Чи ще падатиме золото? Посібник з ризиків коливань і інвестиційних рішень у 2026 році

Бичачий ринок золота ніколи не керується простою інфляцією чи панікою, а одним або кількома довгостроковими структурними чинниками, які можуть похитнути кредитну основу основних фіатних валют. Коли ринок загалом очікує, що ці основні фактори будуть вирішені або суттєво пом’якшені, валютна премія золота знизиться, і ралі завершиться — саме це найбільше турбує інвесторів: чи впаде золото? Щоб відповісти на це питання, нам потрібно глибоко зрозуміти логіку зростання ціни золота з $2,000 на початку 2024 року до понад $5,000 сьогодні.

Чому золото так сильно зростає і який ризик падіння?

За даними Reuters та Bloomberg, ціни на золото зросли більш ніж на 30% у 2024-2025 роках, що є найвищим показником майже за 30 років (понад 31% у 2007 році та 29% у 2010 році). Цей бичачий ринок зріс з приблизно $2,000 на початку 2024 року до $5,000 у 2026 році, з сумарним зростанням понад 150%. На кінець лютого спотове золото (XAU/USD) наразі міцно перевищує $5,150-5,200 за унцію після неодноразового досягнення рекордних максимумів, і зростаючий імпульс не подає ознак зменшення.

Однак за аномальним зростанням будь-якого активу стоїть ризик коригування. Історична волатильність золота в середньому становила 19,4% на рік, що не менше 14,7% від індексу S&P 500, що означає, що, здавалося б, непереможне золото насправді коливається досить сильно. Питання не в тому, чи впаде золото, а в тому, за яких умов воно впаде і наскільки воно впаде.

П’ять структурних чинників підтримують золото, але наскільки воно міцне сталим?

Головною рушійною силою нещодавнього різкого зростання цін на золото є п’ять аспектів, які не є ізольованими, а підсилюють один одного для формування структурної підтримки.

Постійний вплив торговельного протекціонізму та тарифної політики

Саме цей тригер безпосередньо спричинив стрімке зростання цін на золото у 2025 році. Низка тарифних політик призвела до зростання ринкової невизначеності та значного зростання уникнення ризиків, що призвело до зростання цін на золото. Історичний досвід (наприклад, торговельна війна між США та Китаєм у 2018 році) показав, що ціни на золото зазвичай зростають на 5–10% у короткостроковій перспективі під час періодів політичної невизначеності. У 2026 році наслідки тарифного ефекту ще не закінчилися, і регіональні торговельні напруження тривають, які й досі є ключовими чинниками, що підвищують ціни на золото. Але коли політика стане зрозумілою, цей імпульс швидко зникне.

Довіра до долара поступово знижується

Коли довіра ринку до долара США падає, золото відносно виграє як актив, номінований у доларі, що приваблює більше капітальних притоків. У 2025-2026 роках фіскальний дефіцит США розшириться, суперечки щодо стелі боргу часто виникатимуть, а тенденція дедоларизації й надалі буде переміщувати кошти з активів у долари США на тверді активи. Це не короткострокове явище, а довгострокова структурна зміна — і саме це є основною причиною, чому тенденції купівлі золота центральними банками такі стійкі.

Двосічний меч — очікування ФРС щодо зниження процентних ставок

Зниження процентної ставки ФРС послабить долар США, а альтернативна вартість утримання золота знизиться, тому привабливість золота зросте. Якщо економіка ослабне, темпи зниження процентних ставок можуть бути швидшими. Історично ціни на золото різко зростали у кожному циклі зниження процентної ставки (наприклад, 2008-2011, 2020-2022). Очікується, що у 2026 році він продовжить падати 1-2 рази, що стане сильною підтримкою для золота.

Але цей двосічний меч також приховує ризик зниження: якщо економічні дані несподівано виявляться сильними, змусивши ФРС змінити свою позицію і призупинити або відкласти зниження процентних ставок, очікування ринку щодо реальних процентних ставок будуть переглянуті вгору, що безпосередньо вплине на привабливість золота. Історично золото зазнавало швидкої корекції на 10-15%, коли очікування щодо зниження процентних ставок змінилися.

