Весняні святкові канікули: чотири основні фактори резонують, які з них є позитивними каталізаторами для A-акцій?

Звіт Цзюаньшє 24 лютого (журналіст Гао Яньюнь)
Довгий святковий період закінчується, і під час канікул світові ринки стали свідками кількох важливих подій.

Чотири ключові події, що вплинули на ринок під час свят, включають: скандал навколо тарифів Трампа, “Весняне шоу роботів + AI технологій” на Центральному телебаченні, сильне зростання юаня до рівня 6.89, а також загострення ситуації на Близькому Сході. Крім того, “загальний касовий збір фільмів на весняний фестиваль 2026 року перевищив 5 мільярдів юанів” та інші галузеві новини також матимуть позитивний вплив на відповідні сектора А-акцій.

Щодо важливих змін, що впливають на ринок, дослідницькі організації з боку продавців приділяють їм особливу увагу. За даними додатку Jinmen, у період з 22 лютого по 1 березня було проведено 25 стратегічних презентацій та роуд-шоу, що охоплювали 14 брокерських компаній, зокрема Dongfang Securities, Tianfeng Securities, Guolian Minsheng Securities, Shenwan Hongyuan, Industrial Securities, Oriental Fortune, Galaxy Securities, China Merchants Securities, Huatai Securities, Zhongtai Securities, CITIC Securities, Caitong Securities, Changjiang Securities, Guohai Securities. З них 9 презентацій були проведені компанією Changjiang Securities, що становить 36% від усіх заходів.

Скандал навколо тарифів Трампа: політична непередбачуваність посилює невизначеність на ринку

Під час свят у США відбулися значні коригування тарифної політики, і скандал навколо тарифів Трампа був дуже динамічним.

20 лютого місцевий час Верховний суд США ухвалив рішення, що тарифи, введені Трампом відповідно до IEEPA (Закон про міжнародні надзвичайні економічні повноваження), є неконституційними.

У той же день Трамп підписав адміністративний указ, посилаючись на статтю 122 Закону про торгівлю 1974 року, запровадив тимчасовий додатковий тариф у розмірі 10% як альтернативний захід, який набуде чинності 24 лютого за східним часом США. Також було визначено перелік товарів, що звільняються від тарифу, зокрема ключові мінерали, енергетичні продукти, частина сільськогосподарської продукції та ліків.

21 лютого Трамп заявив, що планує підвищити цей додатковий тариф з 10% до 15%, але остаточне рішення ще має бути офіційно затверджене.

Щодо впливу цих змін на Китай, брокери дали чітке тлумачення.

Головний економіст Guangdong Kai Securities, директор дослідницького інституту Ло Чжіхен, у звіті зазначив, що середній тариф для Китаю може тимчасово знизитися на 5 відсоткових пунктів, оскільки торговельна боротьба залишатиметься довгостроковою. Для Китаю важливо продовжувати зміцнювати економічну базу та підвищувати технологічну автономію, зберігаючи стратегічну стійкість у складних міжнародних обставинах, щоб ефективно зменшити вплив зовнішніх невизначеностей і здобути перевагу у довгостроковій торгівельній боротьбі між США та Китаєм.

Головний макроекономіст Huatai Securities І Йхуо дав більш конкретні розрахунки: зниження тарифів для Китаю може становити до 34 відсоткових пунктів; якщо США додатково підвищать тарифи для 10 найбільших країн-імпортерів з дефіцитом до 15%, то тариф для Китаю знизиться ще на 29 відсоткових пунктів. Водночас, у майбутньому політика тарифів США залишатиметься невизначеною — не виключено, що уряд Трампа застосує статтю 338 або проведе додаткові розслідування за статтями 301 і 201 для подальшого підвищення тарифів. Після візиту Трампа до Китаю наприкінці березня — початку квітня, ймовірно, стане більш зрозумілою ситуація щодо тарифів.

