Як читати індекс VIX: посібник для інвесторів, щоб перетворити страх ринку у можливість

Коли фондовий ринок переживає хаос, інвестори спочатку перевіряють щось. Це індекс VIX. Експерти погоджуються, що якщо правильно зрозуміти цей показник, можна знайти можливості у страху перед ринком. Однак багато індивідуальних інвесторів не інвестують, оскільки не розуміють точного значення та використання індексу VIX. У цій статті ми крок за кроком пояснимо, як правильно інтерпретувати індекс Біггса та застосовувати його на практиці.

Чому індекс VIX є важливим індикатором для інвесторів?

Індекс VIX, створений Чиказькою біржою опціонів (CBOE) у США, називається «термометром» ринку. Офіційна назва — «CBOE Volatility Index», і це індикатор, який кількісно оцінює тривогу інвесторів на ринку опціонів на фондові індекси.

Зокрема, він аналізує дані про премії з опціонів індексу S&P 500, щоб розрахувати очікування інвесторів щодо того, наскільки ринок, ймовірно, похитнеться в майбутньому. Наприклад, індекс 20 VIX означає, що учасники ринку вірять, що S&P 500 рухатиметься в межах ±20% протягом наступного року.

Головне, що індекс VIX не повідомляє вам «в якому напрямку» рухатиметься ринок. Він лише вказує на стабільність або волатильність ринку. Тому, якщо ви намагаєтеся безпосередньо передбачати зростання і падіння цін акцій, легко зазнати невдачі. Натомість це дуже корисний інструмент для визначення «ймовірності впливу ринку».

Ознаки страху, прихований сенс індексу Бікса

Високий індекс VIX означає, що тривога поширюється серед інвесторів. Коли ринкова невизначеність зростає або виникає криза, інвестори звертаються до опціонів і хедж-стратегій для захисту своїх активів, і цей зростаючий попит підвищує індекс VIX.

Фінансова криза 2008 року та перші дні пандемії COVID-19 у 2020 році є гарними прикладами. Зокрема, на початку спалаху COVID-19 у березні 2020 року індекс VIX піднявся до 80-х, що свідчило про стан крайнього страху. Це було ознакою того, що інвестори поспішно намагаються керувати ризиками через страх краху ринку.

Навпаки, коли ринок заспокоюється, а ціна акцій продовжує зростати, індекс VIX залишається низьким. Це пов’язано з тим, що психологія інвесторів стабілізується, а кількість ризикованих покупок активів зростає. Однак, якщо індекс VIX аномально низький, ймовірно, інвестори надто оптимістичні або ігнорують ризики.

Читання індексу VIX: Інвестиційні сигнали від 15 до 80

Точне розуміння значення кожного числа індексу VIX — це перший крок у прийнятті інвестиційного рішення. Загалом діапазон 15~20 вважається «нормальним рівнем». Це означає, що ринок рухається нормально, а психологія інвесторів стабільна.

Якщо він перевищує 20 — це стадія «попередження». На ринку почала зростати тривога, що означає можливість зростання волатильності. Якщо він вище 30, це «небезпечний» сигнал. Це свідчить про явне відчуття тривоги серед інвесторів, і, ймовірно, відбудеться різка зміна ринку.

40 або вище означає крайній стан страху. Це ознака того, що відбуваються екстремальні ринкові потрясіння, як і під час фінансової кризи 2008 року та пандемії 2020 року. Дивлячись на минулі дані, є багато випадків, коли ринок відновлюється через 6~12 місяців після такої крайньої ситуації.

З іншого боку, якщо індекс VIX опускається нижче 12, це ознака «надмірного оптимізму». Це означає, що інвестори недооцінюють ризики або не готуються до корекцій на ринку. У такому випадку слід бути обережнішими щодо можливої корекції або розвороту ринку.

