Пітер Тіль: шлях стратегa, який побудував імперію інвестицій

Загалом, оглядаючись на історію Кремнієвої долини, ім’я Пітера Тіля з’являється багато разів. 20 січня 2025 року, коли в центрі влади Вашингтона зібралися впливові фігури технологічної індустрії, він, хоча й не з’явився, наче керівник лялькового театру, був присутній скрізь. Віце-президент, відповідальний за політику штучного інтелекту, засновник Meta та генеральний директор Tesla — всі вони є частиною мережі контактів Тіля. У центрі цього явища — організація Founders Fund. Цей інвестиційний фонд, започаткований у 2005 році з невеликого капіталу у 50 мільйонів доларів, наразі є найвпливовішим і найспірнішим у Кремнієвій долині.

Епоха PayPal: початок ігрової дії

Кар’єра інвестора Пітера Тіля почалася з його участі у PayPal. У 1998 році молодий Кен Хаулі, який писав для консервативного студентського журналу Stanford Review у Стенфорді, був захоплений молодим Тілем. За спогадами Хаулі, їх перша вечеря була більше схожа на філософську подорож, ніж на співбесіду. Вражений глибиною та широтою знань Тіля, Хаулі тоді сказав своєму партнеру, що, ймовірно, все життя працюватиме з цим людиною.

Згодом Хаулі та Тіль разом взяли участь у лекції у Стенфорді, де виступав Лука Носек — тоді ще підприємець, який розробляв розумний календар. Епізод, коли Носек забув обличчя Тіля, ілюструє його сутність: талановиті, з оригінальним мисленням і без залежності від загальноприйнятих висновків.

У 1999 році Тіль інвестував у криптографічні технології, розроблені українським генієм Максимом Лебедєвим. Ця інвестиція у 240 тисяч доларів згодом принесла 60 мільйонів доларів. Водночас, у процесі він вступив у серйозний конфлікт із найважливішим опонентом у світі інвестицій Кремнієвої долини — Майклом Моріцем із Sequoia Capital.

У березні 2000 року, коли PayPal оголосив про залучення 100 мільйонів доларів у раунді C, Тіль уже передбачав економічну кризу. Його прогнози підтвердилися: через кілька днів інтернет-бульбашка луснула, і галузь зазнала потрясінь. Тіль не лише завершив залучення коштів, а й запропонував сміливий крок: частину отриманих грошей перекинути у свою компанію, Тіляр Капітал Інтернешнл, і почати короткий продаж (шортинг) ринку.

Моріц був у люті. Член ради директорів Sequoia попередив: «Якщо рада схвалить цю ідею, я піду у відставку». Тут і сталася фундаментальна розбіжність: Моріц — типовий інвестор, що прагне «робити правильні речі», тоді як Тіль — мислитель із філософськими амбіціями «стати правильною людиною». Пізніше один із інвесторів з сумом зізнався: «Якщо б тоді я коротував, я б отримав більше, ніж усі операційні прибутки PayPal разом узяті».

У вересні того ж року Тіль, Лебедєв і Скотт Банністер здійснили переворот, звільнивши генерального директора Ілона Маска. Моріц попередив, що Тіль може зайняти посаду тимчасового керівника, але не більше. Це принизливе обмеження викликало глибоку образу Тіля і стало поштовхом до створення незалежного інвестиційного імперії — Founders Fund.

Від Clarium до системної стратегії

Коли у 2000 році PayPal залучив 150 мільйонів доларів, амбіції Тіля щодо інвестицій зросли. Його сильна сторона — стратегія, а не її реалізація, — усвідомлюючи це, Тіль разом із Хаулі розробили план перетворити розрізнені ангельські інвестиції у системний венчурний капітал.

У 2002 році Тіль заснував Clarium Capital — макро-хедж-фонд, який відомий своєю здатністю швидко реагувати на глобальні тренди і інстинктивно протистояти консенсусу. Ця модель швидко дала результати: за три роки активи зросли з 10 мільйонів до 1,1 мільярда доларів, а у 2003 році фонд отримав 65.6% прибутку на короткому продажі долара.

