Dingdong, підтримуваний SoftBank, тільки що вийшов на публічний ринок. Ось що вам потрібно знати

Dingdong (Кайман) (DDL +5,42%), провідна китайська компанія з доставки за запитом, стала публічною 29 червня 2021 року. Для тих, хто знайомий із компанією вперше, Dingdong схожа на китайську версію Instacart, де можна замовляти продукти онлайн і отримувати їх доставкою додому.

Підтримувана провідними інвесторами, такими як Tiger Global і SoftBank, Dingdong встановила ціну своїх акцій на рівні $23,50 за американські депозитарні акції (ADS), залучивши загалом $110 мільйонів від IPO.

Її акції піднялися до максимуму $46 за перший день, але більша частина прибутку була втрачена перед закриттям торгів. Зараз вони торгуються близько до ціни IPO, що дає інвесторам другий шанс придбати акції. Але перш ніж інвестувати, давайте розглянемо бізнес-модель Dingdong, перспективи зростання та ризики.

Джерело зображення: Getty Images.

Бізнес-модель Dingdong

Dingdong — це компанія з доставки за запитом, яка постачає свіжі продукти, морепродукти, м’ясо та інші товари своїм клієнтам. Вона керує власною службою виконання замовлень, щодня доставляючи майже 1 мільйон замовлень з метою доставити їх клієнтам протягом 30 хвилин. На перший квартал 2021 року компанія обслуговувала 29 міст у Китаї, залучаючи понад 6,9 мільйонів місячних користувачів.

Щоб зрозуміти її бізнес, інвестори повинні знати проблеми, які вона намагається вирішити.

Перш за все, аграрна галузь Китаю дуже фрагментована, що разом із неефективною ланцюгом постачання призводить до високих цін і слабкої гарантії якості свіжих продуктів для споживачів. Хоча зростання індустрії електронної комерції покращило ситуацію, багато проблем залишаються нерозв’язаними. Наприклад, швидкопсущість свіжих продуктів вимагає швидкої та надійної доставки з ферми до клієнта за кілька годин, а не днів. Тим часом, багато сучасних споживачів вважають часомірним ходити по ринках у пошуках свіжих продуктів — те, що їхні батьки та бабусі з дідусем робили раніше. Часто вони навіть не знаходять потрібний товар у традиційних ринках.

Тут і приходить Dingdong.

Компанія купує безпосередньо у фермерів оптом, пропонуючи широкий асортимент високоякісних товарів за привабливими цінами своїм клієнтам. Щоб гарантувати якість продукції, Dingdong застосовує строгий контроль якості на всьому ланцюгу постачання. Ведення власної служби виконання замовлень ще більше покращує контроль якості та час доставки. В результаті клієнти можуть купувати високоякісні продукти за низькими цінами та отримувати їх швидко після оформлення замовлення через додаток Dingdong.

І поки що клієнти, здається, задоволені сервісом, що пояснює швидке зростання валового товарообігу (GMV) Dingdong — більш ніж у 17 разів з 2018 року до максимуму 13 мільярдів юанів ($2 мільярди) у 2020. Аналогічно, її дохід майже потрійшовся з 3,9 мільярдів юанів ($592 мільйони) у 2019 до 11,4 мільярдів юанів ($1,7 мільярдів) у 2020. Хоча зростання доходів вражає, компанія залишається збитковою протягом останніх двох років.

Перспективи та ризики Dingdong

Хоча компанія зростає неймовірними темпами, є вагомі підстави вірити, що ще попереду кращі дні.

Згідно з її проспектом, ринок доставки за запитом очікує зростання з середньорічним темпом (CAGR) 31,8% у період з 2020 по 2025 рік, досягнувши 512 мільярдів юанів ($79 мільярдів). Крім того, загальний ринок свіжих продуктів і щоденних товарів у Китаї у 2020 році становив 11,1 трильйонів юанів ($1,7 трильйонів) і, за прогнозами, до 2025 року досягне 15,2 трильйонів юанів ($2,3 трильйонів). Великий потенційний ринок свідчить про те, що Dingdong має багато можливостей для зростання у найближчі роки. Для порівняння, її GMV у 2020 році становив 13 мільярдів юанів ($2,0 мільярди), що дає їй трохи більше 1% загальної частки ринку.

Існує багато способів, якими Dingdong може розвивати свій бізнес. Вона може збільшити кількість клієнтів як у вже існуючих ринках, так і за рахунок виходу на нові. Також вона може збільшити витрати існуючих клієнтів, продовжуючи радувати їх широким асортиментом товарів за хорошими цінами. Для цього вона може використовувати аналітику даних для персоналізації пропозицій, що покращить досвід клієнтів і ще більше підвищить їхню монетизацію.

Хоча перспективи Dingdong виглядають яскравими, існують ризики, які слід враховувати.

Компанія почала працювати лише у 2017 році, що ускладнює оцінку її довгострокової життєздатності. Крім того, вона конкурує у висококонкурентній галузі з гігантами електронної комерції, такими як Alibaba, Pinduoduo і Meituan. Хоча цінність Dingdong — це широкий вибір дешевих і свіжих товарів з швидкою доставкою — вона повинна продовжувати радувати користувачів, інакше ризикує втратити свою актуальність у порівнянні з цими великими гравцями.

Крім того, компанія залишається збитковою і, ймовірно, залишатиметься у збитках ще довго, оскільки продовжує інвестувати у зростання. Хороша новина полягає в тому, що бізнес Dingdong отримує вигоду від економії на масштабі — з ростом компанії зменшуються витрати на закупівлю та операції. Це, у свою чергу, допоможе покращити її маржу і наблизити компанію до прибутковості.

Чи варто інвесторам купувати акції зараз?

Не важко зрозуміти, чому у Dingdong хороші перспективи. Вона забезпечує клієнтам високоякісний досвід покупок щоденних товарів і одночасно модернізує ланцюг постачання аграрної сфери в Китаї. А з ринковою часткою менше 1% у внутрішньому ринку у Dingdong ще є величезний потенціал для зростання.

Однак інвесторам не слід поспішати з покупкою акцій. Адже компанія ще дуже молода і має довести свою здатність бути гідним кандидатом для їхніх важко зароблених грошей. Потенційним інвесторам слід уважно стежити за її показниками у найближчі квартали перед прийняттям рішення.