Стратегії використання індексу VIX: від хеджування до купівлі

Існує багато способів, якими інвестори використовують індекс VIX. Найпростіша стратегія — це «купівля страху». Це стратегія купівлі, коли індекс VIX надзвичайно високий, тобто коли ринок перебуває в надмірній паніці. Це пов’язано з тим, що статистично в наступні 6~12 місяців на момент підйому VIX відбулося багато відновлень.

Друга стратегія — «використовувати інструменти хеджування». Коли очікується зростання волатильності, для зменшення ризику падіння портфеля використовують ETF або опціонні продукти, пов’язані з VIX. Наприклад, купівля та продаж ETF з кредитним плечем, таких як VXX або UVXY, може приносити короткострокові прибутки при швидких змінах ринку.

Третя — це «реакція на попередження про перегрів». Якщо індекс VIX залишатиметься аномально низьким, ймовірно, відбудеться корекція ринку, тому варто розглянути стратегію для посилення захисту портфеля шляхом купівлі недорогих пут-позицій.

Однак основна ідея всіх цих стратегій — «використання як вторинного індикатора». Індекс VIX не може бути єдиною основою для прийняття інвестиційних рішень.

Приховані пастки продуктів для відстеження індексу VIGGS

Ви не можете інвестувати безпосередньо в сам індекс VIX. Натомість вони робили ставки на рухи індексу VIX через ф’ючерси VIX або трекінгові ETF, такі як VXX і UVXY. Однак ці продукти несуть значні структурні ризики.

По-перше, існує «вартість перенесення». Оскільки ф’ючерси VIX мають термін придатності, їх постійно доводиться переводити на нові контракти, що несуть постійні витрати, що зменшує рентабельність інвестицій. Чим довше ви її тримаєте, тим легше ці витрати накопичуються і перетворюються на збитки.

Друга — це «ризик важеля». Такі товари, як VXX і UVXY, мають структуру з кредитним плечем, що означає, що збитки можуть стрімко зростати, коли ринок рухається всупереч очікуванням. Важливо пам’ятати, що на ринку, що швидко змінюється, збитки можуть бути значно більшими, ніж очікувалося.

Третій — це «Ефект скорочення часу (тета-розпад)». Продукти, пов’язані з VIX, мають характеристику зниження вартості з часом, тому втрати можуть виникати навіть у періоди бездіяльності ринку.

Тому рекомендується використовувати продукти VIX для відстеження індексу лише для короткострокового хеджування або короткострокових спекуляцій у обмеженій кількості. Його ніколи не слід використовувати як засіб довготривалого збереження.

Індикатори, на які успішні інвестори звертають увагу за допомогою індексу VIX

Для підвищення довіри до індексу VIX важливо аналізувати його поєднання з іншими ринковими індикаторами. Поєднання рухів цін акцій S&P 500, співвідношення кол/пут на ринку опціонів та індексу CBOE SKEW (індикатор ймовірності екстремальних втрат) може дати точніше розуміння рівня нестабільності ринку.

Індекс страху та жадібності CNN також є корисним джерелом. Цей індикатор поєднує кілька ринкових сигналів для відображення настроїв інвесторів за шкалою 0~100, і у поєднанні з індексом VIX може проактивно виявляти перегрів або кризові ситуації в ринкових настроях.

Головне, що індекс VIX — це лише одна підказка. Лише поєднуючи його з іншими індикаторами, точність ринкової оцінки може підвищитися.

Посібник для інвестора індексу VIGGS: остаточна порада

Індекс VIX є одним із найважливіших психологічних індикаторів на сучасному фінансовому ринку. Інвестори, які відчувають момент, коли ринок наповнюється страхом, і швидко реагують, зрештою отримують прибуток. Однак це можливо лише за умови правильного розуміння та використання індексу VIX.

Продукти, пов’язані з індексом VIX, структурно пов’язані з витратами на кредитне плече та перенесення, тому обережний підхід є необхідним. Хоча він корисний як інструмент короткострокового хеджування, він не підходить для довгострокового інвестування. Розглядаючи волатильність ринку як можливість, а не загрозу, завжди пріоритетне управління ризиками є ключем до успіху.