Паралельно, Тіль і Хаулі готувалися до переходу у венчурний капітал. У 2004 році вони заснували фонд «Clarium Ventures» (згодом перейменований у Founders Fund) з початковим капіталом у 50 мільйонів доларів. Залучення зовнішніх інвесторів було складним: основні LP не зацікавилися цим «єретичним» фондом. Врешті-решт, Тіль вклав 38 мільйонів доларів (76% від загального обсягу), а решту — за рахунок власних коштів. Хаулі згадує: «Загалом, це був розподіл праці: я — зусилля, він — фінанси».

Точність перших інвестицій: Palantir і Facebook

Однією з причин успіху Founders Fund є стратегічні передінвестиції Тіля.

Інвестиція у Palantir — яскравий приклад його політичного і стратегічного мислення. Заснована у 2003 році, компанія використовувала технології PayPal для боротьби з шахрайством і надавала аналітичні інструменти урядовим структурам. Звичайні венчурні інвестори не вірили у швидкий процес держзакупівель, навіть Майкл Моріц із Sequoia був байдужий. Однак, у 2004 році CIA через свою підрозділ In-Q-Tel інвестувала 2 мільйони доларів, і Palantir почав здобувати довіру. До кінця 2024 року, загальні інвестиції фонду у цю компанію склали 165 мільйонів доларів, а вартість акцій — понад 3 мільярди, з коефіцієнтом повернення понад 18.

Інвестиція у Facebook була ще більш вражаючою. Улітку 2004 року Лорен Хоффман познайомив Тіля із Марком Цукербергом (на той час 19 років). Вони зустрілися у офісі Clarium у Сан-Франциско. Молодий Цукерберг у футболці та сандалях Adidas був уособленням «вільної від копіювання підприємницької натури», яку Тіль згодом похвалить у книзі «Zero to One».

Тіль вирішив інвестувати 500 тисяч доларів у конвертовані облігації. Умови були простими: якщо до грудня 2004 року кількість користувачів досягне 1,5 мільйона, облігації конвертуються у акції, і Тіль отримує 10.2% частки. Пізніше він пожалкував, що не вклав раніше, адже оцінка компанії зросла з 5 мільйонів до 85 мільйонів доларів за 8 місяців, а у раунді C — до 525 мільйонів. З цієї «невдачі» Тіль виніс важливий урок: «Коли розумні інвестори ведуть за собою швидке зростання, компанія часто недооцінена. Люди завжди недооцінюють швидкість змін».

Загалом, Founders Fund інвестував у Facebook 8 мільйонів доларів і отримав у результаті 365 мільйонів — понад 46 разів.

Інвестиційна філософія Тіля: макроогляд і венчурний підхід

Конфлікт між Тілем і Моріцем — це не просто особисті розбіжності, а глибока різниця у підходах до інвестування. Моріц згодом назвав Тіля «хедж-фондовим вихідцем, що завжди прагне вийти у готівку». Це точне визначення. Головна ідея Тіля — аналіз великих макро-трендів і передбачення ситуацій на 20 кроків уперед.

Founders Fund — це організація, яка систематизувала цю філософію. Інвестиції у SpaceX, Bitcoin, Stripe, Airbnb — не просто везіння, а відповідність теорії Тіля: усі успішні компанії унікальні — вони вирішують свої проблеми для здобуття монопольного статусу.

У 2007, 2010 і 2011 роках фонд показав рекордні результати: 2.27 мільярда, 2.5 мільярда і 6.25 мільярда доларів відповідно, з коефіцієнтами повернення 26.5, 15.2 і 15 разів.

Лідерство Тіля: сила ідей, що збирає капітал

Найбільша сила Пітера Тіля — унікальність його мислення і здатність його виражати. Він один із небагатьох, хто вміє поєднувати знання із різних галузей — від античної філософії до сучасних технологій — і створювати оригінальні концепції про підприємництво і монополії.

Багато успішних підприємців і менеджерів перейшли до Тіля, щоб працювати у його команді. Хаулі покинув високооплачувану посаду у банку, а Носек відмовився від власних стартапів. Це не просто харизма Тіля, а його здатність чітко передавати складні ідеї і відкривати нові можливості, що виходять за межі звичайного менеджменту.

Зростання Founders Fund — це не лише про прибутки, а про те, як «стратегічний геній» Тіль зібрав разом фінансовий капітал і талановитих людей, щоб переосмислити структуру влади у Кремнієвій долині. Його «відплатна» стратегія створення фонду стала визначальною для переформатування венчурного сектора і політичного впливу США.