Зростання цін на золото та акції: де глобальні лідери та можливості для Тайваню?

2025 рік став свідченням колективного вибуху в секторі золота на фінансових ринках. На тлі зростаючої глобальної економічної невизначеності та тривалого розпалювання геополітичних ризиків, акції золотодобувних компаній як важливий інструмент хеджування продемонстрували набагато вищий приріст, ніж ринок в цілому. З початку року глобальні провідні золотодобувні акції зросли в цілому більш ніж на 15%, а деякі високоякісні активи подвоїли свою вартість. Тож, які саме акції золотодобувних компаній заслуговують уваги? Як вони через зростання цін на золото можуть подвоїти свої прибутки? І як простий інвестор може скористатися цією можливістю?

Чому акції золотодобувних компаній стають фокусом капітального ринку 2026 року?

Щоб зрозуміти інвестиційну цінність акцій золота, потрібно спершу визначити їхню сутність. Акції золотодобувних компаній — це цінні папери компаній, що займаються видобутком, обробкою, торгівлею та фінансовими послугами, пов’язаними з золотом. Ці компанії безпосередньо беруть участь у всіх етапах — від пошуку та видобутку до переробки і продажу золота, і їхній прибуток тісно залежить від цін на золото.

При зростанні цін на золото, витрати на видобуток залишаються відносно стабільними, тоді як ціна реалізації зростає, що значно збільшує прибутковість. Важливо, що зростання цін на акції золотодобувних компаній зазвичай перевищує приріст ціни на золото — у 2025 році ціна на золото зросла приблизно на 20%, тоді як багато акцій піднялися на 30–40% і більше.

Основні фактори, що рухають ці акції вгору, — це:

Перше, зростання настроїв на захист. Неспокій у відносинах Росії та України, напруженість у Близькому Сході, непередбачуваність тарифної політики США — все це підвищує ризикову премію на ринку. Інвестори активно збільшують частки в золото для захисту від системних ризиків, що підвищує попит і ціну.

Друге, зміни у монетарній політиці. Очікування зниження ставок у світі зростають, що знижує вартість утримання золота. Одночасно послаблюється очікування щодо зростання долара, що робить золото більш привабливим у порівнянні з іншими активами.

Третє, структурні обмеження пропозиції. За даними центральних банків, обсяг офіційних закупівель золота вже три роки перевищує тисячу тонн щороку, у 2025 році він склав понад 1100 тонн. Водночас кількість нових родовищ зменшується, а якість існуючих — погіршується, що стримує зростання пропозиції і підтримує довгострокове зростання цін.

Особливої уваги заслуговують прогнози аналітичних центрів, зокрема Goldman Sachs, які прогнозують подальше зростання цін на золото у найближчі 1–2 роки, з урахуванням структурних факторів попиту і пропозиції.

Що робить лідер ринку — США — у секторі золота?

Щоб точно скористатися можливостями інвестицій у золото, потрібно розуміти структуру галузі.

Верхній ланцюг — видобувні та переробні компанії. Це основа сектору. До найбільших належать Newmont Corporation (код NEM), Barrick Gold (GOLD) та канадська Kinross Gold (KGC). Вони найбільш чутливі до цін на золото і демонструють найбільшу волатильність.

Середній ланцюг — компанії з ліцензіями та контрактами. Це, наприклад, Wheaton Precious Metals (WPM) і Franco-Nevada (FNV). Вони не займаються безпосереднім видобутком, а купують золото за знижками за довгостроковими контрактами і перепродають його. Це менш ризиковано і стабільніше.

Нижній ланцюг — ювелірні та роздрібні компанії. Signet Jewelers, Pandora — вони менш чутливі до цін на золото, оскільки їхній попит залежить від споживачів.

За результатами 2025 року, різниця у показниках акцій різних сегментів очевидна:

• Видобувні компанії. Найкращий приклад — Newmont. Вона має найвищу ефективність роботи і контроль витрат. У першому кварталі 2025 року чистий прибуток склав 1,9 млрд доларів, що у 11 разів більше, ніж торік, а прибуток на акцію — 1,68 долара. Виробництво зменшилося на 8,3%, але з урахуванням зростання цін на золото до 2944 доларів за унцію (зростання на 41%), прибутки зросли значно.

• Barrick Gold також показує хороші результати: у першому кварталі 2025 року дохід — 3,13 млрд доларів (+13,8%), а середня ціна реалізації — 2898 доларів за унцію (замість 2075). Це дає сильний фінансовий ефект.

• Середній ланцюг — Wheaton Precious Metals. Вона отримала прибуток на акцію 0,55 долара, що вище очікувань, і дохід понад 470 мільйонів доларів. Інституційні інвестори підвищили цільову ціну акцій до 80 доларів.

