Ціни на нафту стрімко зростають, популярність ETF, пов’язаних з цим, зростає. Деякі фонди на тему нафти випустили попередження про ризик премії.

Внутрішні роздрібні ціни на нафтопродукти пройшли нову хвилю коригування.

За повідомленням Державної комісії з розвитку та реформ, відповідно до чинного механізму ціноутворення на нафтопродукти, з 24 лютого о 24:00 ціни на бензин і дизельне паливо в країні зросли відповідно на 175 та 170 юанів за тонну.

Аналізатор нафтопродуктів компанії Zhuochuang Information Xu Lei зазначив, що з початку цього цінового циклу внутрішні ціни на нафтопродукти визначаються геополітичними напруженостями, які спричиняють ризикову премію, що домінує у світових цінах на нафту. Вартість світової нафти досягла майже шести місяців максимуму.

Під час святкового періоду через конфлікт між США та Іраном ціни на нафту значно зросли: основний контракт на нафту Brent піднявся з 67,45 доларів за барель (станом на 13 лютого 15:00) до 71,61 долара (станом на 21 лютого закриття), що становить зростання на 6%, а найвища ціна сягнула 71,86 долара за барель.

Аналітик компанії Ruida Futures зазначив, що вплив конфлікту між США та Іраном на ціну нафти передається через три основні механізми: геополітичний ризик-премія, яка безпосередньо впливає на ціну; безпеку судноплавства у Ормузькій протоці, що є ключовим фактором; зміни у експорті іранської нафти. За історичними даними, під час конфлікту США та Іран у червні 2025 року премія на Brent через геополітичні ризики становила приблизно 15 доларів за барель (з 60 до близько 75 доларів), що перевищує 20% зростання.

Через це 24 лютого нафтові ETF лідирували за прибутковістю. Наприкінці торгів їхні показники зросли більш ніж на 9,5%, зокрема ETF на нафту і газ від компаній Wanguo Standard & Poor’s, CSI Oil & Gas, Yinhua Oil & Gas, Bosera Oil & Gas, Huatai-PineBridge Oil & Gas.

З початку року ціна на Brent у фізичному обігу постійно зростає, що підвищує цінність відповідних тематичних фондів. Найбільше зростання показали фонди Huaxin Standard & Poor’s Global Oil LOF і Southern Oil LOF, з прибутковістю відповідно 31,36% і 31,01%. За цей період 10 нафтових ETF залучили чистий обсяг понад 5,667 мільярдів юанів.

Значне зростання спричинило проблему премії на вторинному ринку. 24 лютого кілька фондів, зокрема Southern Oil LOF, Wanguo Standard & Poor’s Oil & Gas ETF, Huaxin Standard & Poor’s Oil LOF, Jiashi Oil LOF, попередили про ризик зростання премії.

Найвищий рівень премії серед нафтових фондів має ETF EasyFangda Oil LOF, станом на 24 лютого він становить 21,87%.

З початку року інтерес до тематичних нафтових фондів зростає. Аналогічна ситуація з повідомленнями про вторинну премію спостерігалася ще в кінці січня, коли премія Huaxin Standard & Poor’s Oil LOF досягла 40%.

Фонд Huaxin Standard & Poor’s Oil LOF з 30 січня припинив прийом великих заявок і регулярних інвестиційних внесків, обмеживши щоденний ліміт інвестицій до 2 юанів; GF Oil & Gas LOF встановив ліміт на заявки та перекази в один день у розмірі 10 юанів.

Як ринок оцінює перспективи подальшого руху цін на нафту?

Аналітик компанії Nanhua Futures Shen Weiwei у інтерв’ю для JiJian News зазначив, що короткострокове ціноутворення на нафту зосереджене навколо геополітичних ризиків у Близькому Сході, а розвиток конфлікту між США та Іраном визначає тенденцію ринку.

“З середньо- та довгострокової точки зору, фундаментальні фактори залишаються важливими. На пропозиційній стороні OPEC+ досі утримується від збільшення видобутку, і невідомо, чи відновиться він у квітні. З точки зору попиту, у березні та квітні світова економіка входить у традиційний сезон технічного обслуговування, що може зменшити попит. Також потрібно стежити за змінами у комерційних запасах OECD та морських резервуарах”, — сказав він.

Аналітик компанії Ruida Futures вважає, що у середньостроковій перспективі, починаючи з березня, ціни на нафту залишатимуться високими через баланс попиту і пропозиції та геополітичні ігри. Високі ціни на нафту зумовлені не лише геополітичними ризиками, а й фундаментальними факторами. “Запаси сирої нафти у США зменшилися понад очікування, а виконання плану щодо нерозширення видобутку OPEC+ у першому кварталі обмежує пропозицію, що підтримує ціну на дні”.

Однак цей аналітик також зазначив, що світова ціна на нафту навряд чи зростатиме односторонньо, а буде коливатися під впливом новин про геополітичні події. Це означає, що при знятті ризиків ціни можуть швидко повернутися до “справедливої вартості”.

Ця точка зору поділяється багатьма аналітичними установами, і ринок загалом не має впевненості у тривалості зростання цін на нафту.

UBS заявив, що з ослабленням геополітичних ризиків і зменшенням порушень у пропозиції баланс попиту і пропозиції на нафту знову стане більш сприятливим, і середня ціна Brent може знизитися до 60–70 доларів за барель. Останні прогнози UBS передбачають, що ціна Brent у березні 2027 року знизиться до 67 доларів за барель.

Goldman Sachs підвищив короткостроковий прогноз через менший, ніж очікувалося, приріст запасів, але все ж очікує зниження цін. За їхніми прогнозами, ціна Brent наприкінці року становитиме близько 60 доларів за барель, хоча санкції та порушення у постачанні можуть утримувати ціну вище за попередні очікування. Morgan Stanley також підвищив короткостроковий прогноз цін на Brent через можливе тривале збереження геополітичних ризиків, але все ж очікує повернення цін до 60 доларів за барель наприкінці року.