Занепокоєння щодо геополітичних ризиків

Війна між Росією та Україною триває, конфлікт на Близькому Сході загострюється, а регіональна напруженість загострюється, що підтримує високий попит на безпечні притулки. Геополітичні події часто спричиняють короткострокове імпульсне зростання цін на золото, яке не зменшиться у 2025-2026 роках, але посилиться через крихкість глобальних ланцюгів постачання. Однак вплив геополітичних ризиків залишається невизначеним — коли ситуація вщухне, цей імпульс також зникне.

Стійкість основних центральних банків продовжує збільшувати їхні запаси золота

За даними WGC (Світова золота рада), чисті закупівлі золота глобальним центральним банком перевищать 1 200 тонн у 2025 році, перевищуючи позначку в 1 000 тонн четвертий рік поспіль. Згідно з доповіддю, опублікованою асоціацією, більшість опитаних центральних банків (76%) вважають, що частка золота буде «помірно або суттєво» протягом наступних п’яти років, тоді як більшість центральних банків також очікують зниження «частки доларових резервів».

На перший погляд це здається безмежно корисним, але в глибинах приховані ризики: здатність центрального банку купувати золото обмежена, а високорівневі закупівлі поступово втрачатимуть свої економічні переваги, а мотивація центральних банків купувати золото також може змінюватися залежно від внутрішніх економічних умов. Як тільки ця купівельна спроможність покаже ознаки ослаблення, ринок зіткнеться з суттєвою корекцією очікувань.

Коли золото, ймовірно, досягне піку? Три основні спускові гачки

Розуміння ризику падіння золота вимагає визначення трьох ключових тригерів:

Реальні процентні ставки відновилися

Реальні процентні ставки можуть швидко зростати, якщо інфляція в США несподівано зросте і ФРС буде змушена відкласти зниження ставок, або якщо сильні економічні дані змусять ринок переоцінити очікування щодо процентних ставок. Привабливість золота в умовах високої реальної ставки різко знизилася. У 2025 році відбулася корекція на 10-15% через коригування очікувань політики ФРС, і якщо подібна ситуація повториться у 2026 році, падіння може бути порівнянним.

Настрій кризи розсіюється

Якщо геополітична ситуація суттєво пом’якшиться або якщо занепокоєння щодо кредитної кризи в доларах США буде вирішене цією подією, премія за безпечну гаванню швидко зникне. Історично, коли індикатори паніки повертаються до норми, золото часто зазнає швидкої корекції на 5-20%.

Ритм купівлі золота центральним банком змінився

Це найдовгостроковіший ризик. Як тільки темпи зростання купівлі золота центральним банком сповільняться або покажуть негативні сигнали зростання, це порушить поточні ринкові очікування і спровокує ланцюгову реакцію. Це не проблема наступного року, але це ризик, який потрібно ретельно контролювати протягом 2-3 років.

Як я можу заробляти гроші, не втрачаючи гроші, коли зараз виходжу на ринок золота?

Після розуміння логіки зростання та падіння золота ключове — як обрати відповідну стратегію відповідно до вашої толерантності до ризику.

Якщо ви досвідчений короткостроковий спекулянт

Волатильні ринки принесуть дуже хороші можливості для короткострокових операцій. Ринок має хорошу ліквідність, а короткостроковий напрямок зростання і падіння досить легко оцінити, особливо коли ціна зростає і падає, довгі та короткі сили можна зрозуміти з першого погляду, і з’являється більше можливостей заробити. Навчитися користуватися інструментом CME FedWatch для відстеження змін ймовірності зниження процентних ставок у США є ефективною основою для оцінки короткострокової тенденції золота — якщо ймовірність зростає, золото, ймовірно, зросте; якщо ймовірність буде переглянута вниз, може відбутися відкат.

Якщо ви новачок і хочете скористатися нещодавніми можливостями для волатильності

Будь ласка, пам’ятайте: спочатку візьміть невелику суму грошей, щоб перевірити ситуацію, і не збільшуйте суму сліпо. Середньорічна амплітуда золота становить 19,4%, і дуже легко втратити гроші, коли менталітет руйнується. Водночас потрібно бути морально готовим витримувати відносно великі коливання, і чи зможете ви витримати різкі коливання посередині, потрібно ретельно оцінити.

