‘Ghost GDP,’ біла-collar рецесія та смерть тертя: головний фінансовий автор Substack попереджає про кризу ШІ 2028 року, яку ніхто не бачить

«Привид у машині» — це не просто альбом гурту The Police. Це термін середини XX століття, введений приблизно у 1949 році, щоб обговорити стару філософську дискусію, яка триває вже сотні років: чи є свідомість біологічною, зумовленою органом під назвою мозок? Або ж у машині, тобто у нашому тілі, ховається якийсь привид, що керує нами майже надприродним чином? Вплив штучного інтелекту на економіку, який у філософському напрямку відновив концепцію «суперлюдини», змушує аналітиків боротися з його присутністю як із привидом у машині капіталізму.

Джеймс Ван Гелен, провідний фінансовий автор на Substack, попереджає, що привид увійшов у машину, і ми не готові до того, наскільки драматичними будуть зміни і як швидко вони стануться. Ван Гелен, засновник аналітичної компанії Citrini Research, яка нещодавно заявила, що його реальний інвестиційний портфель зросла більш ніж на 200% з травня 2023 року, опублікував вірусний «розумовий експеримент», що описує те, що компанія називає «глобальним кризою інтелекту». Це пов’язано з «привидом ВВП», зникненням особливого «тертя», яке виникає, коли люди займаються економікою, і з зникненням «дефіцитного ресурсу» у всій історії економіки: людського інтелекту.

Ван Гелен, колишній парамедик з Лос-Анджелеса з дипломами з біології та психології, здобув репутацію завдяки «думкам другого порядку», що дивляться за межі негайних заголовків, щоб передбачити, що має статися в основному обов’язково. Він вже багато місяців попереджає про майбутню кризу білого комірця, у квітні 2025 року в подкасті Hidden Forces сказав, що над працівником білого комірця висить «меч Дамокла», посилаючись на відомий грецький міф про меч, який може впасти будь-якої миті над міфічним лідером. Теза Citrini на 2028 рік є правдоподібною залежно від того, скільки «тертя» ви вважаєте можливо усунути з повсякденного економічного життя і наскільки економіка відображає справедливу ціну того, що ви платите щодня.

Рекомендоване відео

Ван Гелен не одразу відповів на запит про коментар.

Наслідки, що нас чекають

Уявлений як доповідь після подій, написана з червня 2028 року, меморандум Citrini описує дистопічну економіку, де агресивне впровадження ШІ спочатку приносить рекордний прибуток корпорацій, але — через масові звільнення — зрештою виснажує американську споживчу базу. У цій картині є проста проблема. Це те, що Citrini називає «привидом ВВП», створеним ШІ, що завищує національні рахунки, але ніколи фактично не циркулює через реальну економіку через незручний факт, що «машини витрачають нуль доларів на розважальні товари». У міру того, як компанії впроваджують ШІ для захисту своїх марж, Citrini прогнозує, що вони звільнять працівників білого комірця, що неминуче призведе до скорочення споживчих витрат і змусить компанії впроваджувати ще більше заходів щодо зниження витрат за допомогою ШІ. Це буде «негативне зворотне кільце без природної зупинки».

Більшою проблемою є зникнення «дефіцитного ресурсу», що визначав «усю сучасну економічну історію»: людського інтелекту. За словами Citrini, коли капітал є в надлишку, а природні ресурси — обмежені, але замінювані, унікальна здатність людей аналізувати, приймати рішення, створювати, переконувати і координувати була «єдиною річчю, яку не можна масштабно відтворити», і ми всі недооцінюємо, скільки економічного життя все ще побудовано навколо цього дефіциту. Citrini називає це «тертям».

Коли агенти ШІ почнуть працювати цілодобово для оптимізації споживчих рішень, підприємства, побудовані на «звичній посередницькій діяльності» — від додатків для доставки їжі, таких як DoorDash, до комісійних зборів у 2-3% за кредитними картками, наприклад Mastercard — почнуть стикатися з безперервною гонкою до дна.

«Виявляється, багато з того, що люди називали стосунками, — це просто тертя з дружнім обличчям», — писав Citrini, навівши приклад того, що люди не мають часу порівнювати ціни, скажімо, на коробки білкових батончиків, але машини — мають. Безжальна дефляційна сила технологій спершу знищить платформи бронювання подорожей, прогнозує Citrini, і агенти зможуть зібрати повний маршрут подорожі вже до четвертого кварталу 2026 року швидше і дешевше, ніж будь-яка платформа. Наступними стануть страхові оновлення, фінансові поради, податкові послуги — «будь-яка категорія, де цінність сервісу [зводиться] до «я навіюю складність, яку ви вважаєте нудною», [буде] порушена, оскільки агенти [знайдуть] нічого нудного». Зазначаючи, що ШІ безжально обходить транзакційні збори, у меморандумі йдеться: «Їхні оборонні валу [складаються] з тертя. А тертя [стане] нульовим.»