• Kinross Gold демонструє зростання вільного грошового потоку і оголосила про повернення капіталу акціонерам у розмірі 650 мільйонів доларів, що свідчить про високий потенціал при зростанні цін.

Можливості для інвесторів у Тайвані: три перспективні компанії

На відміну від США, у Тайвані кількість компаній, що займаються золотом, обмежена, але є кілька ключових гравців:

Koyo (1785). Лідер у галузі обробки та переробки дорогоцінних металів. Заснована у 1978 році, вона займається обробкою, переробкою і перерозподілом металів. У першому кварталі 2025 року дохід — 8,24 мільярда нових тайванських доларів (+30,6%), прибуток — 1,2 мільярда (+145%). Це свідчить про сильну конкурентну позицію і зростання.

Jin Yi Ding (8390). Компанія з переробки металів, що займається збором і переробкою дорогоцінних металів і промислових металів. У першому кварталі 2025 року дохід — 1,106 мільярда, прибуток — 126 мільйонів, що демонструє стабільне зростання.

Jia Long (9955). Спеціалізується на переробці дорогоцінних металів, з високою чутливістю до цін на золото. Вона нещодавно почала показувати покращення результатів, з доходом близько 320 мільйонів і прибутком — 35 мільйонів.

За рівнем диверсифікації, найбільше переваг має Koyo, тоді як Jin Yi Ding — стабільність, а Jia Long — потенціал зростання.

Що впливає на ціну акцій золотодобувних компаній?

Звичайно, ціна золота — головний фактор. Але не єдиний. За даними Всесвітньої ради золота, у 2025 році світовий попит на золото сягнув 1206 тонн — максимум з 2016 року. Очікується, що ціна збережеться на високому рівні.

Крім того, важливі макроекономічні чинники: очікування рецесії, геополітична напруга, інфляція — все це підвищує попит на захист і ціну. Водночас, сильні економічні дані або повернення інтересу до ризикованих активів можуть викликати корекцію.

Не менш важливі — внутрішні показники компаній: ефективність управління, контроль витрат, технологічні інновації. Враховуючи зростання витрат і екологічні вимоги, компанії з високою операційною ефективністю мають перевагу.

Також враховуються валютні коливання і вартість запозичень: зниження ставок зменшує фінансові витрати, а слабкий долар робить золото більш привабливим.

Як інвестувати у золото: інструменти та стратегії

Для простих інвесторів існує кілька способів:

• ETF. Найзручніший — купівля ETF, наприклад, VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX) і його молодший брат GDXJ. GDX орієнтований на великі компанії, GDXJ — на середні і малі. За 2025 рік GDX приніс близько 30%, GDXJ — понад 32%, що демонструє хорошу динаміку.

• Прямий купівля акцій. Можна купувати окремі акції через брокерські платформи, наприклад, Mitrade або Interactive Brokers. Важливо обирати компанії з високою операційною ефективністю, стабільною політикою дивідендів і низькими витратами.

• Ключові критерії вибору. Це: перевага компаній з низькими витратами і високою продуктивністю, політика повернення капіталу (дивіденди, викуп акцій), а також геополітична стабільність і регуляторне середовище.

Ризики і потенціал прибутку

Звичайно, високий потенціал прибутку супроводжується ризиками:

• Волатильність. У 2022 році ціна золота знизилася на 15%, тоді як акції — на 38%. Це пов’язано з тим, що акції залежать не лише від цін на золото, а й від внутрішніх факторів компаній.

• Ризики компаній. Включають зростання витрат, затримки у видачі дозволів, зміни екологічних вимог.

• Валютний ризик. Для інвесторів за межами долара — коливання курсу валют може зменшити або збільшити реальний прибуток.

Проте для тих, хто має високий рівень ризик-менеджменту і прагне до зростання капіталу, акції золотодобувних компаній пропонують значний потенціал.

Перспективи і стратегія розміщення

Майбутнє сектору залишається позитивним через:

• Збереження геополітичної напруги. Це підтримує попит на захист і ціну золота.

• Обмеженість нових родовищ. Зменшення кількості нових відкриттів і погіршення якості родовищ стримують зростання пропозиції.

• Технологічний прогрес. Впровадження штучного інтелекту і великих даних у галузь дозволяє підвищити ефективність і знизити витрати.

Стратегії для інвесторів — це баланс між консервативним і агресивним підходом: для консерваторів — ETF, для агресивних — вибір лідерів з високою операційною ефективністю і стабільною політикою повернення капіталу.

Висновки

Акції золотодобувних компаній — це перспективний інструмент у сучасних умовах. Вони мають високий потенціал зростання, але й високі ризики. Вибір конкретних активів залежить від інвестиційних цілей, рівня ризику і прогнозів щодо цін на золото. Враховуючи довгострокові тенденції і структурні обмеження пропозиції, сектор залишається привабливим для тих, хто готовий до активного управління портфелем і ризиків.