Обсяг BTC на біржі досяг нового максимуму з листопада 2024 року. Чи відновилася готовність інституцій тримати активи?

23 лютого дані платформи аналізу блокчейну CryptoQuant показали, що баланс Bitcoin на пов’язаних з Binance гаманцях піднявся до 676 834,84 BTC (приблизно 44,53 мільярди доларів), встановивши новий максимум з листопада 2024 року. Це на 9,3% більше за мінімум у листопаді 2024 року — 618 782 BTC. На тлі збереження низьких цін і коливань ринку, значне зростання балансу бірж викликало широку дискусію: чи це попереджувальний сигнал про нову хвилю продажів, чи передвісник входу інституційних коштів?

Як розуміти зростання балансу бірж?

У традиційній аналітиці зростання балансу Bitcoin на біржах зазвичай сприймається як потенційний сигнал про продажі. Коли Bitcoin з холодних або приватних гаманців потрапляє на біржу, це часто означає, що інвестори готуються до продажу активів або використовують їх як заставу для деривативних контрактів, що зазвичай підсилює волатильність ринку.

Однак за цим зростанням стоїть важливий фактор — послідовні великі перекази “китів”. Компанія Arkham, що займається аналізом блокчейну, зазначає, що “Bitcoin OG insider whale” Garrett Jin у вихідні переказав на Binance близько 7,6 мільярдів доларів у BTC, а приблизно шість днів тому — ще 5 мільярдів доларів у ETH. Такі централізовані великі перекази викликають питання: чи це “прелюдія до реалізації” китів, чи стратегічне розподілення коштів, і як це впливає на ринок.

Реальна картина інституційних позицій: не просто “купівля” чи “продаж”

Щоб зрозуміти, чи дійсно зростає інституційний інтерес, потрібно подивитися на структуру володіння Bitcoin з більш макроекономічної перспективи.

Структура інституційних володінь зазнала кардинальних змін

До кінця 2025 року структура ліквідності ринку Bitcoin зазнала суттєвих змін. Дані показують, що кількість Bitcoin, що належить ETF та публічним компаніям, перевищила запаси на основних біржах — близько 2,57 мільйонів BTC у ETF і 2,09 мільйонів BTC у компаніях. Це означає, що активи, чутливі до цін, перемістилися з бірж у інституційний сектор, а найбільшими власниками Bitcoin тепер є публічні компанії та регульовані фонди, а не лише “кити”.

Ця структурна зміна змінює логіку ринкових процесів: інституційні кошти через ETF та інші легальні канали входять у ринок, їхні торгові дії обмежені T+1/T+2 розрахунками, що може стримувати внутрішньоденну волатильність, але водночас створює ризик накопичення відкладених хвиль продажів.

Потоки ETF свідчать про обережність інституцій

Хоча у четвертому кварталі 2024 року інституційний інтерес до Bitcoin ETF був високим — дані показують, що станом на кінець року 1041 інституція повідомила про володіння продуктами, такими як BlackRock IBIT, з приростом на 55% — з початку 2026 року цей тренд сповільнився. Станом на середину лютого США спостерігається чотири місяці чистого відтоку з Bitcoin ETF, а чистий приплив зменшився з піку у 63 мільярди доларів до приблизно 54 мільярдів. За період з 12 по 19 лютого ETF зафіксували чистий відтік у 11 042 BTC.

Ці дані свідчать, що хоча довгостроковий інтерес інституцій зберігається, короткострокові інвестиційні потоки суттєво зменшилися.

Корпоративні володіння: довгострокові та стратегічні гравці

На рівні корпорацій поведінка різних суб’єктів розходиться. Наприклад, Strategy (колишня MicroStrategy) продовжує нарощувати позиції — їхній Bitcoin вже перевищує 478 000 BTC. Однак ці активи мають високу “липкість”: якщо ціна опуститься нижче собівартості і кредитування стане менш доступним, це може викликати примусовий продаж.

Одночасно, великі фінансові гіганти, такі як Goldman Sachs, у четвертому кварталі 2024 року значно збільшили свої позиції у Bitcoin ETF: Goldman підвищив свої володіння iShares Bitcoin Trust на 88,56%, а також активно нарощував інші фонди. Такий “інституційний” потік коштів не спричинить миттєвого зростання спотової ціни, але забезпечує глибшу ліквідність і цінову підтримку.

Цінова динаміка та ринковий настрій: дані Gate

Станом на 24 лютого, згідно з даними Gate, BTC/USDT становить $62 900, з падінням за добу на 4,87%.

Такий рух цін відображає складну реакцію ринку на зростання балансу бірж: з одного боку, побоювання потенційних продажів, з іншого — спостереження за намірами китів. Варто зазначити, що волатильність Bitcoin значно знизилася — дані Glassnode показують, що довгострокова фактична волатильність знизилася з 80% до 40%. Це означає, що великі грошові потоки можуть мати більш суттєвий вплив на ціну.

Висновки

Загалом, інституційний інтерес до Bitcoin демонструє “структурне нарощування позицій і тактичне очікування”.

З довгострокової точки зору, тренд на постійний потік інституційних коштів через ETF і корпоративні резерви зберігається. Кількість інституційних власників продуктів, таких як BlackRock IBIT, зростає, а великі фінансові гіганти активно входять у ринок. Це свідчить про зростаючу довіру до Bitcoin як інструменту диверсифікації активів.

З короткострокової перспективи, нові інвестиції дійсно сповільнилися. Вихід з ETF, зростання балансу бірж і великі перекази китів — все це може бути ознаками очікування або стратегічних коригувань. Великий переказ китів — можливо, окрема дія, і не обов’язково відображає загальний тренд інституцій.

Для інвесторів, що торгують на платформі Gate, важливо стежити за тим, чи зможуть інституційні потоки компенсувати короткостроковий тиск на ціну; коли відбудеться поворот у потоках ETF; і як ціна Bitcoin буде вестися між рівнями підтримки у $64 000 і опором у $68 000. Адже у ринку з зміненою ліквідністю баланс балансу бірж — лише один із багатьох індикаторів, а справжні наміри інституцій часто приховані за складними фінансовими потоками.