Які наслідки має план компенсації для срібних LOF? Guo Investment Capital: очікуваний вплив на чистий прибуток менше ніж 5% у 2024 році

Через тиждень після публікації плану корекції оцінки та компенсації по фонду LOF з сріблом, материнська компанія Guotou Ruixin Fund вперше офіційно визначила фінансовий вплив цього питання на публічну компанію.

У другій половині дня 23 лютого компанія Guotou Investment Co., Ltd. (далі — «Guotou Investment», код 600061) опублікувала повідомлення щодо питань, пов’язаних з дочірньою компанією Guotou Ruixin Fund Management Co., Ltd. (далі — «Guotou Ruixin Fund»).

У повідомленні зазначено, що фонд Guotou Ruixin Silver Futures Securities Investment Fund (далі — «Guotou Silver LOF») під час оцінки вартості зазнав уваги з боку ринку, і 15 лютого 2026 року фонд опублікував спеціальний план робіт щодо відповідних питань.

Guotou Investment заявила, що за попередніми підрахунками, цей план може мати негативний вплив на чистий прибуток компанії за 2026 рік, і цей вплив оцінюється менш ніж у 5% від аудиторського чистого прибутку за 2024 рік, тому не матиме суттєвого впливу на загальний розвиток бізнесу компанії.

У той самий день, коли материнська компанія оприлюднила фінансовий вплив, фонд Guotou Silver LOF (код 161226) знову оголосив про припинення та відновлення торгів на вторинному ринку. У повідомленні зазначено, що через значне перевищення ціни торгів у другому ринку над чистою вартістю частки фонду, з метою захисту інвесторів, торги будуть припинені з відкриття 24 лютого 2026 року до 10:30 того ж дня, після чого відновляться.

Це вже не перша така міра, яку фонд застосовує у відповідь на ризик високого преміуму.

Який вплив?

Згідно з річним звітом Guotou Investment за 2024 рік, чистий прибуток за цей період становив 2,694 мільярда юанів. За теоретичним максимумом у 5%, розрахованим за повідомленням, вплив становитиме приблизно 134,7 мільйона юанів.

Однак, оскільки Guotou Investment не є повністю володіючою компанією Guotou Ruixin Fund, цю цифру потрібно коригувати з урахуванням структури власності. Відкриті дані свідчать, що Guotou Investment опосередковано володіє 61% акцій Guotou Taikang Trust Co., Ltd., а ця компанія — 51% акцій Guotou Ruixin Fund.

За такою структурою, щоб досягти максимальної оцінки впливу у 134,7 мільйона юанів, сама Guotou Ruixin Fund має понести більший збиток через цю компенсацію.

За даними річного звіту Guotou Investment за 2024 рік, доходи від операцій у 2024 році становили 1,379 мільярда юанів, а чистий прибуток — 376 мільйонів юанів.

У кінці повідомлення Guotou Investment зазначила, що компанія буде й надалі контролювати дочірні підприємства, дотримуючись законності та порядку, виконувати свої обов’язки, підвищувати рівень управління ризиками та інвесторські доходи, сприяти стабільному та здоровому розвитку ринку капіталу. Також у повідомленні підкреслено, що цей випадок «не матиме суттєвого впливу на загальний розвиток бізнесу компанії».

За даними VIP Dazhihui, станом на закриття 13 лютого, Guotou Investment закрився на рівні 7,58 юаня за акцію, знизившись на 1,94%, а загальна ринкова капіталізація становила приблизно 48,466 мільярда юанів.

Екстремальні цінові коливання та «обвал» оцінки й сегментація компенсації

Причиною цієї ситуації стала ситуація на міжнародному ринку дорогоцінних металів наприкінці січня 2026 року. Під впливом багатьох політичних та економічних факторів 30 січня на Нью-Йоркській товарній біржі (COMEX) відбувся історичний обвал цін на срібло — більш ніж на 36% за один день.

Через різницю у системах обмежень цінових коливань між внутрішніми та міжнародними ринками, ціна на срібло на Шанхайській ф’ючерсній біржі у наступні дні була обмежена у межах ±17%, що не дозволяло ціновим коливанням повністю відобразити реальні зміни на міжнародному ринку. Це створило труднощі при визначенні справедливої вартості для основного контракту на срібло, прив’язаного до внутрішніх ф’ючерсів.

Щоб забезпечити справедливе ставлення до всіх власників і уникнути ситуації, коли інвестори, які мають внутрішню інформацію, зможуть отримати перевагу за рахунок різниці у часі оцінки, Guotou Ruixin Fund провела коригування оцінки фонду, зменшивши зниження чистої вартості з -17% до -31,5%. Це зробило оцінку більш відповідною до реальних цінових коливань на міжнародному ринку, але викликало суперечки серед інвесторів, які здійснили викуп перед цим коригуванням.

З метою врахування інтересів інвесторів, 15 лютого 2026 року фонд опублікував спеціальний план компенсації, що є першим випадком у практиці відкритих фондів, коли через екстремальні цінові коливання було проведено коригування оцінки та надано компенсацію.

Згідно з цим планом, компенсація стосується фізичних осіб-інвесторів, які 2 лютого 2026 року підтвердили викуп, включно з заявками, поданими після 15:00 30 січня 2026 року та до 15:00 2 лютого 2026 року, за винятком інституційних інвесторів.

Зокрема, для фізичних осіб, у яких сума впливу коригування (з -17% до -31,5%) становить менше 1000 юанів, сума компенсації визначається у повному обсязі відповідно до фактичного впливу (більше 90% таких інвесторів здійснили викуп у цей день).

Для тих, у кого сума впливу перевищує 1000 юанів, компенсація розраховується шляхом додавання до 1000 юанів частки понад цю суму, помноженої на певний коефіцієнт.

Guotou Ruixin Fund повідомила, що ці інвестори можуть скористатися сервісом у додатку Alipay, шукаючи «Guotou Ruixin Silver Fund», пройти ідентифікацію та оформити необхідні процедури онлайн. Через велику кількість інвесторів і обсяг роботи, компанія активно готує технічну підтримку, і відповідний додаток буде запущено 26 лютого 2026 року.