Аналіз арбітражу приватизації акцій Dongfeng Group(HK.07489) акціонерів

PortfolioAlert · 2026-02-24T20:23:16+00:00

Група Dongfeng пропонує можливість арбітражу через приватизацію на Гонконгській біржі, з готівкою по 6.68 юанів за акцію та акціями Lantu Auto. Поточна ціна акцій Dongfeng становить 9.8 гонконгських доларів, вартість — лише 8.78 гонконгських доларів, теоретичний дохід понад 30%. Але існують ризики, потрібно стежити за рівнем схвалення на акціонерній зборах та можливим тиском на продаж після виходу Lantu на біржу. Рекомендується інвесторам контролювати витрати та терпляче чекати можливості, щоб знизити ризики та підвищити доходи.

PortfolioAlert

2026-02-24 20:23:16

Генерація анотацій у процесі

Групові друзі на канікулах хочуть, щоб я проаналізував, чи є можливість арбітражу у приватизації Hong Kong-акцій Dongfeng Group, сьогодні детально проаналізую. Dongfeng Motor Group (HK|00489) Lantu Automobile (HK|07489)

Простий підсумок: Dongfeng планує зняти свої акції з біржі Гонконгу, виплативши акціонерам по 6,68 гонконгських доларів за акцію + 0,3552608 акцій Lantu Automobile.

Спершу порахуємо, щоб побачити потенціал.

За ціною близько 9,8 гонконгських доларів за акцію, купуючи 1 акцію, після отримання 6,68 долара готівкою, фактично витрачаєш лише 3,12 долара на купівлю акцій Lantu.

Перерахунок: (9,8 - 6,68) / 0,3552608 ≈ 8,78

У офіційних документах незалежний консультант оцінив Lantu у 10,21-11,56 юанів, за курсом на 23 лютого 2026 року це відповідає 11,56-13,08 гонконгських доларів, середина — 12,32 долара.

Це означає, що при участі зараз, на папері вже є «теоретичний бонус» понад 30%.

За нижньою межою оцінки: 11,56 / 8,78 - 1 = 31,66%

Зображення
Згідно з офіційним документом Dongfeng Group від 13 лютого, сторінка 48

Чи справді Lantu коштує ці гроші?

З погляду фундаментальних показників, вона відрізняється від тих нових гравців, що ще витрачають гроші на презентації PPT.

У 2025 році Lantu продала 150 000 автомобілів, отримала чистий прибуток 1,02 мільярда юанів, з валовою маржею 20,9%.

На ринку нових енергетичних автомобілів у Гонконгу, така прибуткова компанія з державною підтримкою має приблизно 400 мільярдів юанів ринкової капіталізації — цілком обґрунтовано, без зайвих цінових намагань.

Чому зараз є знижка?

Головне питання: якщо все так добре, чому ціна Dongfeng не зростає безпосередньо?

Зараз є два основні ризики:

Перше — чи пройде голосування на зборі акціонерів 9 березня. Для приватизації потрібно підтримка 75% незалежних акціонерів і не більше 10% проти. Хоча я вважаю, що ймовірність успіху дуже висока, але якщо голосування відхилять, ціна одразу повернеться до початкового рівня.

Друге — ризик «пролому» ціни Lantu у день її виходу на біржу 19 березня.

По-перше, Lantu — це IPO без нових акцій і додаткових коштів, все — через обіг існуючих акцій, офіційна оцінка — лише орієнтир, а не остаточний висновок.

По-друге, багато фондів, що отримують дивіденди від Dongfeng, за правилами не можуть тримати зростаючі акції, таких як Lantu, і 19-го вони будуть змушені масово продавати.

Ще й багато старих інвесторів вважають, що Lantu — це «білий квиток», і якщо зможуть продати — це чистий прибуток.

Ці тиски продавців у сукупності можуть спричинити різке падіння ціни при відкритті.

Мої думки

Я вважаю, що найбільший ризик — це зниження ціни Lantu у день виходу на біржу, і ймовірність цього досить висока.

За новою оцінкою 11,56 юанів, перерахуємо очікуваний прибуток і рівень безпеки для Dongfeng:

Зображення
Якщо зараз купити Dongfeng для обміну, то при ціні нижче 9,6 юанів, ціна беззбитковості Lantu — приблизно 8,22 юанів, і цей запас безпеки досить міцний, щоб витримати перший день «пролому».

Але якщо не готовий зазнати збитків, моя рекомендація — триматися і чекати 19 березня.

Найнадійніший сценарій — це коли у цей день інститути змушені будуть продавати, і ціна Lantu знизиться до рівня, що відійшов від фундаментальних показників, наприклад, до 8,5 юанів або нижче.

Тоді можна буде просто купити на вторинному ринку «кроваві» акції, і їхня вартість буде нижчою, ніж зараз, а гроші — без обмежень у часі, і при правильному виборі моменту — швидко заробити.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.