Генеральний директор JPMorgan: кредитне середовище США повторює ознаки 2008 року, галузь програмного забезпечення, пов'язана з ШІ, стикається з ризиком хвилі дефолтів

Джеймі Даймон, генеральний директор JPMorgan, у понеділок заявив, що високі ціни активів та жорстка конкуренція у банківській галузі викликають у нього сильне занепокоєння, і попередив, що поточна ситуація має схожість із передумовами фінансової кризи 2008 року. Він наголосив, що економічні цикли неминуче змінюються, і хвиля дефолтів позичальників може торкнутися несподіваних галузей.

На щорічній зустрічі з інвесторами він зазначив, що, хоча економісти стверджують, що зниження податків і послаблення регулювання за адміністрації Трампа сприятимуть зростанню економіки цього року, він особисто схильний розглядати можливі помилки у тих сегментах, де ринок очікує високих показників. Він сказав:

«Люди починають задовольнятися ситуацією, вважаючи, що ці високі ціни активів і обсяги торгівлі є реальними, і що у нас не виникне проблем. Це підвищує загальний економічний ризик.»

Даймон підкреслив, що погіршення кредитного циклу є неминучим і часто приносить несподівані шоки.

«Колись настане повернення циклу… Я не знаю, яка подія або їх комбінація викличе цей цикл. Це викликає у мене сильне занепокоєння,» — сказав він. «Я не відчуваю полегшення через високі ціни активів. Насправді, я вважаю, що це збільшує ризики.»

Крім того, Даймон згадав потенційний вплив розвитку штучного інтелекту на якість кредитування у певних галузях. Останні кілька тижнів, коли інвестори оцінювали революційний вплив AI-моделей, таких як Anthropic і OpenAI, на багато галузей (зокрема, програмне забезпечення), ринок зазнав різких коливань. Даймон попередив, що:

«У кожному кредитному циклі найбільше постраждалих галузей часто несподівані, і цього разу це може бути програмне забезпечення, яке зазнає удару через AI.»

Проблеми кредитного циклу та «сліпе гонитва за прибутками»

Незважаючи на те, що недавні побоювання щодо AI викликали увагу до кредитування у галузі програмного забезпечення і спричинили тиск на приватні кредитні установи, такі як Blue Owl, індекс S&P 500 все ще близький до історичних максимумів. Однак цей зовнішній блеф не знімає побоювань керівників щодо потенційних ризиків.

У відповідь на запитання старшого аналітика банківської сфери Майка Майо, Даймон зазначив, що поточна ситуація нагадує ситуацію за три роки до початку фінансової кризи 2008 року:

«Тоді всі заробляли великі гроші, всі нарощували кредитне плече, ніби не існує межі.»

Він критикував деякі фінансові установи за безрозсудні кроки для отримання чистого процентного доходу (NII). «Я бачу, як деякі роблять дурниці, просто щоб створити чистий процентний дохід,» — сказав він. — «Хоча коли всі «заробляють гроші», це здається хорошим, але враховуючи все, що відбувається, я можу лише глибоко зітхнути і сказати: “Остерігайтеся пасток”.»

Співголова відділу корпоративних і інвестиційних банків JPMorgan Трой Рорбауґ у ході зустрічі підтримав занепокоєння щодо кредитних ризиків. Він зазначив, що проблема може не обмежуватися приватним кредитуванням, а мати «більш широкий» характер. «Зараз це здається лише кільком випадкам, але ситуація може швидко змінитися, і ми до цього готові,» — сказав він.

Переможці та програвші у епоху AI

Щодо нещодавніх «панічних» торгів у кількох галузях через AI, Даймон визнав, що це може змусити JPMorgan більш ретельно перевіряти деякі кредити, але він сумнівається, що побоювання щодо AI суттєво вплинуть на загальні кредитні втрати.

Фінансова галузь також зазнала впливу падіння ринку через побоювання щодо AI, але Даймон впевнений у конкурентних перспективах JPMorgan у цій сфері. «Загалом, у 100 галузях ми будемо переможцями у 75 і програшниками у 25,» — сказав він, чітко визначивши JPMorgan потенційним переможцем у цій технологічній революції.

Непередбачене майбутнє керівництва

У двогодинному широкому питанні-відповіді питання про наступника на посаду CEO JPMorgan знову стало актуальним. За 20 років керівництва Даймон зробив банк найбільшим за ринковою капіталізацією і найбільш прибутковим у світі.

На цьому довготривалому питанні він відповів, що його відповідь залишається незмінною, але відмовився назвати конкретний час виходу на пенсію. «Хтось мені сказав, що потрібно дуже чітко це сказати,» — сказав він у відповідь на сміх аналітиків. — «Я залишуся CEO ще кілька років, а потім можливо ще кілька років — виконавчим директором.» Він додав, що остаточне рішення належить Раді директорів JPMorgan.

Ризики та застереження

Ринок має ризики, інвестиції — під ризиком. Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією і не враховує індивідуальні цілі, фінансовий стан або потреби користувача. Користувачі повинні самостійно оцінити, чи відповідають наведені думки їхнім особистим обставинам. Відповідальність за інвестиції несе сам користувач.