Citrini вважає, що наслідки будуть особливо руйнівними для працівників білого комірця, які нині становлять 50% зайнятості у США і забезпечують приблизно 75% discretionary spending країни. У вигаданому, гіпотетичному, але страшенно правдоподібному сценарії 2028 року рівень безробіття сягне 10,2%, а індекс S&P 500 зазнає масштабного падіння на 38% від максимуму до мінімуму. На відміну від попередніх технологічних революцій, що зрештою створювали нові людські робочі місця, ШІ виступає як загальний інтелект, що покращується у тих саме завданнях, на які раніше переорієнтовувалися звільнені працівники. Відтак висококваліфіковані професіонали будуть змушені перейти на роль у гіг-економіці, що призведе до перенасичення ринку праці і зниження зарплат у всій економіці.

Це швидке зниження «інтелектуальної премії» швидко переросте у системну фінансову кризу за сценарієм Citrini. Меморандум попереджає, що ринок житлових іпотек на 13 трильйонів доларів розколеться, оскільки позичальники з FICO 780 і вище матимуть структурно і постійно знижені доходи через зростання безробіття. Одночасно приватний кредитний ринок зазнає кризи, оскільки компанії з приватним капіталом, що займаються софтом, не зможуть погасити кредити через те, що агенти з кодування ШІ дозволяють їхнім клієнтам обходити дорогі SaaS-контракти.

Причини не панікувати

Звісно, хоча дефляція, викликана ШІ, і зміщення робочої сили можуть спричинити турбулентність, цей сценарій може ігнорувати людську здатність адаптуватися і реагувати. Замість того, щоб виснажити споживчу базу, ШІ може зрештою демократизувати доступ до достатку — за умови, що суспільство швидше переобучиться, ніж машини зможуть витіснити людей, і цей прогноз співпаде з вашим песимізмом або оптимізмом щодо здатності людства реагувати на технологічні зміни.

Аргумент Citrini про «привид ВВП» припускає, що зникнення людських зарплат назавжди зникне з економіки, ігноруючи те, що історично зростання продуктивності переорієнтовувало цінність, а не знищувало її. Коли ШІ знижує витрати, товари та послуги стають дешевшими, фактично підвищуючи реальну купівельну спроможність навіть для домогосподарств із нижчими номінальними доходами. Економічна теорія стверджує, що ця звільнена цінність має бути переорієнтована — у нові галузі, нові форми попиту і нові споживчі поведінки, які ми ще не можемо змоделювати. Том Лі з Fundstrat часто цитує винахід швидкозамороженої їжі початку XX століття, який радикально порушив фермерський сектор, зменшивши частку фермерства з 30-40% до 2-5%, але економіка переорієнтувала цінність в інші сфери.

Аналогічно, ідея «безтертної» ШІ, яка знищує цілі категорії роботи, може перебільшувати, наскільки люди цінують складність. Багато сервісів залишаються актуальними саме тому, що люди хочуть довіру, естетичний смак або людський зв’язок — не лише ефективність. Фінансові радники, персональні тренери, шеф-кухарі і туристичні агенти — всі вони знаходяться на перетині експертизи і емпатії. Зникнення тертя може призвести до нових форм диференціації, оскільки компанії все більше змагатимуться не за усунення тертя, а за створення досвіду, формування наративу і побудову ідентичності — сфер, де панує людська психологія.

Кілька мільярдних CEO нещодавно говорили Fortune про те, що страхи щодо зникнення робочих місць через ШІ перебільшені, водночас визнаючи, що людські роботи доведеться змінювати у відповідь на цю революцію. Танмай Гопал з PromptQL оцінив, що 70% завдань просто не можна автоматизувати, оскільки ШІ потрібно навчати на даних, а людський контекст занадто змінний, щоб його оновлювати часто. «Наша робота як людей і людей — це тепер збирати контекст, а не просто працювати», — сказав він. «Що робить нас хорошими у нашій роботі, і що дає нам підвищення, і що робить нас більш впливовими — це саме здатність збирати контекст. Це те, що робить нас хорошими.» Ед Майеркорд з Extreme Networks, який працює з ШІ вже понад десять років, з часів, коли її ще називали машинним навчанням, сказав, що компанії можуть обрати робити більше з меншими ресурсами або найняти правильних (збирачів контексту) співробітників, щоб робити набагато більше з цими новими інструментами.

Багато аналітиків і економістів мислять у схожому напрямку: недавно Deutsche Bank Research Institute запустив власний AI-інструмент для прогнозування, які робочі місця його штучний інтелект зможе знищити і як саме. AI назвав кількість знищених робочих місць — 92 мільйони до 2030 року. Одночасно він передбачив створення 170 мільйонів нових ролей у новій, більш безтертій економіці. Що ви зробите далі зі своєю кар’єрою і як інвестуватимете, залежить від того, наскільки ви вірите у здатність людства розв’язати цю головоломку, яку ми самі для себе створили.

Приєднуйтесь до нас на Форумі інновацій у сфері праці Fortune 19–20 травня 2026 року в Атланті. Наступна ера інновацій у роботі вже тут — і старий сценарій переписується. На цьому ексклюзивному, енергійному заході найінноваційніші лідери світу зберуться, щоб дослідити, як ШІ, людство і стратегія знову переформатовують майбутнє праці. Реєструйтеся зараз.