Чи перевищить минулотижневе біотехнологічне IPO результати під час рецесії?

Розробник онкологічних препаратів Oric Pharmaceuticals (ORIC +5,40%) успішно залучив 120 мільйонів доларів під час IPO у п’ятницю, а акції показали вражаючий перший день зростання на 61%. Ось кілька причин, чому ця компанія була такою привабливою для інвесторів навіть у цей кризовий час.

Джерело зображення: Getty Images.

Цікава наукова обґрунтованість

Занадто часто ми чуємо історії про онкологічних пацієнтів, які реагують на терапію, але згодом дізнаються, що препарат перестав діяти і їхній рак повернувся. Ракові клітини мають здатність розвивати резистентність до лікування за допомогою різних механізмів. Назва цієї компанії — це акронім її місії: Подолання резистентності у раку.

Головна молекула Oric, ORIC-101, потужно і селективно інгібує рецептор гормону глюкокортикоїду, який відповідає за регуляцію функцій клітин, таких як метаболізм і ріст. Дослідження показали, що вищий рівень рецептора глюкокортикоїду (GR) в ракових клітинах корелює з резистентністю до гормональної терапії.

Після безпечних випробувань на 50 здорових добровольцях, у 2019 році Oric розпочала два комбіновані дослідження з ORIC-101. Перше поєднує ORIC-101 з затвердженим препаратом для лікування раку простати Xtandi від Pfizer (PFE +1,54%) у пацієнтів із раком простати. Друге додає Abraxane від Bristol Myers Squibb (BMY +0,42%) до ORIC-101 у пацієнтів із запущеними стадіями раку. Дані обох досліджень мають бути доступні у 2021 році.

Другий антикарциновий проект Oric — під назвою ORIC-533 — спрямований на інгібування ферменту CD73, який регулює експресію хімічної речовини аденозину. Надмірна експресія аденозину пов’язана з поганим прогнозом для пацієнтів із трьох-, немалих клітинним раком легень, меланомою та раком простати, а також іншими видами раку.

Конкурентні підходи здебільшого зосереджені на терапевтичних антитіллах для блокування CD73. Oric розробила пероральну малу молекулу, яка, за їхніми словами, інгібує цей фермент більш потужно, ніж антитіла. Однак ці результати отримані в лабораторних умовах, тому компанія ще має довести ефективність ORIC-533 у людях. Oric планує розпочати перше клінічне дослідження з цим препаратом наступного року.

Міцна підтримка

При оцінці IPO біотехнологічних компаній я зазвичай переходжу до таблиці власності у проспекті, щоб побачити, які інвестори вже придбали частки. Наявність інвестиційних фондів, орієнтованих на охорону здоров’я, хоча й не гарантує успіху, дає мені впевненість. Їхні процеси перевірки зазвичай включають ґрунтовну due diligence.

Чотири відомі біотехнологічні інвестиційні фірми — The Column Group, Topspin, Orbimed і EcoR1 Capital — спільно володіли 55,5% акцій Oric перед IPO. Після IPO група володіла 41% випущених акцій.

Здорові фінансові показники

IPO принесе Oric приблизно 125,5 мільйонів доларів, за умови, що підписанти повністю реалізують свої права на додаткові акції. Ці кошти підтримають клінічну розробку ORIC-101 і ORIC-533 і, за очікуваннями, будуть достатніми для фінансування компанії до другої половини 2022 року.

Практично це означає, що у Oric є приблизно півтора року для досягнення ключових етапів і залучення додаткового капіталу. Більшість біотехнологічних компаній не хочуть опинитися з менше ніж одним роком готівки для фінансування операцій. Якщо це станеться, умови фінансування можуть погіршитися.

Oric очікує отримати дані клінічних випробувань з ORIC-101 у раку простати у першій половині 2021 року та у пацієнтів із запущеними солідними пухлинами у другій половині того ж року. Інвестори мають побачити результати одного або обох досліджень до того, як компанія знову підніме капітал. Крім того, ORIC-544 може привернути додаткову увагу до компанії, оскільки він увійде до клінічних випробувань у 2021 році.

Лише кілька біотехнологічних компаній успішно провели IPO з початку кризи через коронавірус, і Oric можна додати до цього короткого списку. З достатньою кількістю готівки компанія має всі шанси досягти наступного важливого етапу — оприлюднення результатів одного або двох клінічних досліджень наступного року. Тим часом, команда поважних інвесторів у сфері охорони здоров’я і успішний досвід засновників-учених дають надію біотехнологічним інвесторам, що ця компанія може стати справжнім скарбом, який чекає свого часу засвітитися.