до новозеландського долара? У цій статті розглянемо історичний контекст, політичні фактори та механізми ринку, щоб глибше зрозуміти перспективи валютного курсу.

Історія курсу за останні десять років: чому новозеландський долар коливається навколо 0,70?

Щоб зрозуміти нинішній тренд, потрібно ознайомитися з історією останніх десяти років. З жовтня 2014 до жовтня 2024 року курс новозеландського долара до долара США коливався в межах від 0,65 до 0,75, тобто амплітуда коливань становила близько 15%. Для порівняння, японська ієна, яка вважається “захисною” валютою, коливалася на рівні 50% (від 99 до 161 ієн за долар), тоді як новозеландський долар демонструє більш стабільний рух.

Головна логіка тут проста: курс новозеландського долара визначається переважно політикою Федеральної резервної системи США, а не активними діями Нової Зеландії. За останнє десятиліття ми спостерігали три цикли кількісного пом’якшення (QE), спроби скорочення балансу (QT), а з 2022 року — різке підвищення ставок.

Конкретніше:

• 2015–2018 роки: криза в Китаї та європейська боргова криза призвели до уповільнення скорочення балансу ФРС і повторного запуску QE, що сприяло зміцненню новозеландського долара.
• 2018–2020 роки: підвищення ставок у США — долар зміцнюється, новозеландський долар тисне вниз.
• 2020–2022 роки: пандемія спричинила збільшення активів ФРС з 4,5 трлн до 9 трлн доларів, ставки опустилися до нуля, і долар почав слабшати, що сприяло зростанню курсу до 0,65.
• 2022–2024 роки: інфляція у США вийшла з-під контролю, ФРС почала різко підвищувати ставки, і долар знову почав зміцнюватися, повернувшись до рівня 0,70 і коливаючись у цьому діапазоні.

Більшість учасників ринку мають у голові психологічний рівень — 0,70. Нижче — час купувати долар, вище — час продавати. Цей рівень став ключовим психологічним орієнтиром і сформувався як консенсус у ринку.

Весняний поворот 2024 року: чому курс долара до новозеландського долара так стрімко зростає?

Після історичного контексту — справжній інтерес починається. Весною 2024 року новозеландський долар до долара США зазнав рекордних за десятиліття коливань. За кілька днів курс зріс майже на 10%, встановивши рекорд за одноденним зростанням за останні 40 років, і обсяг торгів на валютному ринку досяг третього за величиною рівня в історії.

Ці аномальні зростання кардинально змінили очікування ринку. На початку року і до оголошення політики — новозеландський долар слабшав приблизно на 1%. Хто міг передбачити, що за кілька тижнів політичні рішення змінять цю динаміку?

Варто зазначити, що, хоча інші азійські валюти також зростають — сингапурський долар на 1,41%, ієна на 1,5%, корейська вона на 3,8% — зростання новозеландського долара виглядає особливо виразним. Це викликає підвищену увагу ринку і змушує уряд Нової Зеландії терміново реагувати для стабілізації ситуації.

Якщо дивитись з довгострокової перспективи, то за період з початку року до весни новозеландський долар виріс на 8,74%, ієна — на 8,47%, корейська вона — на 7,17%. Вони майже однакові за рівнем зростання. Інакше кажучи, усі валюти зростають, але новозеландський долар — з більшою швидкістю.

Три головні чинники, що спричинили зростання новозеландського долара: політика, проблеми центрального банку і фінансові операції

Перший чинник: політика Трампа і торгові війни

Загалом вважається, що головним поштовхом до цього стрімкого зростання стала зміна політики США щодо тарифів. Коли адміністрація Трампа оголосила про відтермінування введення тарифів на 90 днів, ринок одразу почав очікувати:

Очікування 1: глобальний пошук товарів і збільшення закупівель, що вигідно для експортоорієнтованої Нової Зеландії, — і курс долара почав зростати.

Очікування 2: Міжнародний валютний фонд (МВФ) підвищив прогноз зростання економіки Нової Зеландії, а фондовий ринок показав хороші результати, що привело до масового припливу іноземних інвестицій.

Як країна з високою часткою експорту сировини і товарів, Новозеландія дуже чутлива до таких очікувань. Внутрішній показник зовнішніх інвестицій у ВВП — 165%, тому навіть невеликі зміни в політиці можуть викликати великі потоки капіталу.

Другий чинник: проблеми центрального банку

Глибше — це обмеження у політиці центрального банку. Враховуючи, що уряд США у рамках “справедливої взаємності” почав контролювати валютні операції, центральний банк Нової Зеландії опинився у складній ситуації:

З одного боку, торговий баланс за перший квартал 2024 року — понад 23,5 млрд доларів США, зростання на 23%, а експорт у США — на 134%, що створює тиск на зростання курсу.

З іншого — будь-яке активне втручання у валютний ринок може бути розцінене як маніпуляція і викликати дипломатичний скандал.

Голова центрального банку запевнив, що він не втручається і не піддається зовнішньому тиску, але ринок сумнівається — у минулому центральний банк міг стримувати зростання курсу, а зараз — ні. Це створює структурну проблему.

