Опануйте управління ризиками опціонів: навчіться безпечно торгувати опціонами з нуля

Багато інвесторів прагнуть до опціонів через їх високий кредитний важіль і високий дохід, але часто ігнорують складність ризиків, пов’язаних з цим інструментом. Насправді, ризики опціонів часто є більш прихованими і смертельними, ніж у інших фінансових інструментів — одна неправильна рішення може призвести до нездоланних збитків. Розуміння ризиків опціонів і створення повної системи управління ризиками — обов’язковий курс для торгівлі опціонами.

Чому опціони — це фінансові інструменти високого ризику?

Здається простими, але насправді опціони приховують багато рівнів ризику. На відміну від інтуїтивної логіки купівлі-продажу акцій «купити дешевше, продати дорожче», опціони включають складні фактори — час, ціну, волатильність тощо. Початківці легко можуть бути поглинуті цими ризиками, не усвідомлюючи їх.

Ризик безмежних збитків — найбільша пастка опціонів. Продаж пут-опціону теоретично може призвести до безмежних втрат. Наприклад, якщо ви продаєте пут-опціон зі страйком 160 доларів, і базовий актив впаде до нуля, ви будете змушені купити його за 160 доларів. Це означає, що при отриманні премії у 361 долар, ваші збитки можуть сягнути до 15 639 доларів — справжня ілюстрація «виграв цукерку, програв фабрику».

Ризик часового зменшення — ще один важливий фактор. Опціони з часом втрачають цінність, навіть якщо ціна базового активу не змінюється. Інвестор, який купує опціони, має враховувати цей часовий фактор, прогнозуючи не лише напрямок руху ринку, а й швидкість.

Ризик волатильності — особливо небезпечний під час ринкових коливань. Ціни опціонів дуже чутливі до змін волатильності. У спокійних ринках «дешеві» опціони можуть швидко втратити цінність при раптовому зростанні волатильності, що може спричинити збитки.

Основні поняття опціонів: різниця між колом і путом

Перед обговоренням ризиків важливо зрозуміти базову структуру опціонів. Опціон (Options) — це фінансовий похідний інструмент, що надає його власнику право, але не обов’язок, у майбутньому за заздалегідь визначеною ціною купити або продати базовий актив. Зверніть увагу: це «право», а не «обов’язок».

Опціони поділяються на два основних типи:

Кол-опціон (Call Option) — право купити актив. Власник може здійснити його до дати закінчення, купуючи за страйком. При зростанні ціни активу він отримує прибуток. Максимальні втрати — це сплачена премія.

Пут-опціон (Put Option) — право продати актив. Власник може продати його до дати закінчення за страйком. При падінні ціни він отримує прибуток. Але якщо ви продаєте, а не купуєте, ризики зростають значно.

Розуміння цієї різниці важливе, оскільки вона визначає тип ризику, з яким ви стикаєтеся. Купівля опціонів має обмежений ризик (максимум — це сплачена премія), тоді як продаж може бути безмежним — саме тому брокери ретельно оцінюють кожного клієнта перед відкриттям торгового рахунку.

Чотири базові стратегії торгівлі опціонами і оцінка ризиків

Торгівля опціонами може бути зібрана у чотири основні стратегії, кожна з яких має свій рівень ризику.

Купівля кол-опціонів (Buy Call) — найпростіша стратегія. Ви платите за право купити актив у майбутньому за фіксованою ціною. Якщо ціна зросте вище страйку плюс премія, отримуєте прибуток. Ризик — неправильний прогноз, максимум — це вартість купленого опціону. Це найменш ризикована стратегія.

Наприклад, якщо акції Tesla (TSLA.US) коштують 175 доларів, і ви купуєте кол-опціон зі страйком 180 доларів за 6.93 долара (693 долари за 100 акцій). Якщо ціна зросте до 200 доларів, ви можете купити за 180 і продати за ринковою ціною, отримавши прибуток. Якщо ж ціна залишиться нижчою за 180, ви втратите лише сплачену премію.

Купівля пут-опціонів (Buy Put) — протилежна стратегія, ставка на падіння ціни. Власник отримує прибуток при зниженні ціни, ризик — обмежений премією. Часто використовується для хеджування існуючих позицій.

Продаж кол-опціонів (Sell Call) — високоризикована стратегія. Ви отримуєте премію, але при зростанні ціни активу ризик безмежний. Якщо ви не володієте активом і продаєте кол-опціон, можете бути змушені купити актив за високою ціною і продати за низькою, що призведе до великих збитків.

Продаж пут-опціонів (Sell Put) — також ризикована стратегія. Ви отримуєте премію, але при падінні ціни активу ви зобов’язані купити його за страйком, що може бути значно вище ринкової ціни. Наприклад, продавши пут зі страйком 160 доларів, максимум — це 361 долар премії, але при падінні до нуля збитки можуть сягнути 15 639 доларів.

Загалом, продажні стратегії мають набагато вищий ризик, ніж купівельні, оскільки потенційні збитки необмежені або дуже великі.

