Нові обмеження кредитування в Індії, ймовірно, обмежать торгівельні компанії

1 / 12

ФОТО: Чоловік проходить повз логотип Резервного банку Індії (RBI) біля його головного офісу в Мумбаї

ФОТО: Чоловік проходить повз логотип Резервного банку Індії (RBI) біля його головного офісу в Мумбаї, Індія, 6 червня 2025 року. REUTERS/Francis Mascarenhas/Файл Фото

Автори: Джейшрі П Упадхая, Джаспріт Калра та Бхарата Раджесваран

Пн, 23 лютого 2026, 10:01 за місцевим часом GMT+9 3 хв читання

Автори: Джейшрі П Упадхая, Джаспріт Калра та Бхарата Раджесваран

МУМБАЙ, 23 лютого (Reuters) - Обмеження центрального банку Індії щодо фінансування банками власної торгівлі можуть спонукати торговельні компанії переводити бізнес за кордон і можуть змусити менших гравців закритися, повідомили керівники та аналітики.

Запропоновані зміни правил, які забороняють банкам кредитувати для власної торгівлі та вимагають 100% застави для іншого фінансування брокерам, можуть зменшити прибутковість у два рази та знизити обсяг деривативної торгівлі до п’ятої частини, повідомили керівники.

Reuters поспілкувався з керівниками шести торговельних компаній, як внутрішніх, так і іноземних. Всі відмовилися називати свої імена, оскільки їм не дозволено спілкуватися з медіа.

Ініціатива Резервного банку Індії — яка має набрати чинності з 1 квітня — слідує за рядом кроків уряду та регулятора ринку щодо охолодження стрімкого зростання ринку індексних деривативів країни, який привернув масовий інтерес малих інвесторів, але з майже 90% з них зазнають збитків, за даними офіційного дослідження.

Аналітики кажуть, що політики побоюються ризиків розповсюдження на домашні фінанси та широку економіку.

ПЕРЕБІГ ЛЕВЕРЕДЖУ

За чинними правилами, торговельні компанії використовують банківське фінансування для збільшення левереджу та отримання великих прибутків, перевершуючи роздрібних інвесторів завдяки більшій складності. Змушені залучати інші джерела капіталу, які зазвичай дорожчі, вони суттєво зменшать свої прибутки, повідомили керівники та аналітики.

“Вітчизняні компанії, що займаються власною торгівлею, бояться, що їх бізнес-модель стала застарілою,” — сказав керівник середньої внутрішньої компанії з власною торгівлею.

“Великі компанії можливо ще мають частину власного капіталу для інвестування, але це вплине на їхні перспективи зростання,” — додав керівник великої внутрішньої компанії з високочастотною торгівлею (HFT).

Національна фондова біржа Індії (NSE) є найбільшим у світі майданчиком для торгівлі індексними деривативами, що становить 70% світових торгів індексними опціонами, за даними Світової федерації бірж.

Власна торгівля становить майже половину загальної вартості деривативної торгівлі на NSE. Компанії HFT складають близько 50% від власної торгівлі, за даними Jefferies.

МЕНШІ ТОРГІВЕЛЬНІ КОМПАНІЇ УРАЖЕНІ

“Малі компанії, що займалися власною торгівлею з використанням брокерського фінансування, будуть найбільше під тиском, оскільки у них немає великих балансових звітів або альтернативних джерел кредитування,” — повідомила брокерська компанія IIFL у ціновій ноті цього тижня.

Опір торговельних компаній відображає реакцію брокерського лобі, яке у четвер закликало до шестимісячної паузи у впровадженні запропонованих змін правил для збору відгуків та оцінки впливу.

Продовження історії  

Резервний банк Індії та Комісія з цінних паперів Індії не відповіли на електронні листи з проханням прокоментувати цю статтю.

Політики були стривожені, оскільки ринок деривативів Індії зріс більш ніж удвічі порівняно з основним грошовим ринком, що є різким і тривожним контрастом із співвідношенням 2-3% у провідних світових ринках.

До цього часу зусилля включали збільшення зборів за торгівлю деривативами, зменшення кількості контрактів, запропонованих біржами, та підвищення податків на прибутки від торгівлі.

Але хоча ці заходи знизили кількість торгівельних контрактів, загальна вартість угод залишається високою, що свідчить про те, що значний капітал досі залучений.

Нові ініціативи RBI для боротьби з цим можуть фактично покарати внутрішніх гравців, за словами керівників торговельних компаній.

Іноземні торговельні компанії можуть призупинити плани відкриття операцій в Індії та перенести існуючі операції до офшорних центрів, де фінансування дешевше, що дасть їм конкурентну перевагу, повідомили три з керівників.

(Репортаж Джаспріта Калри, Джейшрі П Упадхая в Мумбаї та Бхарата Раджесваран у Бангалорі; редагування Ірою Дугал та Кевіном Баклендом)