Як тайванцям купувати акції материкового Китаю? Повний посібник з інвестиційних шляхів та стратегій

Як другий за величиною фондовий ринок у світі, материковий Китай привертає все більше уваги тайванських інвесторів. Однак багато хто не знає, як купувати китайські акції і як обрати відповідний канал інвестування. У цій статті ми розглянемо повний шлях покупки, особливості ринку та інвестиційні стратегії, щоб допомогти вам скористатися можливостями та уникнути ризиків цього великого ринку.

Чому варто інвестувати в китайські акції? Розуміння структури ринку та ключових індексів

З моменту заснування у 1990 році материковий Китай швидко став одним із найважливіших нових ринків у світі. Зараз уряд активно залучає більше капіталу до ринку, прагнучи створити глобальну платформу для накопичення багатства, подібну до американського ринку. Це створює важливі можливості для тайванських інвесторів.

З точки зору структури ринку, інвестори повинні звернути увагу на п’ять основних індексів: Shanghai Composite — індикатор настроїв ринку, але ним безпосередньо торгувати не можна; натомість торгівля доступна через індекси CSI 300, CSI 500, CSI 1000 і SSE 50, а також через відповідні ETF та деривативи. Зокрема, CSI 300 є основним входом для іноземних інвесторів на китайський ринок, оскільки його компоненти — це провідні компанії з високою якістю.

За класифікацією за галузями, основні сектори — фінанси, електроніка, медицина, харчова промисловість і хімія. Зокрема, банки (ринкова капіталізація 15.87 трлн юанів), електроніка (14.24 трлн) і фінансові компанії поза банками (8.02 трлн) разом становлять майже третину ринку, що свідчить про те, що фінансовий сектор і технології є рушіями ринку.

Як купити китайські акції? Повний канал та інструкція з відкриття рахунку

Тайванські інвестори мають два основних шляхи для купівлі китайських акцій:

Перший — внутрішні канали (через клієнтське доручення). За допомогою традиційних брокерів, таких як Yuanta Securities, KGI Securities, Fubon Securities, можна здійснювати торгівлю через клієнтські доручення. Переваги — знайомство з платформою, хороше обслуговування клієнтів; недоліки — вищі комісії та обмежений вибір продуктів.

Другий — зовнішні канали. Інвестування через брокерів американського ринку (Futu Securities, Tiger Brokers) або гонконгських брокерів. Ці платформи пропонують ширший вибір інструментів, нижчі витрати і гнучке управління капіталом. Для активних трейдерів або використання деривативів цей канал має переваги.

При виборі брокера слід враховувати: легальність і регулювання платформи, зручність внесення коштів, асортимент інвестиційних продуктів і зручність роботи з платформою та підтримку українською мовою. Багато високоякісних китайських компаній, таких як Tencent (0700.HK), Alibaba (9988.HK), вже котируються на Гонконзі та у США, що також є хорошим варіантом для тайванських інвесторів.

Три рушії китайського ринку: політика, ліквідність і фундаментальні показники

Щоб зрозуміти особливості ринку, потрібно враховувати три основні сили, що визначають його цикли:

Ліквідність — найпряміший фактор впливу. Зниження облікової ставки, зменшення резервних вимог, збільшення кредитування — все це стимулює бум ринку; навпаки, підвищення ставок, посилення регулювання і зменшення кредитування — ознаки завершення циклу. Тому моніторинг монетарної політики є ключовим для визначення моменту входу або виходу з ринку.

Політика та регулювання формують “політичний ринок”. Коли уряд ухвалює важливі програми підтримки (розвиток капіталу, підтримка стратегічних галузей) або реформи (зміни у системі акціонування, реформа реєстраційної системи), це часто запускає сильний зростаючий тренд.

Фундаментальні показники — основа здорового і сталого зростання. Реальні прибутки компаній і макроекономічне відновлення — це фундамент для підвищення оцінки акцій. При цьому, коли економіка сповільнюється і прибутки зменшуються, ринок важко триматися на підйомі.

Історичні закономірності: нові можливості на китайському ринку у 2024 році

Після того, як більшість інвесторів вважали ринок “недоцільним для інвестицій”, з вересня 2024 року китайські акції показали вражаючий ріст. Ключовою подією стала 24 вересня, коли центральні фінансові органи спільно оголосили низку важливих заходів для підтримки економіки і ринку. Це спричинило потужний відскок і підтвердило здатність ринку швидко реагувати.

