Від п’яти доларів до мільйонних мрій: Лі Фомо та його легендарна коротка позиція і парадокс людської природи

Життя Джесі Ліфмора — це епічна історія про фінансового генія та слабкості людської натури. Він виріс у бідній селянській родині і став “королем шортів на Уолл-стріт”, у одній угоді швидко заробив статки, що сьогодні дорівнюють 100 мільйонам доларів, але зрештою покінчив життя самогубством через депресію. Його історія — це не лише про те, як отримати прибуток на ринку, а й про те, як геній може бути знищений власними бажаннями і гордістю.

Юнацькі мрії: від бідного селянина до новачка на Уолл-стріт

Народився у 1877 році в бідній фермерській родині в Массачусетсі. Уже у 3 з половиною роки навчився читати і писати, а у 5 почав читати фінансові газети. Малий Ліфмор проявляв винятковий математичний талант, але доля його сім’ї, здавалося, була вже визначена — батько наполягав, щоб він продовжував фермерську справу.

Весною 1891 року, у 14 років, Ліфмор відмовився від цієї долі. За підтримки матері він таємно зібрав 5 доларів (це приблизно 180 доларів сьогодні), і ця рішення змінило історію Уолл-стріт. З цими скромними заощадженнями він таємно сів у карету і потяг, і через багато пригод прибув до Бостона.

Він не пішов за адресою, яку йому дала мати, щоб звернутися до родичів, а зупинився перед будівлею брокерської компанії Paine Webber. Його увагу привернули рядки з динамічно змінюваних цифр. Завдяки більш зрілому вигляду він успішно влаштувався на посаду записувача цінових котирувань. З цього моменту почалася його фінансова кар’єра — сільський хлопчик відкрив для себе свій власний код у світі ринків.

Відкриття коду: розуміння душі ринку через цифри

Щоденна робота на котирувальній панелі допомогла Ліфмору помітити закономірності, які інші ігнорували. Він почав записувати ці, здавалося б, випадкові коливання цифр, малював графіки цін у блокноті, шукаючи закономірності.

Він виявив такі закономірності:

Ціни акцій не коливаються випадково, а рухаються у певному ритмі — деякі комбінації повторюються знову і знову, наче фіксовані шаблони у карткових іграх. Наприклад, ціна залізниць Union Pacific часто демонструє схожі коливання о 11:15 ранку та о 14:30 після обіду, наче під впливом “невидимих припливів”. Коли брокери отримують великі купівельні замовлення, ціна зазвичай знаходиться на певних рівнях підтримки. Деякі акції повертаються приблизно на 3/8 попереднього руху — цей рівень згодом отримав назву “фібоначчі рівень відкату”.

Довгострокове спостереження за цінами на пшеницю дало йому розуміння — “цифри дихають, під час зростання нагадують сходи, під час падіння — звалені снігові купи”. У цей момент Ліфмор відкрив для себе “канали енергії” ринку і зрозумів його психологію. Ці закономірності згодом стали основою технічного аналізу.

З цим розумінням він вирішив діяти на практиці. Знайшов біржову фірму — так званий “букмекерський” контору, де клієнти не купували і продавали акції напряму, а ставили на їх коливання, схоже на сучасні CFD. Він вклав 5 доларів і отримав прибуток у 3,12 долара. Відчувши смак успіху, він почав торгувати одночасно з роботою, а у 16 років залишив Paine Webber і став повноцінним трейдером.

Але ціна успіху — заздрість. Оскільки він постійно вигравав, бостонські букмекерські контори заборонили йому входити до їхніх закладів — фактично заборонили торгувати. Ще до 20 років Ліфмор досягнув такого рівня, що його “вислали” з ігрових залів, але на той момент у нього вже було близько 10 тисяч доларів капіталу, що сьогодні становить приблизно 300 тисяч.

Перша перемога: 1906 рік і перша коротка позиція під час землетрусу

У 1899 році, у 23 роки, Ліфмор переїхав до Нью-Йорка — більшої фінансової арени. Там він познайомився з індіанською дівчиною Нетті Джордан, і вони швидко одружилися. Але ринок Нью-Йорка був набагато складнішим за Бостон. Через залежність від застарілих автоматичних систем збору котирувань (з затримкою 30-40 хвилин) він зазнав кількох поразок і вже за рік після весілля зазнав першого банкрутства. Щоб зібрати гроші, він просив Нетті закласти її коштовності, але вона відмовила. Через сім років вони розлучилися.

