Обмінний курс японської ієни різко підскочив понад 154! Скорочення коротких позицій прискорюється, як буде розвиватися японсько-американське валютне втручання?

Курс долар США/ієна Японії 26 січня різко зріс, прорвавши позначку 154, що викликало широкий інтерес до можливого спільного втручання США та Японії. Оскільки з’явилися ознаки повороту у динаміці курсу ієни, галузь починає оцінювати, як розгортатиметься ця ситуація.

З’являються сигнали про дії японських та американських влад — що спричиняє відновлення курсу ієни

Ринок зафіксував важливий сигнал. 23 січня Федеральний резервний банк Нью-Йорка самостійно зателефонував до провідних фінансових установ, запитуючи про актуальні котирування долара до ієни. Це було широко інтерпретовано як сигнал про готовність уряду США допомогти Японії стабілізувати валютний ринок. Після цієї новини курс ієни одразу почав відновлюватися.

Не менш важливі й фонові фактори. 23 січня прем’єр-міністр Японії Такасі Сіндзо оголосив про розпуск нижньої палати парламенту, починаючи передвиборчу кампанію. Через обіцянки зменшити податки, що викликало побоювання щодо бюджету, довгострокові доходності японських державних облігацій сягнули історичних максимумів. В такій ситуації участь США у валютних переговорах розглядалася як необхідний крок для стабілізації ситуації.

Головний економіст Evercore ISI Крішна Гуха зазначив: «Навіть якщо США у підсумку не втрутяться безпосередньо, цей сигнал сам по собі здатен прискорити закриття коротких позицій на ієну. Мета — запобігти надмірному знецінюванню ієни і стабілізувати ринок японських облігацій».

Швидке закриття коротких позицій — рідкісність спільного втручання в історії

Міжнародне спільне втручання на валютному ринку — дуже рідкісний інструмент політики. З 1985 року таких координаційних дій було всього шість, і зазвичай вони застосовувалися лише у разі системних криз — наприклад, під час Азійської фінансової кризи 1997 року або землетрусу в східній Японії 2011 року.

Концепція «Договір площі 2.0» викликала багато хвилювань на ринку. Історичні договори, як «Договір площі» та «Луврський договір», передбачали масштабну валютну співпрацю кількох країн. Теперішні дії США та Японії деякі трейдери вважають ознакою початку нової хвилі міжнародної координації.

Старший трейдер Spectra Markets Брент Донеллі аналізує, що найбільш імовірним розвитком є те, що японський Мінфін незабаром вдасться до реального втручання. За певних сценаріїв, США, Японія та Південна Корея можуть узгодити рамкову угоду для спільного вирішення проблеми надмірного знецінення валюти. В таких очікуваннях тиск на долар/ієну може зберігатися ще деякий час.

Вищий стратег компанії Lisona Holdings Кейічі Іногуті додав: «Раніше довгостроковий тренд знецінення ієни, ймовірно, тимчасово припиниться. Надалі ринок, ймовірно, зосередиться на коливаннях у межах 150–155».

Майбутній курс ієни: три сценарії розвитку

Різні аналітичні установи мають різні прогнози щодо подальшого руху ієни. Goldman Sachs займає обережну позицію: якщо Банку Японії не змінить свою політику на більш агресивну або не запровадить новий раунд кількісного пом’якшення для стабілізації ринку облігацій, ієна та японські облігації залишатимуться під значним тиском знецінення.

З іншого боку, аналітики вважають, що короткострокова волатильність ієни може зростати. Напередодні оголошення результатів виборів 8 лютого ринок продовжує коригувати свої очікування щодо політики. Самі результати виборів можуть стати важливим каталізатором для зміни курсу ієни.

Загалом, у найближчий місяць курс ієни буде залежати від кількох факторів: сигналів про втручання, політичної невизначеності та очікувань щодо монетарної політики. Інвесторам слід уважно стежити за цими подіями, щоб своєчасно коригувати свої прогнози щодо курсу ієни.