І Йхуо вважає, що скандал навколо тарифів Трампа не завершиться одразу, оскільки подальша політика тарифів залишається невизначеною, а механізми повернення вже застосованих тарифів і їх обсяги ще потребують уточнення.

Весняне шоу: галузь робототехніки з людською формою отримує максимум уваги

У 2026 році на Центральному телебаченні відбудеться весняне шоу, у рамках якого буде представлено кілька вітчизняних роботів у людській формі, що вразили своїми різноманітними виступами та демонстрували високий рівень технологічної майстерності у цій галузі. Це швидко позначилося на ринку капіталу: 20 лютого акції, пов’язані з роботами у Гонконгу, вже зазнали значного зростання, що відображає позитивні очікування галузі.

Звіт Guotai Haitong Securities вважає, що весняне шоу суттєво стимулює галузь робототехніки, і інтерес інвесторів до неї залишається високим. Індустрія людських роботів наближається до масового виробництва, ключові технології та ланцюги постачання постійно удосконалюються.

В додатковому аналізі Everbright Securities зазначається, що кілька програм із роботами на шоу демонстрували значний прогрес у високоточному управлінні рухами, глибокому розвитку великих моделей та біомімічній взаємодії роботів. Масове виробництво людських роботів у 2026 році може прискоритися, що супроводжуватиметься серією цільових та малих партійних замовлень у ланцюзі постачання. Провідні компанії з високою ймовірністю отримають інвестиційні можливості. Постійне зростання попиту на AI у період свят сприятиме зростанню обсягів обчислювальних потужностей, швидкому проникненню рідинного охолодження, підвищенню цінності мікроканальних холодних пластин через зростання енергоспоживання чіпів, а також розвитку високорівневих серверів AI і передових технологій пакування.

Курс юаня: пасивне зростання переважає, короткостроково можливе подальше підвищення

На валютному ринку під час свят юань демонстрував сильне зростання. 21 лютого офшорний юань (CNH) до долара США становив 6.8978, що на 24 пункти вище за попередню торгівельну сесію у Нью-Йорку. Весь день торги проходили в діапазоні 6.9065–6.8960, і офіційно юань увійшов у рівень 6.89.

Загалом ринок вважає, що зростання юаня підтримуватиме позитивну динаміку на ринках акцій, облігацій і валют, підкреслюючи при цьому привабливість активів Китаю.

Щодо причин зростання, у звіті Caitong Securities чітко зазначається, що основною причиною є слабкість долара США, а не посилення юаня. Це пасивне зростання юаня, і слабкість долара залишається ключовим фактором. Крім того, активне звільнення валютних резервів після вересня 2025 року також прискорює зростання юаня.

Щодо межі зростання юаня, Caitong Securities оцінює, що курс долара до юаня може досягти рівня 6.8. За сценарію слабкості долара, зростання юаня є довгостроковою тенденцією. За розрахунками, у 2026 році курс долара до юаня може сягнути 6.8. Водночас, тиск з боку компаній щодо незавершених валютних операцій може сприяти зниженню курсу долара до юаня нижче цього рівня. Хоча ЦБ збільшив допустимий діапазон коливань курсу, він не дозволить швидке одностороннє зростання юаня.

Ситуація на Близькому Сході: геополітичні ризики підвищують попит на активи-укриття

Крім трьох основних новин, під час свят у регіоні Близького Сходу виникли нові обставини, що стали короткостроковими факторами невизначеності для ринку. У період свят американські військові сили продовжували зосереджуватися в регіоні, тиснули на Іран для просування переговорів між США та Іраном, що підвищило напруженість у геополітичній ситуації і сприяло зростанню світових цін на нафту.

На ринку капіталу 20 лютого акції China National Petroleum Corporation у Гонконгу зросли на 3.7%, що врахувало позитивний вплив зростання цін на нафту.