Наступні роки Ліфмор вчився на помилках і обережно відновлював свою торгівельну діяльність. До 1906 року йому вже вдалося накопичити 100 тисяч доларів. Але успіх не приносив йому задоволення — він почав сумніватися у своїй обережності, заробляв гроші, але був незадоволений. Щоб зняти напругу, він поїхав у відпустку на Палм-Бей.

Саме під час відпочинку на пляжі він підготував угоду, яка змінить його життя.

18 квітня 1906 року у Сан-Франциско сталася землетрус силою 7,9 балів. Це руйнування знищило місто, а для залізниць Union Pacific, що були його головним транспортним вузлом, — стало великою катастрофою. Загалом, ринок очікував зростання залізничних акцій через відновлювальні роботи, але Ліфмор був протилежної думки.

Він провів дослідження і з’ясував: землетрус спричинив короткострокове падіння вантажоперевезень Union Pacific; страхові компанії мали виплатити великі суми і могли почати масове скидання акцій; фінансові звіти компанії були значно гіршими за очікування ринку. Технічний аналіз показав, що після землетрусу ціна короткочасно зросла (оптимізм), але обсяг торгів зменшився — купівельна активність слабка.

Ліфмор вирішив розпочати ретельно сплановану коротку позицію. Він розподілив угоди між кількома брокерами, використовуючи високий кредитний плеча, але суворо контролюючи ризики. За три місяці він поступово нарощував позицію: у квітні-травні — близько 160 доларів за акцію, у червні — після публікації збиткових звітів — нижче 150 доларів, а у липні — під час паніки — до 100 доларів і нижче. В результаті він закрив позицію біля 90 доларів, отримавши прибуток понад 250 тисяч доларів, що сьогодні становить близько 7,5 мільйонів.

Ця угода демонструє його основну стратегію:

“Ключові точки” — він не просто продавав у коротку, а чекав підтвердження тренду і входив у позицію. Глибоке розуміння психології ринку — він знав, що “хороші новини — погані для ринку”, і що перша реакція — оптимізм, але реальні проблеми з’являться пізніше. Строге управління ризиками — навіть із кредитним плечем він зберігав резерви, щоб уникнути “змити” короткостроковими коливаннями.

Вершина: 1907 рік і триденний прибуток у 3 мільйони доларів

Перемога 1906 року зробила Ліфмора відомим, але його справжня “битва за славу” ще попереду. У 1907 році він виявив ще більшу кризу — у Нью-Йорку трастові компанії через високий кредитний леверидж інвестували у сміттєві облігації, і сильно залежали від короткострокового запозичення. Відсоткова ставка міжбанківського кредиту зросла з 6% до 100%, що свідчило про неминучу кризу ліквідності.

Ліфмор під прикриттям провів таємне розслідування кількох трастів і переконався, що їхній рівень застави — катастрофічно низький. Він зрозумів, що це призведе до колапсу фінансової системи.

14 жовтня він відкрито поставив під сумнів платоспроможність Trust Company of America, що викликало масову паніку і масове зняття депозитів. За три дні трастова компанія збанкрутувала, і паніка поширилася. Ліфмор почав масове коротке продавання акцій Union Pacific, US Steel та інших вагомих компаній, одночасно купуючи пут-опціони, щоб не привертати уваги біржі.

22 жовтня настав ключовий момент. Він використав тодішній “правило 24 години” (T+0 — розрахунок у день операції), щоб наприкінці торгів швидко продати акції і активізував “пірамідальний” метод додавання позицій (продовжував додавати короткі), що викликало автоматичне закриття позицій і прискорило крах ринку.

24 жовтня — вершина паніки. Голова Нью-Йоркської фондової біржі Томас Вільямсон особисто просив Ліфмора припинити короткі продажі, інакше ринок зруйнується. Індекс Доу-Джонса за один день впав на 8%, а інвестиційний гігант Morgan почав екстрене втручання. Ліфмор точно визначив момент виходу — за годину до оголошення Morgan про інвестиції він закрив 70% своїх коротких позицій. Коли ринок стабілізувався 30 жовтня, він закрив усі решту.

