Негативний шок! Гігант чіпів, різке падіння

«Великі бичачі акції» на пам’яті раптово зменшилися.

17 лютого за східним часом ціна акцій SanDisk, американського гіганта з виробництва пам’ятних чипів, різко впала — на 6% у певний момент, а ціна акцій продовжувала знижуватися на 2% під час післяробочих торгів американських акцій. Щодо новин, Western Digital оголосила, що продасть усі свої звичайні акції SanDisk з сумою транзакції близько 3,09 мільярда доларів США (близько 21,3 мільярда юанів). Це може бути останнім кроком для виробника жорстких дисків, щоб повністю вийти з колишньої дочірньої компанії через рік після відокремлення.

Деякі аналітики зазначили, що продаж акцій підвищить гнучкість розподілу капіталу Western Digital, одночасно консолідуючи її трансформацію у виключно компанію з виробництва жорстких дисків і покращуючи якість прибутку та фінансове становище компанії.

Раптово оголошено: зменшити активи

17 лютого за місцевим часом SanDisk опублікувала заяву, в якій повідомила, що Western Digital планує продати свої звичайні акції SanDisk за загальну суму близько $3,09 мільярда, але не розкрила, скільки акцій буде продана. Сам SanDisk не продаватиме жодних акцій і не отримає жодних прибутків від пропозиції.

У результаті ціна акцій SanDisk впала на 2% під час торгів після робочого часу. Станом на закриття вівторка ціна акцій SanDisk впала майже на 6%, тоді як ціна Western Digital трохи зросла.

Згідно зі заявою, Western Digital планує замінити акції SanDisk на борги Western Digital, які належать афілійованим компаніям JPMorgan Chase & Co. Securities та Bank of America Securities. Після завершення угоди ці пов’язані сторони виступатимуть як акціонери-продавці для продажу акцій SanDisk на вторинному ринку через андеррайтерів. Очікується, що пропозиція буде завершена 19 лютого за місцевим часом за умови виконання звичних умов закриття.

Аналітик Evercore ISI Аміт Дар’янані зазначив, що ця угода суттєво прискорює процес скорочення боргового плеча Western Digital, і компанія може в майбутньому перейти на чистий статус готівки. Зменшуючи кількість акцій у викупі акцій, очікується, що ця угода сприятиме зростанню прибутку Western Digital на акцію на 4%–6% у коротко- та середньостроковій перспективі.

Насправді, скорочення володінь Western Digital очікується. Під час попереднього дзвінка про прибутки фінансовий директор Western Digital Кріс Сеннесаел заявив, що планує продати решту 7,5 мільйона акцій SanDisk до розділення угоди 24 лютого.

Згідно з реєстраційними документами, поданими до SEC минулого року, Western Digital має завершити продаж акцій до 21 лютого, щоб уникнути податкових наслідків.

Чому таке велике скорочення володінь

Для Western Digital продаж акцій підвищить гнучкість у розподілі капіталу. Аміт Дар’янані проаналізував, що ця угода дозволяє компанії пріоритезувати викуп акцій, дивіденди або стратегічні реінвестиції, одночасно консолідуючи трансформацію у підприємство виключно з жорстким диском, покращуючи якість прибутку та оптимізуючи фінансову ситуацію.

Western Digital Management заявила, що виручені кошти від продажу будуть використані для подальшого скорочення боргів. Це відповідає довгостроковій стратегії Western Digital зосередитися на бізнесі жорстких дисків і повністю вийти з ринку флеш-пам’яті.

Згідно з угодою про відокремлення, укладеною 24 лютого минулого року, Western Digital зберегла певну кількість акцій SanDisk, але продаж має бути завершений протягом одного року, щоб відповідати податковим та регуляторним вимогам.

З точки зору динаміки цін акцій, ціна акцій SanDisk продовжує стрімко зростати після розколу, наразі збільшивши понад 1 500%, а у 2026 році — 148,8%, посівши перше місце серед складових акцій індексу S&P 500, а Western Digital — третє з ростом на 65%.

Глобальний дефіцит флеш-пам’яті спричинив зростання цін на DRAM (динамічну пам’ять з довільним доступом) з вересня минулого року.

Згідно з попередніми повідомленнями, інсайдери ланцюга постачання повідомили, що SanDisk запропонувала деяким клієнтам на початок виробництва контракт на постачання, який галузь називає «безпрецедентним»: вимога від клієнтів сплачувати 100% авансу готівкою, щоб зафіксувати квоти на чипи пам’яті на наступні 1–3 роки.

SanDisk є провідним розробником, виробником і постачальником пристроїв і рішень для зберігання даних на основі технології NAND flash, з портфелем твердотільних накопичувачів, вбудованих продуктів, карт пам’яті, USB-накопичувачів, пластин і компонентів, що обслуговують широкий спектр клієнтів — від споживачів до великих підприємств і публічних хмар.

Згідно з даними фінансового звіту, SanDisk отримала прибуток у 803 мільйони доларів у другому кварталі 2026 фінансового року, порівняно з прибутком у 104 мільйони доларів за аналогічний період минулого року, а квартальний дохід зріс до 3,03 мільярда з 1,88 мільярда доларів за аналогічний період минулого року, з коригованим прибутком на акцію у 6,20 доларів, що значно перевищує консенсусну оцінку аналітиків у 3,62 доларів і значно перевищує попередній діапазон прогнозів компанії.

Голова та генеральний директор SanDisk Девід Вокер Гоклер у телефонній розмові сказав, що у сфері дата-центрів компанія перебуває в центрі масштабного розширення інфраструктури ШІ. Зі зростанням навантаження на ШІ попит на корпоративні SSD у всій екосистемі прискорюється, особливо що призводить до значного збільшення кількості NAND-контенту на кожне розгортання. Очікується, що бізнес суттєво зросте в найближчій та довгостроковій перспективі. Технології компанії стали ключовим чинником впровадження компанії, забезпечуючи необхідні характеристики продуктивності для оптимізації інфраструктури ШІ, і всі типи будівельників AI активно впроваджують їх, включаючи хмарні гіпермасштабери, edge та корпоративні дата-центри, OEM-виробників та системних інтеграторів, які впроваджують ШІ у масштабах.

Завдяки різкому зростанню цін на продукти валовий прибуток SanDisk зросла з менш ніж 30% у попередньому кварталі до 51,1% у поточному кварталі. Фінансовий директор SanDisk очікує, що валова маржа поза GAAP досягне 65%–67% у третьому фінансовому кварталі, а прогноз EPS підскочив з $6.20 до $12-14 цього кварталу.