Загалом аналітики вважають, що невизначеність ситуації на Близькому Сході триватиме недовго, і якщо переговори між США та Іраном не просуватимуться швидко, геополітичні ризики зростатимуть, що вигідно для золота, нафти та енергетичних секторів, які можуть отримати короткостроковий позитивний імпульс.

Продавці: довгостроково підтримують “системний повільний бичачий тренд”

Загалом, за підсумками довгих свят, кілька брокерських компаній дали чіткі прогнози щодо подальшого руху ринку А-акцій та напрямків інвестицій. Вони переважно дотримуються думки про “короткострокову сильну коливальність, довгостроковий обережний оптимізм” і вірять у можливість “системного повільного бичачого тренду”.

Звіт Tianfeng Securities вважає, що боротьба за акції з новими технологіями 2.0 не буде легкою, і можливі перешкоди. Очікується збереження політичної стабільності, підвищення гнучкості та передбачуваності, зосереджуючись на “чотирьох стабільностях”. Важливу роль відіграє золото, а також перехідні облігації.

Hua Jin Securities, аналізуючи історичні тенденції, зазначає, що після свят ймовірність зростання А-акцій високий. Весняний сезонний тренд може тривати, і ринок може залишатися з тенденцією до зростання. Технологічний сектор і циклічні галузі, ймовірно, будуть переважати, і після свят рекомендується знижувати позиції у технологіях і циклічних секторах для довгострокових інвестицій.

Fangzheng Securities зосереджується на фундаментальних факторах і вважає, що з підтримкою державних інвестицій у нові галузі та індустріальні проєкти, а також з високим попитом на споживчі товари під час свят і початком інфраструктурних робіт у 2026 році, фінансові показники компаній на ринку покращаться. Вони рекомендують активніше інвестувати у стратегічні галузі (“п’ятирічка”, нові індустрії, майбутні галузі) і збалансувати портфель за допомогою циклічних активів.

Інвестиційний аналіз від Industrial Securities показує, що технічний аналіз вказує на обережний, але позитивний настрій. Зокрема, індекси CSI 500 і CSI 1000 мають сигнали обережного оптимізму, а індекс CSI 300 залишається під контролем. Загалом, ринок перебуває у стані обережного оптимізму.

Голова глобальної стратегії Zhejiang Securities, Ляо Цзіньчі, дає більш конкретний короткостроковий прогноз: ймовірність появи трендових можливостей після відкриття ринку низька, і короткостроково ринок швидше за все залишатиметься з тенденцією до сильних коливань, з можливими локальними можливостями у секторах AI та робототехніки, що мають зв’язки із весняним шоу. За квартальним підходом, він залишається прихильником “системного повільного бичачого тренду”.

Щодо розподілу активів, він рекомендує “змішану стратегію з переважанням обережності”, тобто короткостроково — зменшувати активність і чекати можливостей, а середньостроково — тримати позиції у рамках “системного повільного тренду”. В галузях слід звернути увагу на недооцінені цінні папери у секторах цінних паперів, будівельних матеріалів і банків, а також на AI та робототехніку. Вибір акцій слід зосередити на тих, що відстають у зростанні з потенціалом для відновлення і здатні подолати річний середній рівень.

Крім того, реклама щодо рекордного касового збору на весняному фестивалі стала галузевим акцентом. Станом на 18:00 22 лютого, загальний касовий збір (з урахуванням попередніх продажів) у 2026 році вже перевищив 5 мільярдів юанів, а лідером став фільм “Швидка їзда 3”, що сприяє позитивним очікуванням для компаній, що займаються виробництвом і дистрибуцією фільмів. Компанії, що беруть участь у виробництві або прокаті весняних фільмів, можуть отримати короткострокові вигоди.

Багато брокерів відзначають, що стабільний касовий збір під час фестивалю свідчить про відновлення індустрії кіно, і рекомендують звернути увагу на провідних виробників, дистриб’юторів і лідерів кінотеатрального бізнесу.