Чому історична середня вартість обміну BTC вважається "вододілом" між бичачим і ведмежим ринком?

Перед обговоренням поточної ситуації на ринку, нам потрібно зрозуміти, що таке «історична середня вартість обігу». Простими словами, це не просто середня ціна за історичний період, а аналіз даних на блокчейні, що підраховує ціну останнього переміщення кожного BTC, і на основі цього обчислює середню вартість придбання всіх обігових биткоїнів на ринку.

Зараз широко використовуваний аналітиками показник — 10y_RP. Цей індекс виключає більшу частину довгостроково втрачених биткоїнів (наприклад, блоки, видобуті Сатоші на ранніх етапах), тому вважається більш наближеним до реальної, активної торгової лінії витрат. У попередніх аналітичних статтях Gate зазначалося, що ця лінія є психологічною та технічною «лінією оборони» для бичачих настроїв. Якщо вона буде прорвана, це означає, що більшість учасників ринку (від довгострокових холдерів до короткострокових спекулянтів) можуть опинитися у збитках, що легко спричинить ланцюгову паніку та масовий продаж.

Поточна ціна та лінія витрат: жорстка боротьба

За даними Gate, станом на 24 лютого 2026 року, ціна BTC після кількох днів падінь опустилася нижче 63 000 USDT і становить приблизно 62 997,6 доларів.

Якщо дивитись довше, то з моменту досягнення історичного максимуму понад 126 000 доларів у 2025 році, ринок увійшов у тривалий корекційний канал, і відкат склав вже понад 50%. А зараз ціна щільно прилягає до так званої «історичної середньої вартості обігу».

Знайдені дані свідчать, що аналітик Murphy зазначає, що зона в 65 000 доларів — це останній опір для бичачих. Однак жорстока реальність полягає в тому, що на 24 лютого ціна на Gate вже чітко прорвала цю психологічну позначку. Це не просто технічне пробиття — це крах довіри до ринку.

Чому «прорив» може спричинити «глибоку медведицю»?

Якщо ціна BTC підтвердить ефективне падіння нижче цієї лінії, логіка ринку зміниться з «корекції» на «глибоку медведицю». Основні три ланцюги причин:

1. Мікроекономіка: лонги зриваються і відбувається «травлення» позицій
2. У звіті Gate видно, що за всього 15 хвилин (з 04:00 до 04:15 UTC 24 лютого) швидке падіння спричинило масове ліквідування маржинальних позицій, автоматизовані системи високочастотного трейдингу ще більше посилили падіння. Коли ціна опиняється нижче всіх витратних ліній, підтримки стають опорами, і будь-яке відновлення сприймається як можливість виходу з ринку, що запускає «спіраль падіння — безсилля відскоку — подальше падіння».
3. Макроекономіка: зниження довіри до інституцій
4. Ця фаза буму відрізняється від попередніх тим, що в ній активно беруть участь інституційні гравці — ETF на биткоїн, MicroStrategy та інші великі покупці. У статті аналізу Gate зазначається, що ціна вже опустилася нижче середньої вартості MicroStrategy. Якщо падіння продовжиться і ціна опуститься нижче історичної середньої, навіть професійні інституційні позиції перейдуть у зону збитків. Це призведе до виходу ETF-інвестицій з чистого притоку у чистий відтік, що ще більше виснажить ліквідність ринку.
5. Емоційний фон: паніка та страх
6. Індекс страху та жадібності вже опустився до 5 — стану крайньої паніки. У такій ситуації інвестори вже не думають про «напівзавершення» або «майбутні історії», а просто намагаються мінімізувати поточні втрати. Якщо лінія витрат буде прорвана, страх швидко перетвориться на безрозсудний продаж.

Ринкові сигнали: підтвердження на рівні ланцюга та капіталу

Ми повинні дивитись не лише на ціну, а й на рух капіталу та дані з блокчейну і платформ:

• Різке зниження відкритих контрактів: кількість відкритих ф’ючерсних контрактів на всьому ринку досягла мінімуму з серпня 2025 року, знизившись приблизно на 53% від піку. Це свідчить про швидке вихід маржинальних позицій і зниження спекулятивної активності, що позбавляє ринок додаткового «пального» для відскоку.
• Вичерпання резервів стабільних монет: резерв стабільних монет на біржах за 3 місяці зменшився на 14%, що свідчить про відсутність купівельної активності і брак «палива» для підтримки цін.
• Постійний тиск з боку макроекономіки: жорстка позиція ФРС, невизначеність щодо тарифів при адміністрації Трампа, геополітична напруженість (наприклад, ситуація між США та Іраном) — все це сприяє відтоку капіталу з ризикових активів, таких як BTC, у традиційні активи-укриття, наприклад золото.

Висновок

Для користувачів, що торгують на Gate, важливо усвідомлювати результати цієї ключової боротьби. Хоча історичні дані показують, що прорив лінії витрат часто означає тривалий медвежий тренд (можливо, 6–12 місяців), потрібно об’єктивно оцінювати структурні зміни ринку.

Деякі експерти вважають, що з поглибленням інституціоналізації волатильність Bitcoin знижується, а класичні лінійки (MVRV, S2F) втрачають свою ефективність. Тому «історична середня вартість обігу» — важливий психологічний бар’єр, але у епоху ETF її «сила» може послабшати, і це ще потрібно підтвердити ринком.

Рекомендації щодо дій:

• Короткостроковим трейдерам: слідкувати за ставками на ринку та великими ордерами на Gate. Поки ціна не закріпиться вище 66 000 доларів (згідно з сьогоднішнім аналізом Gate — рівень опору), краще утриматися від довгих позицій і дотримуватися жорстких стоп-лоссів.
• Інвесторам середньостроковим і довгостроковим: можна врахувати поради користувачів Gate, якщо ціна опуститься до 60 000–62 000 доларів, розподіляти входи «пірамідальною» стратегією, але перший обсяг не більше 20% від загального капіталу.

Ключова боротьба за лінію витрат вже йде, і ринок, здається, рухається до «глибокої медведки». Але, як показує історія, кожен глибокий медвежий цикл — це час очищення і закладання підвалин для наступного буму.