Історично ринок Китаю має характерні ознаки — “короткий бік” (швидкий ріст і падіння), що відрізняє його від довгострокової стабільної тенденції американського ринку. Після 2010 року ринок пройшов через чотири чіткі цикли:

• 2010–2014 — наслідки програми стимулювання у 4 трлн юанів, інфляція, перенасичення виробництва, монетарна політика стала жорсткішою, ринок був у тривалій депресії;
• 2015–2016 — очищення ринку від нерегульованих позик, зниження левериджу, криза ліквідності і “зупинки торгів” — ринок увійшов у медвежий тренд;
• 2022–2024 — пандемія і політика підтримки, але економіка не відновилася швидко, ринок коливався у низхідному тренді;
• з вересня 2024 — завдяки політичній підтримці і покращенню фінансового стану ринок починає новий підйом.

Як світові аналітики дивляться на майбутнє китайського ринку?

Ведучі інвестиційні банки, такі як Goldman Sachs, JPMorgan і UBS, висловлюють оптимізм. Goldman Sachs прогнозує, що китайські акції мають потенціал зростання близько 30% у найближчі роки. JPMorgan також очікує позитивних тенденцій у середньостроковій перспективі.

Їхні прогнози базуються на трьох ключових факторах:

• Штучний інтелект і цифрова трансформація змінюють прибуткові моделі компаній, що сприяє зростанню прибутків;
• Політика “проти внутрішньої конкуренції” створює нові можливості для зростання прибутків компаній;
• Стратегії виходу на світовий ринок демонструють конкурентоспроможність китайського виробництва.

Ці чинники підвищують очікувану прибутковість на акцію до приблизно 12%. Також є значний потенціал для відновлення оцінки — у секторі охорони здоров’я, фінансів і розваг багато лідерів мають цінові рівні, що ще не досягли історичних максимумів. Goldman Sachs підкреслює, що довгострокове зниження оцінки китайських акцій порівняно з глобальним ринком вже закінчується, і зростання оцінки можливе за підтримки міжнародної ліквідності.

Ризики: обережно з можливими невиконаннями фундаментальних очікувань

Проте, оптимізм має свої ризики. Хоча прибутки окремих компаній зростають, деякі аналітики зменшують прогнози для ринку в цілому. Зростання цін здебільшого базується на розширенні оцінки, а не на реальному фундаменті, тому подальше зростання залежить від здатності компаній підтримувати прибутки.

Коефіцієнт P/E MSCI China вже досяг 12.8, що вище за десятирічний середній — 11. Хоча технологічний сектор ще оцінений нижче за американський S&P 500 (22), враховуючи меншу рентабельність і регуляторні ризики, ця різниця відображає реальні ризики.

Отже, інвесторам слід усвідомлювати: якщо економіка не відновиться очікуваним чином, прибутки компаній можуть не підтримати поточні оцінки, що спричинить корекцію ринку.

Вибрані цілі та стратегії диверсифікації

Після аналізу виділяємо п’ять компаній, що представляють різні галузі:

• Horizon Robotics (рир. капітал 643 млрд юанів, сектор чіпів, ROE 25.21%) — лідер у дизайні AI-чіпів, має унікальні технології і великий потенціал зростання;
• CATL (рир. капітал 1.78 трлн юанів, акумулятори для електромобілів, ROE 17.76%) — глобальний лідер у батареях, підтримуваний трендом енергетичної трансформації;
• Ningbo Bank (рир. капітал 183.3 млрд юанів, фінансовий сектор, ROE 6.9%) — стабільний банк із хорошою управлінською моделлю;
• Hengrui Medicine (рир. капітал 435.9 млрд юанів, фармацевтика, ROE 9.42%) — інноваційна компанія з високим потенціалом у медичному секторі;
• China Mobile (рир. капітал 1.58 трлн юанів, телеком, ROE 8.3%) — монополіст із стабільним грошовим потоком і високими дивідендами.

Для різних інвестиційних стилів можна застосовувати стратегії: для довгострокового зростання — фокус на технології і нову енергетику (Horizon Robotics, CATL); для стабільного доходу — фінансовий і телеком-сектори (Ningbo Bank, China Mobile); для балансування — фармацевтика (Hengrui Medicine).

Висновки: раціонально підходьте до інвестицій у китайські акції

Ключове — зрозуміти, чому і як купувати. Аналіз структури ринку, каналів інвестування, історичних закономірностей і думки світових аналітиків показують, що цей ринок має і можливості, і ризики.

Наш головний висновок: завдяки покращенню прибутків і відновленню оцінки, довгострокова привабливість китайських активів зростає, але потрібно обережно стежити за реальністю фундаментальних показників. Вибір відповідного каналу, диверсифікація і регулярний перегляд портфеля — запорука успіху.

Незалежно від того, обираєте ви клієнтське доручення чи зовнішній канал, важливо мати чітку інвестиційну логіку, враховувати власний рівень ризику і залишатися раціональним у змінних умовах. Китайський ринок входить у нову фазу розвитку, і підготовлені інвестори матимуть більше шансів скористатися його можливостями.