Якщо ви хочете купувати фізичне золото на довгострокову перспективу

Цикл золота дуже довгий, і якщо ви купуєте його для збереження вартості понад 10 років, воно буде реалізовано, але може подвоїтися або скоротитися вдвічі в цьому десятилітті. Транзакційна вартість фізичного золота відносно висока, зазвичай від 5% до 20%, і її потрібно враховувати при розрахунку доходу. Не забувайте, що для тайванських інвесторів золото в іноземній валюті також має враховувати коливання курсу USD/тайванський долар, які можуть впливати на конверсійну прибутковість.

Якщо ви хочете розподілити золото у свій портфель

Звісно, але не забувайте, що волатильність золота не нижча, ніж у акцій, і це точно не найрозумніше рішення — збільшувати весь чистий капітал, тому рекомендується більш стабільно диверсифікувати інвестиції.

Якщо ви хочете максимізувати свій дохід

Ви також можете скористатися можливістю коливань цін для короткострокових операцій при тривалому утриманні, особливо коли коливання значно посилюються до і після даних ринку США. Однак вам потрібен певний досвід і навички контролю ризиків.

Прогноз ціни на золото 2026: Оптимізм і ризики співіснують

З часом варто звернути увагу на зміну поглядів аналітиків щодо майбутнього золота. Більшість прогнозує, що ринок буде ще більше зростати, зумовлений тими ж структурними попутними факторами, які стимулювали бичачий ринок протягом останніх двох років.

Прогноз консенсусу ринку

• Середня ціна у 2026 році: $5,200–$5,600 за унцію (багато хто зараз підвищує свої попередні оцінки)
• Цільова ціна на кінець року: зазвичай від $5,400 до $5,800, з більш оптимістичними прогнозами $6,000–$6,500
• Винятки високого рівня: Деякі установи, зокрема Société Générale та деякі незалежні стратегі, вважають, що існує потенціал перевищити $6,500 у разі зростання геополітичних ризиків або значного знецінення долара

Прогноз основних банків та установ (2026)

• Goldman Sachs: Підвищено цільову ціну на кінець року до $5,700 з попередніх $5,400, посилаючись на продовження покупок центральних банків та зниження реальної прибутковості
• JPMorgan Chase: Очікується, що до четвертого кварталу він досягне $5,550, головним чином завдяки надходженню ETF та попиту на безпечні гавані
• Citibank: Середня дохідність у другій половині року становить $5,800, і у разі рецесії або високої інфляції існує ризик зростання до $6,200
• UBS: Більш консервативним очікуванням є цільова ціна $5,300 наприкінці року, але також визнається ризик високої цільової ціни у разі прискорення зниження процентних ставок
• Всесвітня золота рада/Лондонська асоціація ринку металів: Поточна середня річна ціна для учасників становить близько $5,450, що є суттєвим зростанням порівняно з попередніми результатами опитування

Важливо зазначити, що ці прогнози зазвичай містять «умови що, якщо» — припущення, засновані на збереженні існуючих структурних факторів. Після зміни ключових змінних прогноз може знадобитися коригування.

Чи зможе золото врешті-решт зберегти свою вартість: Системний моніторинг важливіший, ніж слідування за трендом

На перший погляд, цей бичачий ринок золота зумовлений зниженням процентних ставок, інфляцією та геополітичними ризиками, але глибшою рушійною силою є тріщини у глобальній кредитній системі, а золото є довгостроковим хеджуванням від системних ризиків. Тенденція купівлі золота центральними банками фактично не припинилася з початку спалаху 2022 року, що свідчить про довгострокові сумніви щодо системи долара США.

Ця тенденція не зникне раптово у 2026 році в короткостроковій перспективі, оскільки стійка інфляція, борговий тиск і геополітична напруга все ще існують. Нижня частина ціни золота зростає все вище, ведмежий ринок обмежений, а бичачий ринок має сильну безперервність.

Але головне — усвідомлювати: ралі золота ніколи не є прямою лінією. У 2025 році відбулася корекція на 10-15% через очікування політики ФРС, і якщо реальні процентні ставки відновляться або криза вщухне у 2026 році, вона також буде сильно коливання. Найважливіше — не передбачати, чи впаде золото, а створити систему для моніторингу умов, що спричиняють падіння, а не сліпо слідувати за трендом і ганятися за новинами. Лише розуміючи логіку коливань золота, ми можемо знайти реальні можливості у цих коливаннях.