Brown Capital продає $42 мільйонів акцій Manhattan Associates на тлі зниження цін на 42%

Що сталося

Згідно з поданням Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) від 17 лютого 2026 року, Brown Capital Management продала 232 073 акції Manhattan Associates (MANH 9,51%) у четвертому кварталі 2025 року. Оцінна вартість транзакції становила 42,42 мільйона доларів, базуючись на середній ціні закриття за цей період. Наприкінці кварталу вартість позиції зменшилася на 53,51 мільйона доларів, що відображає як продаж акцій, так і рух цін на акції.

Що ще потрібно знати

Продаж зменшив частку до 2,67% від звітних активів під управлінням (AUM), порівняно з 3,54% перед торгівлею в кварталі.

• Основні активи після подання:
  • Camtek: 114,33 мільйона доларів (9,4% від AUM)
  • Global-e Online: 94,53 мільйона доларів (7,8% від AUM)
  • CyberArk Software: 68,04 мільйона доларів (5,6% від AUM)
  • Repligen: 44,89 мільйона доларів (3,7% від AUM)
  • Xometry: 41,55 мільйона доларів (3,4% від AUM)

На 20 лютого 2026 року акції Manhattan Associates коштували 144,27 долара, що на 28,4% менше ніж рік тому, і поступилися індексу S&P 500 на 42 відсоткових пункти.

Огляд компанії

Огляд компанії

Manhattan Associates:

• Пропонує системи управління ланцюгами постачання, оптимізації запасів, програмне забезпечення для омніканальних операцій та логістичні рішення, включаючи Manhattan SCALE і Manhattan Active.
• Основний дохід отримує від ліцензування програмного забезпечення, обслуговування, професійних послуг і перепродажу обладнання, обслуговуючи клієнтів через прямі продажі та партнерські програми.
• Орієнтується на галузі продуктового ритейлу, роздрібної торгівлі, виробництва, фармацевтики, третіх логістичних послуг і оптової торгівлі, з глобальною клієнтською базою в Америці, EMEA та Азіатсько-Тихоокеанському регіоні.

Manhattan Associates — технологічна компанія, яка спеціалізується на передових програмних рішеннях для управління ланцюгами постачання та омніканальним торгівлею. Її інтегрована платформа підтримує складні логістичні, інвентаризаційні та операції виконання замовлень для великих корпоративних клієнтів по всьому світу. Масштаб компанії та постійні інновації у сфері оптимізації ланцюгів постачання забезпечують її конкурентоспроможність у галузі програмних додатків.

Що означає ця транзакція для інвесторів

Я не вважаю, що продаж Manhattan Associates Brown Capital є приводом для паніки з боку інвесторів з кількох причин. По-перше, з 58 активів Brown придбала акції лише у п’яти, тоді як продала решту 53. Це не стосується саме Manhattan. По-друге, компанія поступово знижувала свою позицію у Manhattan протягом останніх кількох років, продаючи акції в кожному з останніх дев’яти кварталів. Після тривалого утримання з 2009 року та отримання значних прибутків, Brown, здається, просто реалізує успішне інвестиційне рішення, щоб забезпечити фінансування для виведення коштів інвесторів. І нарешті, Manhattan залишається 14-ю за величиною позицією фонду, становлячи 2,7% портфеля, тож це не беззначна позиція.

З точки зору акцій, цей рік був важким для Manhattan — зниження на 43% від 52-тижневого максимуму. Оскільки ринок, здається, карає будь-які програмні акції, які навіть потенційно можуть бути порушені або обмежені штучним інтелектом, Manhattan потрапила у широкий розпродаж SaaS-акцій. Однак я вважаю, що ці побоювання перебільшені. Компанія вже понад десять років є лідером у звіті Gartner’s Magic Quadrant для систем управління складами і активно впроваджує AI-агенти (та інші сценарії використання штучного інтелекту) у своє програмне забезпечення для ланцюгів постачання. Завдяки переходу систем управління ланцюгами постачання в хмару та зростанню омніканальності, що вимагає більш складних та своєчасних можливостей, таких як у Manhattan, я вважаю, що майбутнє акцій залишається перспективним.

Зараз акції торгуються за всього 21-кратним показником вільного грошового потоку — найнижчим з 2019 року — а річне зростання продажів у 8% за останнє десятиліття виглядає цілком обґрунтованим. Хоча загроза штучного інтелекту залишається, системи Manhattan, ймовірно, отримають вигоду від бар’єра витрат на перехід, оскільки впровадження нової системи управління ланцюгами постачання по всій компанії, зібраної за допомогою AI, було б величезним завданням. Хоча ризик штучного інтелекту цілком можливий, він не стане миттєвою загрозою для бізнесу, тому я буду протилежним погляду Brown Capital і, ймовірно, продовжуватиму купувати акції Manhattan за цим розумним рівнем оцінки.