Рік Рідер з BlackRock закріплює привабливі доходи в цій частині ринку облігацій, поки можливість не зникне

Вікно для інвесторів ще відкрите, щоб отримати привабливий дохід на ринку облігацій, але воно не триватиме вічно, за словами Ріка Рідера з BlackRock. Зараз він зосереджений на облігаціях ринків, що розвиваються, і закріплює двоцифрові доходи, поки можливість не зникне. Доходність облігацій рухається у зворотному напрямку до цін. «Я ніколи не бачив такого попиту на EM у глобальному масштабі», — сказав Рідер у інтерв’ю CNBC. Як головний інвестиційний директор з глобальних фіксованих доходів компанії, він керує активами на суму 2,7 трильйона доларів. Більшість країн ринків, що розвиваються, або знижують відсоткові ставки, або залишають їх без змін, зазначив він. «Коли їхня інфляція знижується, вони будуть більш агресивними у зниженні ставок, і ви за це отримуєте плату», — сказав Рідер, який нещодавно був кандидатом на посаду голови Федеральної резервної системи, але кандидатура в кінцевому підсумку була відхилена Кевіном Вершем. Він очікує зростання попиту, оскільки багато глобальних інвесторів наразі володіють значною кількістю активів у доларах США. «Моє припущення — з продовженням потоків цей преміум зникне. Але наразі, безумовно, у порівнянні з високоризиковими активами, рівень досить привабливий», — сказав він. «Вам потрібно брати валютний ризик, який ми керуємо, і завжди потрібно бути обережним щодо політичних новин». Облігації ринків, що розвиваються, становлять невелику, але зростаючу частку ETF iShares Flexible Income Active (BINC), яким керує Рідер, і який має 17,3 мільярда доларів чистих активів. Вони майже 15% активів ETF, включаючи зовнішній і внутрішній борг. У жовтні сумарний борг EM становив 8%. Серед регіонів, які подобаються Рідеру, — Мексика, Півд Африка та Бразилія. Двоє з провідних активів BINC — урядові облігації Бразилії з доходністю до погашення 13,2% і 14,84%. Урядові облігації Мексики та Південної Америки також входять до складу активів BINC. Щодо дюрації, Рідер продовжує віддавати перевагу передній частині кривої доходності — або до п’яти років. Дюрація — це міра чутливості ціни облігації до коливань відсоткових ставок і вимірюється в роках. Випуски з довшими термінами погашення зазвичай мають більшу дюрацію. Фонд має менше експозиції до корпоративних облігацій з інвестиційним рейтингом, оскільки спреди вузькі — тобто інвестори отримують менше компенсації за ризик кредитування. Однак ринок сек’юритизації, включаючи іпотечні цінні папери та цінні папери, забезпечені активами, — це сфера, де Рідер бачить подальші можливості. У рамках колатералізованих кредитних зобов’язань він віддає перевагу верхній частині капітальної структури і є обережним щодо нижчих рівнів. CLO — це сек’юритизовані пулі плаваючих кредитів бізнесу, і їхні купонні платежі змінюються разом із короткостроковими ставками. Тим часом, європейський кредит — колись один із його улюблених інвестицій — перейшов із «відмінного» до «нормального». «Суверенні облігації, такі як Італія та Іспанія, значно зменшили спреди», — сказав Рідер. Надійні доходи наразі, майбутні можливості Доходність має залишатися стабільною ще деякий час, сказав Рідер. Він назвав цю ситуацію «золотим віком фіксованого доходу» у прогнозі BlackRock за перший квартал, опублікованому у вівторок. «Хоча це вікно не триватиме вічно — очікується, що зниження політики у 2026 році знизить доходність — сьогоднішня можливість є надзвичайно привабливою, підтримувана початковими доходностями, які залишаються у верхній третині їхніх довгострокових діапазонів на ринках США та Європи, особливо у сек’юритизованих продуктах», — написав він. Зростання може бути вражаючим зараз, але Рідер не вважає, що так буде через приблизно шість місяців. Він все ще очікує двох знижень ставок Федеральної резервної системи цього року. Зі зниженням ставок з’являться нові можливості, сказав він CNBC. «Ми будемо трохи терплячими сьогодні, оскільки спреди вузькі, але, хлопці, з’явиться шанс збільшити наші ставки на відсотки», — сказав Рідер. Він також хотів би збільшити свою експозицію у іпотеці.