Загальний прибуток — 3 мільйони доларів, що сьогодні еквівалентно приблизно 1 мільярду.

Ця перемога закріпила його репутацію “короля шортів на Уолл-стріт” і підкреслила важливість інформаційної переваги. Згодом він створив власну мережу розвідки, яка стала важливою частиною його торгової системи.

Людські пастки: шахрайство з бавовною і гордість Ліфмора

Успіх і багатство почали даватися Ліфмору занадто легко. Він купив яхту за 200 тисяч доларів, вагон для поїздки і розкішний будинок на Мангеттені. Вступив до найпрестижніших клубів, мав багато коханок. Але за цим розкішним фасадом почали проявлятися людські слабкості.

Після 1907 року він встановив “дружбу” з авторитетним у бавовняній галузі Тедді Прейсом. Прейс був і фермером, і трейдером, і мав перший доступ до реальних даних про ринок бавовни. Але він грав у смертельну гру — публічно підтримував зростання цін на бавовну, а таємно разом із виробниками робив короткі позиції.

Прейс використав бажання Ліфмора “довести свою здатність працювати на кількох ринках одночасно”, постійно навіюючи ідею “недостатності пропозиції”. Навіть коли Ліфмор через власну базу даних бачив, що ситуація протилежна, він все одно довіряв “другу”. В результаті він тримав понад 3 мільйони фунтів бавовняних ф’ючерсів — значно більше, ніж міг собі дозволити. Коли ринок повернувся, він зазнав збитків у 3 мільйони доларів — рівно стільки ж, скільки заробив на коротких позиціях у 1907 році.

Ця поразка змусила його закрити інші позиції і призвела до банкрутств у 1915-1916 роках. Більше того, він порушив три головні свої закони: ніколи не довіряти чужим порадами, не розгортати збиткові позиції і не дозволяти фундаментальним новинам переважати ціновими сигналами.

Це був не лише обман з боку друга, а й самокара для генія — неминуче падіння гордого.

Відчайдушний удар: перемога над Bethlehem Steel

Після останнього банкрутства 1934 року Ліфмор знову почав з нуля. Він добровільно подав заявку на банкрутство, домовився з кредиторами, залишивши лише 50 тисяч доларів на життя. За допомогою колишнього конкурента Деніела Вільямсона він отримав таємний кредит, але з умовою — усі угоди тепер виконуватиме його компанія, що було своєрідним контролем і наглядом.

Застосовуючи кредитне плече 1:5 (раніше — 1:20), з обмеженням кожної позиції до 10% капіталу, він почав відновлювати дисципліну.

У цей час почалася Перша світова війна. Ліфмор швидко зрозумів, що війна принесе великі можливості — зростання військових замовлень для США. Акції Bethlehem Steel ще не врахували цієї перспективи. Внутрішні фінансові дані компанії просочилися, обсяги торгів зросли, ціна залишалася стабільною — ознаки акумуляції.

У липні 1915 року він почав першу угоду, купивши акції по 50 доларів, вкладуючи 5% капіталу. У серпні ціна прорвала 60 доларів, і він додав ще. У вересні ціна знизилася до 58, але він не продав — був впевнений у зростанні. І його передчуття справдилися: до січня ціна підскочила до 700 доларів, і він закрив позицію з 14-кратним прибутком. З капіталу у 50 тисяч доларів він знову заробив 300 тисяч.

Багатство і трагедія: від мільйонера до бідняка

Наступні десятиліття Ліфмор продовжував свою історію про гроші і жінок. У 1925 році він заробив 10 мільйонів доларів на торгівлі пшеницею і кукурудзою. У 1929 році, під час Великої депресії, він отримав 100 мільйонів доларів на коротких позиціях — тоді це було приблизно 15 мільярдів сьогодні. Але згодом ці гроші зникли через розлучення, податки і розкіш.

Після довгої і гучної розлучної з першою дружиною Нетті Джордан він одружився з танцівницею з цирку Зігфріда і Рой. Вона народила йому двох синів, але він зраджував їй з оперною співачкою Аннітою Венецією, навіть купив їй розкішну яхту і назвав її її ім’ям. Мати дітей поступово занурювалася у алкоголь і відчуження.

