Прогноз американського фондового ринку 2026 року: ера інвестицій, заснованих на результатах, на тлі корекції з низьким зростанням

Минулого 2025 року американський фондовий ринок послав змішані сигнали. Почавшись із сильного ралі, зосередженого на штучному інтелекті, ринок зазнав корекції в середині року, і зараз, на початку 2026-го, інвестори мають намір намалювати нові перспективи для ринку акцій. Хоча очікування зниження ставок і зростання індустрії штучного інтелекту (AI), що тривали з кінця 2024 року, справді впливали на ринок, через рік вже чітко видно, що зреалізувалося, а що залишилось викликом.

Зміни на американському ринку за рік: уроки з корекції

2025 рік на американському ринку акцій почався із стрімкого зростання, але в другій половині року настав період корекції. Індекс S&P 500 завершив рік нижче за початкові цілі, а індекс Доу Джонса зазнав часткової корекції біля історичних максимумів. Після першого зниження ставок ФРС наприкінці 2024 року, зберігалася тенденція до їх подальшого зниження, але швидкість зниження була повільнішою за очікування ринку.

Особливо варто відзначити, що концентрація інвестицій у “7 великих AI-компаній” почала слабшати. Більша частина зростання S&P 500 на початку 2025 року припадала на гігантів — Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Tesla — але з другої половини року почалося активне розподілення капіталу між секторами. Це сигнал переходу від “епохи AI-домінування” до “епохи диверсифікації на основі результатів”.

Фундаментальні показники компаній і ринкові настрої: розбіжності

З 2025 року стало ясно, що фундаментальні показники компаній і рух цін не завжди збігаються. Середня прибутковість компаній у S&P 500 зросла менше за очікувані 16%, але ROE (рентабельність власного капіталу) залишався на рівні 18%, що є високим за останні 30 років.

З іншого боку, високі мультиплікатори (PER) технологічних компаній почали знижуватися. Tesla, з PER понад 60, зазнала корекції через уповільнення зростання традиційного бізнесу електромобілів і зменшення очікувань щодо нових проектів, таких як роботаксі та системи зберігання енергії. Це яскравий приклад того, наскільки вразливі високі оцінки до очікувань.

Новий поділ інвестиційного ринку: переможці і програвші за рік

AI і напівпровідники: зростання триває, концентрація слабшає

Nvidia у 2025 році показала зростання доходів на 114% порівняно з попереднім роком, причому 91% доходів припадало на сегмент дата-центрів. Однак монополія Nvidia на ринку AI-мі chips почала слабшати: AMD розширила свою частку з MI300, а великі хмарні компанії — Microsoft, Google, Amazon — прискорили інвестиції у власні AI-чіпи.

Це означає не лише посилення конкуренції, а й перехід до “стандартизації інфраструктури AI”. Епоха монополії GPU поступово закінчується, і тепер важливо не просто мати технологію, а використовувати її для реальних бізнес-результатів.

Microsoft і Apple швидко адаптувалися до цих змін. Microsoft монетизує Copilot і залучає клієнтів до платформи Azure AI, а Apple інтегрує AI у пристрої, компенсуючи застій у апаратному забезпеченні за рахунок підписних сервісів і реклами.

Охорона здоров’я: посилення поляризації

2025 рік показав чіткий поділ у секторі охорони здоров’я. Eli Lilly і Novo Nordisk досягли високих результатів завдяки препаратам для лікування ожиріння — Mounjaro і Wegovy, тоді як Pfizer і Merck через зниження продажів втратили 15-20% капіталізації.

Значно зросла оцінка ринку препаратів для ожиріння, але з часом він став більш зрілим, зменшилися темпи зростання попиту і зросли тиск на зниження цін. Водночас, компанії, що застосовують AI для діагностики, почали формувати нову вісь зростання. Наприклад, UnitedHealth розширює ринок профілактичної медицини, використовуючи аналітику даних Optum, а технологічно просунуті компанії у старінні привертають увагу інвесторів.

Чиста енергія: перегляд довгострокових перспектив

2025 рік був найскладнішим для сектору чистої енергетики. Компанії, що займаються відновлюваною енергетикою — First Solar і NextEra Energy — зазнали зниження цін через зростання вартості залучення капіталу, на 20-25%. Короткострокові ризики — перенасичення ринку і високі ставки — зберігалися, але довгострокова перспектива залишалася актуальною.

З початком 2026 року, у зв’язку з пом’якшенням монетарної політики ФРС, умови залучення капіталу для сектору покращилися. Податкові пільги за інфляційним законом США (IRA) зберігаються, що сприяє зниженню вартості виробництва і зменшенню витрат на зберігання енергії. Goldman Sachs оцінює, що “індустрія відновлюваної енергетики пройшла через корекцію і наблизилася до внутрішньої вартості”, зберігаючи довгостроковий потенціал зростання.

4 обов’язкові принципи відбору акцій

Ясним уроком 2025 року є важливість “критеріїв відбору”. Акції, які були куплені під впливом трендів, зазнали найбільших втрат під час корекції, тоді як компанії з міцною фундаментальною базою витримали волатильність.

Перший: переоцінка фінансової стабільності

Велика кількість готівки — не просто актив, а засіб виживання. Apple і Microsoft мають понад 600 мільярдів доларів у грошових коштах і мають можливість підтримувати викуп акцій і дивіденди навіть у період сповільнення економіки.

