Бум продуктивності штучного інтелекту: Wolfe спростовує сценарій апокаліпсису Citrini

Investing.com——у понеділок, різке попередження Citrini Research потрясло частину ринку, ця організація намалювала гіпотетичну сцену “глобальної інтелектуальної кризи”, тобто швидке впровадження штучного інтелекту викличе масштабні скорочення кадрів, кредитний тиск і значне коригування фондового ринку до середини 2028 року.

Оновіть до InvestingPro, щоб отримати більше ексклюзивних аналітичних даних

Сценарій Citrini — чітко зазначаючи, що це дослідний сценарій, а не прогноз — передбачає, що індекс S&P 500 знизиться на 38%, рівень безробіття підскочить понад 10%, приватний кредитний ринок зруйнується, оскільки вплив на продуктивність, викликаний AI, перевищить здатність економіки до адаптації. Цей аналіз викликав резонанс у тих інвесторів, які вже відчувають тривогу щодо ризиків руйнування у сферах платежів, програмного забезпечення та кібербезпеки.

Через день головний економіст Wolfe Research Stephanie Roth закликала інвесторів розглянути більш збалансований шлях. Roth визнає, що цей експеримент підкреслює обґрунтовану тривогу.

“Це твердження привернуло увагу, оскільки воно висвітлює реальний ризик: що станеться, якщо швидкість впровадження AI перевищить здатність економіки до адаптації?” — писала вона. Однак вона підкреслює, що ті ж сили, що підтримують песимістичний сценарій, можуть призвести до зовсім інших макроекономічних результатів.

“Сьогодні ми пропонуємо альтернативну історію — не заперечення, а доповнювальний сценарій, який досліджує, як швидке впровадження AI може перетворитися з руйнівного шоку попиту у стимул для зростання через розширення продуктивності,” — сказала Roth.

У базовому сценарії Wolfe, ранні етапи впровадження AI у 2025–2026 роках справді здаються тривожними. У білій комірці з’являються заморожування найму, зростання продуктивності, тимчасове збільшення маржі, що створює враження, ніби прибутки непропорційно спрямовані до капіталу. Технологічні компанії скорочують цілі щодо найму, консалтингові групи автоматизують початкові завдання, фінансові компанії дедалі більше покладаються на інструменти досліджень на базі AI.

Короткочасний страх

Roth прогнозує, що з розширенням впровадження у 2026–2027 роках конкуренція почне руйнувати ранні прибутки. Спочатку надлишкова прибутковість все більше проявляється у зниженні цін, швидшому обслуговуванні та нових продуктах. Потужні можливості AI швидко стають стандартною функцією корпоративного програмного забезпечення та робочих процесів клієнтів.

За цим сценарієм макроекономічна картина буде набагато м’якшою, ніж очікувалося. Wolfe прогнозує, що рівень безробіття зросте лише незначно до приблизно 4,5%, а інфляція до травня 2028 року знизиться до приблизно 1,8% у річному вимірі. Зростання продуктивності не спричинить шоку попиту, а швидше стане позитивним шоком пропозиції.

Адаптація ринку праці також буде більш поступовою, ніж передбачає песимістичний сценарій. У сферах технологій, фінансів і бізнес-послуг відбуватимуться часткові скорочення, але у будівництві, виробництві та логістиці з’являться нові вакансії. Компанії виявлять, що AI найкраще працює у співпраці з досвідченими працівниками, які можуть керувати та перевіряти результати, а не повністю замінювати команду.

Структура населення та обмеження у пропозиції робочої сили відіграють ключову роль у буферизації. Зі старінням робочої сили та обмеженнями у міграції автоматизація часто заповнює постійний дефіцит робочої сили, а не замінює зайвих працівників. Медичні системи використовують AI для підтримки діагностики та планування, виробники застосовують автоматизацію для компенсації нестачі кваліфікованих кадрів, а інфраструктурні проєкти покладаються на AI для управління проектами.

Важливо, що розквіт продуктивності зрештою поширюється і на фізичні інвестиції. Витрати зростають на дата-центри, електромережі, напівпровідники та автоматизоване обладнання, підтримуючи попит у будівництві, інженерії та промисловості.

До 2028 року альтернативний сценарій Wolfe вказує на новий баланс. З покращенням ланцюгів постачання та підвищенням ефективності сервісів інфляційний тиск зменшується, а з уповільненням зростання цін швидше за номінальну заробітну плату реальні зарплати починають зростати. Roth зазначає, що економіка не позбавлена руйнувань або нерівності, але негативна спіраль, яку вона викликала, не стала реальністю.

Roth вважає, що AI пройде шлях, подібний до попередніх універсальних технологій: спочатку має руйнівний характер, з часом має протидію інфляції, а після широкого впровадження підтримує зростання.

Цей текст був перекладений за допомогою штучного інтелекту. Детальніше дивіться у наших умовах використання.