“Нью-Йорк Таймс” писав: “Ліфмор — це хірург у ринку, але п’яниця у любові. Він усе життя продавав короткі позиції, а довго — у любові — і обидва разом його знищили.”

У 1931 році він знову розлучився. Дружина отримала 10 мільйонів доларів аліментів і п’ять мільйонів за будинок, що коштував 3,5 мільйони. Його розкішний будинок з прислугою і садівниками був зруйнований одним розлученням. Ювелірні прикраси і обручки, які він купував для дружини, були продані за безцінь — це завдало йому глибокої психологічної травми.

У 1932 році, у 55 років, він познайомився з 38-річною Гаррієт Мец Нобл. Вона вважалася “світською вдовою”, але, насправді, він був уже у боргах на 2 мільйони доларів. Після банкрутства 1934 року вони змушені були покинути квартиру на Манхеттені і продавати ювелірні вироби, щоб вижити.

У листопаді 1940 року Гаррієт у готельній кімнаті застрелилася з його пістолета, залишивши записку: “Я не можу більше терпіти бідність і його пияцтво”. У щоденнику Ліфмор написав: “Я вбив усіх, хто був близький до мене”.

Останній постріл: прощання генія

28 листопада 1941 року, напередодні Дня подяки, у гардеробі готелю “Шеріл-Голланд” у Нью-Йорку пролунвий постріл. Це був той самий готель, де рік тому його дружина Гаррієт покінчила життя. Поглиблений у депресію, Ліфмор дістав свій улюблений пістолет Colt .32 і вистрілив собі у скроню. У цьому моменті доля завершила коло — це був той самий пістолет, яким він у 1907 році заробив мільйони.

На записці він залишив три фрази:

“Моє життя — це провал.”

“Я втомився боротися і більше не можу витримати.”

“Це єдиний вихід.”

У його кишені було лише 8,24 долара і зіпсована ставка на кінних перегонах. На похорон прийшли лише 15 осіб, з них двоє — боржники. Його могилу спершу не мали жодної пам’ятної плити, але у 1999 році фанати зібрали кошти і викарбували там: “Його життя довело, що найгостріший клинок — це той, що спрямований у себе”.

Спадщина Ліфмора: вічна цінність “Біблії трейдингу”

Ліфмор пережив чотири банкрутства і чотири повернення. Його методи і ідеї стали “Біблією трейдингу” для таких гігантів інвестицій, як Баффет, Сорос, Пітер Лінч. Хоч його життя закінчилося трагедією, його торгові мудрості й досі сяють понад 120 років потому:

“Купуйте зростаючі акції, продавайте падаючі.” — проста, але потужна порада, що наголошує на важливості слідувати тренду.

“Торгувати потрібно лише за явних трендів.” — терпіння у періоди коливань — ключ до уникнення “змити” з ринку.

“Уолл-стріт не змінюється. Гаманці змінюються, акції змінюються, але людська натура — ні.” — глибоке розуміння, що причина циклів — у людській психології, яка повторюється.

“Інвестор має остерігатися багато чого, особливо себе самого.” — його життєвий досвід показує, що найбільший ворог — це внутрішня жадібність і гордість.

“Ринок ніколи не помиляється, помиляється людина.” — при невдачі потрібно дивитися на себе, а не на ринок.

“Щоб заробити великі гроші, потрібно чекати, а не торгувати часто.” — протилежність сучасним внутрішньоденним стратегіям.

“Спекуляція — найзагадковіша гра у світі, але дурні не грають, ліниві — не мають права, а психічно слабкі — не допускаються.” — попередження для всіх інвесторів.

Життя Ліфмора — це трагедія генія, бажання, систем і людських слабкостей. Він відкрив код ринку, але не зміг розгадати таємницю людської душі. Він довів, що закономірності можна використовувати для перемоги на Уолл-стріт, але не можна ними врятувати себе. Його історія — нагадування кожному учаснику ринку: успішна торгова система може принести гроші, але лише саморозуміння і внутрішня гармонія дозволять здобути справжню перемогу у житті.