Облігації США та золото разом стрімко зростають! Ринок стикається з трьома головними штормовими центрами: тарифами Трампа, панікою навколо ШІ, ситуацією в Ірані

Центральне фінансове агентство 24 лютого (редактор Сяосян)

Зі зобов’язанням президента США Трампа просувати торгову війну та ввести нову невизначеність на світових ринках, інвестори в понеділок масово звернулися до активів-укриттів, що спричинило значне зростання цін на державні облігації США та золото.

Цей сплеск попиту на активи-укриття призвів до зниження доходності 10-річних американських облігацій приблизно на 5 базисних пунктів до 4,03% — доходність і ціна обернено пропорційні, тоді як ціна спотового золота впевнено прорвала позначку 5200 доларів, досягнувши найвищого рівня з 30 січня. Окрім тарифних питань, зниження американських акцій через паніку щодо AI та зростаючі побоювання щодо можливого військового удару США по Ірану додатково посилили тенденцію зростання активів-укриттів.

Менеджер портфеля JPMorgan Priya Misra зазначила: “За останні кілька днів зростання невизначеності у торгівлі сприяло ризик-аверсії на фондовому ринку та купівлі облігацій США як активів-укриттів. У умовах невизначеності інвесторам слід зменшити ризиковий вплив.”

Зараз, після того, як Верховний суд США скасував широкомасштабні тарифні заходи, запроваджені Трампом у квітні минулого року, трейдери зважують вплив нових загроз — 15% тарифу, що може бути введений у разі.

Минулого п’ятниці Верховний суд США у рішенні 6 проти 3 визнав, що тарифи, запроваджені Трампом відповідно до Закону про надзвичайні економічні повноваження, перевищують повноваження президента. Це викликало різке засудження Трампа, який пізніше погрожував запровадити тимчасовий тариф у 15% на всі імпортовані товари — хоча США вже уклали угоди з багатьма торговельними партнерами.

Варто зазначити, що паніка через нові торгові тарифи тимчасово приховала головну тривогу минулого тижня на ринку облігацій — можливість того, що уряд США доведеться випустити більше боргу для покриття бюджетних втрат або повернення частини зібраних 170 мільярдів доларів тарифів.

Геннадій Голдберг, керівник стратегії ставок у TD Securities США, зазначив, що однією з головних причин занепокоєння раніше були втрати у доходах від тарифів і питання повернення податків. Однак, оскільки повернення податків може зайняти тривалий час, а доходи від тарифів зросли, ці фактори частково зменшили занепокоєння на ринку фіксованого доходу.

У порівнянні з цим, безпосередній вплив на американські акції є безумовно більш очевидним — масовий розпродаж спричинив зниження трьох основних індексів США більш ніж на 1% у понеділок, оскільки ринок зазнав удару через кілька факторів: тривалі побоювання щодо потенційних руйнівних наслідків AI, а також коливання у торговельній політиці Трампа — ці фактори спричинили значні коливання на ринку у перший рік його другого терміну.

У понеділок аналітична компанія Citrini Research опублікувала дослідження “червня 2028 року” та новий приклад застосування AI від Anthropic, що посилило побоювання щодо впливу AI на традиційний бізнес. Особливо перше передбачає, що до 2028 року AI спричинить масове безробіття серед білого воротничка, дефолти за кредитами, пов’язаними з програмним забезпеченням, та економічний спад, що безпосередньо посилило падіння цін на акції у сферах доставки, платежів і програмного забезпечення.

“Два питання щодо штучного інтелекту: скільки це коштуватиме? Які сфери зазнають удару?” — зазначив Том Хайнлін, стратег з інвестиційної політики U.S. Bank Wealth Management. — “Люди вже бачать реакцію ринку на новини — ‘спочатку продаємо, потім оцінюємо’”.

Він додав: “Це передбачення можливих сценаріїв, а не підтвердження вже трапившихся подій.”

Крім того, багато аналітиків зазначають, що у контексті напруженості між США та Іраном облігації США та золото також користуються попитом.

США розмістили одну з найбільших за останні роки військових сил у Близькому Сході, а Трамп минулого четверга попередив, що у разі неспроможності досягти угоди щодо довготривалих іранських ядерних програм, “станеться щось дуже погане”. Іран у відповідь погрожує атакувати американські військові бази у регіоні.

На тлі зростаючої геополітичної напруги інвестори уважно стежитимуть за виступом Трампа у вівторок із промовою на тему державної політики — цей чутливий момент також підвищує попит на облігації США як активи-укриття.

Французький банк Societe Generale, керівник досліджень у США, Субадра Раджаппа, зазначила: “На мою думку, ключовими є геополітична ситуація, невизначеність щодо Ірану та передчуття перед промовою — хоча економічні дані досить сильні, багато факторів невизначеності зростає.”

З точки зору тренду, доходність 10-річних облігацій США, що вважається “якорем глобального ціноутворення активів”, вже опустилася до найнижчого рівня з Дня подяки минулого року, наближаючись до позначки 4,00%…

Щодо цін на ставки, хоча трейдери майже не вірять у зниження ставки ФРС на наступному засіданні, ф’ючерси на ставки США у понеділок відображають очікування зменшення політики майже на 60 базисних пунктів цього року, що відповідає двом зменшенням по 25 базисних пунктів, і перевищує очікування минулої п’ятниці приблизно на 55 базисних пунктів.

Торстен Слок, головний економіст Apollo Global Management, зазначив, що рішення Верховного суду та оголошення Трампа про нові тарифи спричинили коливання у прогнозах на вихідних. Він підсумував: “Хоча економіка залишається стабільною, тарифи й надалі створюють тиск на інфляцію в США.”

Він додав: “Зараз справді з’явилася додаткова невизначеність. Це схоже на перетягування канату: з одного боку, збільшення випуску облігацій може підвищити ставки; з іншого — невизначеність через високий рівень тарифів створює протилежний тиск — уповільнення економіки і зменшення попиту.”

Що стосується дорогоцінних металів, партнер CPM Group, Джеррі Крістіан, зазначив: “Через численні економічні та політичні проблеми у світі, а також через низьку активність на ринках під час святкового періоду, ми очікуємо, що після відновлення торгівлі ціни на золото можуть суттєво зрости.”