Чотири ключові принципи управління ризиками при торгівлі опціонами

Оскільки ризики опціонів дуже високі, як можна торгувати безпечно? Успішні трейдери дотримуються таких принципів:

Перше: уникайте чистого короткого портфеля (негативної позиції)

«Чистий короткий портфель» — це ситуація, коли ви продаєте більше опціонів, ніж купуєте. Це означає, що ви несете ризик безмежних збитків. Наприклад, купити один кол-опціон Tesla і продати два — створює коротку позицію, яка при зростанні цін може спричинити необмежені втрати.

Рішення — забезпечити рівність кількості куплених і проданих контрактів, щоб обмежити максимальні збитки і правильно управляти капіталом.

Друге: контроль розміру позиції

Це найважливіший, але часто ігнорований принцип. Опціони дозволяють контролювати великі активи за невеликі гроші (кредитний важіль до 20-100 разів), що збільшує і потенційний прибуток, і збитки. Не слід орієнтуватися лише на маржу, а враховувати загальну вартість контракту.

Наприклад, продаж пут-опціону з маржею 5000 доларів може потенційно спричинити збитки до 50 000 доларів. Якщо ця сума може зруйнувати ваш портфель, краще відмовитися від такої операції.

Третє: диверсифікація

Не зосереджуйте всі кошти на одному активі або індексі. Навіть якщо одна стратегія здається безмежною, розподіляйте ризики між кількома активами. Це зменшує ймовірність катастрофічних збитків.

Четверте: встановлюйте стоп-лоси

Стоп-лоси особливо важливі для коротких позицій, оскільки збитки можуть бути безмежними. Визначте рівень виходу заздалегідь і дотримуйтесь його. Для довгих позицій ризик обмежений, тому стоп-лос не так критичний.

Ключові терміни у торгівлі опціонами

Перед початком важливо знати основні терміни:

Страйк (Strike Price) — ціна, за якою можна здійснити опціон. Вибір страйку визначає ризик і потенційний прибуток.

Датa закінчення (Expiration Date) — дата, коли опціон втрачає силу. Чим ближче до неї, тим швидше зменшується цінність через часову втрату.

Премія (Premium) — ціна, яку платить покупець за опціон. Це максимум, що він може втратити.

Множник (Multiplier) — кількість базових активів, що контролюються одним контрактом. У США стандарт — 100 акцій.

Волатильність (Volatility) — міра коливань цін активу. Висока волатильність підвищує ціну опціонів і ризики.

Як обрати між опціонами, ф’ючерсами і CFD

Інвестори часто вагаються між цими інструментами. Хоча всі вони — важелі, їх ризики різні.

Опціони — обмежений ризик для покупця, висока гнучкість, можливість хеджування. Недолік — складність і висока ціна.

Ф’ючерси — прозорі, ліквідні, з низькими витратами (кредитний важіль до 20 разів). Але зобов’язують виконати контракт, ризик — високий. Підходять для прогнозів з високою впевненістю.

CFD — низький поріг входу, високий кредитний важіль (до 200 разів), без дати закінчення, низькі витрати. Але високий ризик волатильності і залежність від платформи. Підходять для короткострокових спекуляцій і обмежених капіталів.

Наприклад, платформи як Mitrade пропонують CFD-торгівлю з простим інтерфейсом. Важливо пам’ятати: високий кредитний важіль — це меч із двома кінцями.

Необхідна підготовка перед торгівлею опціонами

Перед початком брокери зазвичай вимагають заповнити опціональний договір і оцінити ваші фінансові можливості, досвід і знання. Це — не формальність, а важливий захід з управління ризиками. Чесна оцінка своїх знань і ризиків — запорука успіху.

Крім того, рекомендується:

• Глибоко вивчити теорію ціноутворення опціонів, наприклад, модель Блека-Шоулза або інші інструменти
• Провести симуляційні торги щонайменше 3 місяці, щоб зрозуміти психологію
• Аналізувати історичні кейси, щоб побачити, як неправильне управління ризиками призводить до великих збитків
• Вести торговий журнал, записуючи логіку, результати і уроки кожної операції

Висновок: ризики опціонів можна контролювати

Ризики опціонів здаються страшними, але їх можна «завоювати». Головне — сформувати правильне ставлення — опціони не є азартною грою, а складним фінансовим інструментом, що вимагає знань і дисципліни.

Перший крок — визнати, що ви можливо не все розумієте про них. Не слід сліпо слідувати за чужими прибутками або переоцінювати свої можливості. Починайте з малого, дотримуйтесь принципів управління ризиками і поступово набирайте досвід.

Пам’ятайте: якісне дослідження ринку — найважливіше. Навіть ідеальна система управління ризиками не врятує від збитків, якщо ви неправильно оцінюєте ситуацію. Тому перед вибором інструментів управління ризиками переконайтеся, що маєте достатні знання для прийняття правильних рішень.