З роками стало очевидним, що важливий борговий профіль. За високих ставок компанії з високими витратами на залучення капіталу будуть піддаватися тиску на прибутковість. Тому перевагу мають компанії з стабільним грошовим потоком і помірним рівнем боргу.

Другий: структура конкурентних переваг

Технологічна перевага — ключ до вартості компанії. Nvidia з її екосистемою CUDA створила не лише апаратне забезпечення, а й програмне забезпечення, спільноти розробників і хмарні сервіси, що формують мережевий ефект, важко копіювати швидко.

Аналогічно, Azure AI Microsoft, Google Cloud з Gemini, Amazon AWS із високою маржею — мають унікальні технологічні основи, що робить їх неконкурентоспроможними для заміни. Навпаки, компанії, що зосереджені лише на апаратному виробництві або ціновій конкуренції, втрачають цінність.

Третій: реальність високих мультиплікаторів

Високий PER не завжди означає перегрів. Важливо розуміти, на чому базується ця оцінка. Microsoft з високим PER обґрунтовано — через зростання доходів від хмарних сервісів і AI, тоді як деякі нові технологічні компанії з високими PER покладаються лише на очікування майбутнього.

З роками ринок почав чітко розрізняти ці випадки: компанії без підтвердженого грошового потоку з високими PER зазнали корекції, тоді як прибуткові — зберегли цінність. Тому важливо інвестувати у компанії з високою якістю зростання прибутку і прозорістю.

Четвертий: довгострокова позиція в галузі

Важливо оцінювати, де компанія буде через 3-5 років у своїй галузі. З роками сформувалися ключові тренди — AI, охорона здоров’я і чиста енергетика.

Google з генеративним AI Gemini і хмарними сервісами демонструє понад 10% зростання щороку, Apple зосереджена на AI у пристроях і підвищує частку підписних сервісів. У секторі охорони здоров’я компанії, що застосовують AI для діагностики, створюють нові джерела доходу. Tesla і NextEra Energy ведуть у ринку зберігання енергії. Навпаки, компанії, що зупинили зростання або зазнають конкуренції, мають менший інвестиційний потенціал.

Стратегії інвестування на 2026 рік

Стратегія 1: посилення диверсифікації через ETF

Після волатильності 2025 року зросла важливість диверсифікації. Вливання коштів у ETF великих фондів — BlackRock, Vanguard — зростає, і Morgan Stanley прогнозує середнє зростання потоків у ETF на 15% щороку протягом трьох років.

Крім секторних ETF з AI і напівпровідниками, корисно додавати дивідендні, охорону здоров’я і захисні ETF для балансування портфеля і зменшення ризиків. Враховуючи, що глобальний ринок ETF вже перевищує 17 трильйонів доларів, диверсифікація за секторами і країнами — обов’язкова для довгострокових інвесторів.

Стратегія 2: регулярне ребалансування

Результати 2025 року показали силу “ребалансування”. Портфелі з високою часткою технологій, що швидко зросли, зазнали значних втрат у корекції, але ті, що регулярно ребалансували, зменшили збитки.

2026 рік зберігатиме високу волатильність. Регулярне (щоквартальне) ребалансування допоможе зменшити надмірне зосередження у пер overheated секторах і підтримувати баланс ризиків. В умовах домінування пасивних фондів, саме ребалансування є найефективнішим інструментом управління ризиками.

Стратегія 3: постійні інвестиції в доларах (DCA)

У високоволатильному ринку систематичне інвестування — найкращий підхід. JPMorgan і Vanguard підтверджують, що інвестиції у S&P 500 протягом 10 років з мінімальним ризиком мають дуже низький шанс збитків.

Під час корекції 2025 року ті, хто систематично інвестував, купували дешевше і отримували вищу середню дохідність. У 2026 році цей підхід залишатиметься актуальним.

Стратегія 4: цілеспрямоване управління ризиками

Управління ризиками — ключ до успіху. Встановлення лімітів позицій, стоп-лоссів і диверсифікація секторів — базові правила. У періоди високої волатильності, наприклад, під час засідань FOMC, публікацій CPI або квартальних звітів, слід зменшувати позиції.

Досвід другої половини 2025 року показав важливість “розподілу активів за часом”. Власність у довгострокових активах і короткострокових інструментах має бути збалансованою, а частина портфеля — у готівці або стабільних активах.

Висновок: пошук нового балансу на ринку

На основі досвіду 2025 року, перспективи американського ринку на 2026 рік можна підсумувати як “збалансоване поєднання зростання і захисту”. Індустрія AI залишається важливим драйвером, але її перехід від перегріву до реальної монетизації вже почався.

Компанії з міцною фінансовою базою, високим бар’єром входу і стратегією сталого зростання привертають увагу інвесторів. Водночас, у контексті зниження інфляції і зниження ставок, зростає привабливість дивідендних і захисних активів.

Щоб досягти стабільної доходності за 5 років, слід зосередитися на довгостроковій диверсифікації, використанні ETF, регулярному ребалансуванні і систематичних інвестиціях у доларах. Дотримуючись цих принципів, можна отримати вигоду навіть у періоди волатильності. В кінцевому підсумку, головна ідея — не обіграти ринок, а йти з ним у довгостроковому зростанні, що є найперевіренішим і найпростіше правило успіху.