Третій чинник: фінансовий страх і “паніка” у страховому секторі

Третій чинник — це страх і паніка у фінансовому секторі. За даними UBS, одноденне зростання на 5% — це вже понад можливості традиційних економічних моделей. За цим стоїть механізм фінансових ринків:

Страхові компанії, які мають у портфелі активів на 1,7 трлн доларів США (переважно американські облігації), раніше не мали достатніх інструментів для хеджування валютних ризиків. Оскільки центральний банк раніше міг стримувати зростання курсу, страхові компанії не були готові до різких коливань.

Коли ринок почав швидко зростати, і центральний банк не міг втрутитися, страхові компанії почали масово продавати долари, щоб захистити свої активи. Це спричинило “потік” попиту на валюту і посилило коливання.

Якщо припустити, що обсяги валютних операцій повернуться до тренду, то потенційний обсяг продажів доларів може сягнути 1000 млрд доларів — близько 14% ВВП Нової Зеландії, що є серйозним ризиком.

Який буде подальший курс долара до новозеландського долара?

Найбільше питання для інвесторів — чи буде курс продовжувати зростати? І скільки ще він може піднятися?

Обмеження зростання: 0,65–0,70

Багато аналітиків вважають, що США будуть тиснути на новозеландський долар для його подальшого зростання, але до рівня 0,65 — навряд чи. Це пов’язано з тим, що надмірне зміцнення погіршить конкурентоспроможність експорту, а уряд і центральний банк не дозволять цьому статися.

Оцінка справедливого курсу: індекс REER

Щоб визначити, чи валюта переоцінена, використовують індекс реального ефективного курсу (REER), який порівнює валюту з торговими партнерами. Значення понад 100 — валюта може бути переоцінена, менше — недооцінена.

За останніми даними:

• Індекс долара США — близько 113 (переоцінка)
• Новозеландський долар — близько 96 (приблизно справедлива оцінка)
• Ієна — 73, корейська вона — 89 (валюти інших азійських країн — недооцінені)

Це означає, що новозеландський долар ще має потенціал для зростання, але він не такий “перебільшений”, як долар.

Прогнози UBS: тренд зростання триватиме

Хоча зараз курс швидко зростає, UBS вважає, що цей тренд ще не завершений:

• Оцінка показує, що валюта вже перейшла з помірної недооцінки до рівня, що на 2,7 стандартних відхилення вище — потенціал для подальшого зростання є.
• Ринок деривативів демонструє найсильніші за 5 років очікування зростання курсу.
• Історія показує, що після великих одноденних зростань курс зазвичай не повертається до попередніх рівнів одразу, а закріплюється.

Проте UBS радить не відкривати короткі позиції занадто рано, але прогнозує, що при досягненні курсу близько 0,73 — 0,74 і зростанні торгового ваги (TWI) на 3%, уряд може активізувати валютне втручання.

Стратегії для різних інвесторів щодо зростання новозеландського долара

Досвідчені трейдери

Якщо ви досвідчений трейдер і готові ризикувати, можна розглянути:

• Торгівлю на короткий термін — купівлю/продаж USD/NZD або інших валютних пар з метою швидких коливань.
• Використання кредитного плеча для збільшення прибутку.
• Хеджування — використання форвардних контрактів для фіксації курсу і захисту від можливих зниження.

Новачки

Якщо ви тільки починаєте і хочете уникнути великих ризиків:

• Починайте з невеликих сум, не піддавайтеся емоціям.
• Використовуйте демо-рахунки для тренування.
• Обов’язково встановлюйте стоп-лоси для обмеження збитків.

Довгострокові інвестори

Якщо ви дивитеся на валюту з довгостроковою перспективою:

• Очікуйте, що курс коливатиметься в межах 0,70–0,75.
• Контролюйте частки валютних активів у портфелі — 5–10% від загальних активів.
• Диверсифікуйте інвестиції — акції, облігації, нерухомість.
• Використовуйте поступове входження і вихід з позицій, щоб зменшити ризики.

Важливі фактори, що впливають на курс: дії центрального банку і торгові переговори

Завжди слідкуйте за двома ключовими чинниками:

• Дії центрального банку — чи буде він втручатися у валютний ринок, і в якій мірі.
• Переговори між США і Новою Зеландією — особливо щодо тарифів і торгових угод, що можуть змінити настрої ринку.

Висновок: слідкуйте за коливаннями, зберігайте раціональність

За останнє десятиліття курс новозеландського долара був більш стабільним і менш волатильним, ніж багато інших валют. Нинішнє стрімке зростання — це реакція на політичні, економічні та фінансові чинники, і воно відображає сильну економічну позицію Нової Зеландії, глобальні зміни у політиці та структурні особливості її фінансового ринку.

Для інвесторів важливо розуміти логіку подальшого руху курсу, а не сліпо слідувати короткостроковим коливанням. Відстеження політики центрального банку, торгових переговорів і глобальної ліквідності — ключ до стабільного і раціонального інвестування у цю валюту.