#日本国债 Доходність знову встановлює новий рекорд, тенденція майже збігається з золотою.

Це не випадковість,
це візуальне відображення втрати довіри. 🧵👇
Зараз у японському ринку найпопулярніше не carry trade,
а — «висока ринкова торгівля»:
👉 Агресивний фіскал
👉 Обмежене підвищення ставок
👉 Зростання фондового ринку
👉 Двостороння втрата від облігацій + валютного курсу
Звучить дуже процвітаюче,
але по суті — це передчасне витрачання майбутнього.
Який зараз стан японського бюджету?
Одним словом:
👉 Вже доведено до крайності — дефіцит.
Зараз гроші — це борги, взяті 10-20 років тому.
Тоді ставки були майже нульові,
тому можна було вижити.
Але як тільки ставки піднімуться до 5%:
⚠️ Всі доходи бюджету йдуть на погашення відсотків.
Не половина,
а всі.
Багато хто боїться американських облігацій,
але чесно кажучи:
👉 Структурний ризик американських облігацій значно нижчий, ніж японських.
Найстрашніше в японських державних облігаціях — це те,
що вони можуть увійти у порочне коло:
1️⃣ Агресивний фіскал → зростання боргового ризику
2️⃣ Побоювання боргу → підвищення доходності державних облігацій
3️⃣ Зростання доходності → обмеження політики Банку Японії
4️⃣ Ослаблення функцій Банку Японії → зростання інфляційних очікувань
5️⃣ Зростання інфляційних очікувань → подальше зростання доходності державних облігацій
6️⃣ Ще більше зростання доходності → погіршення боргового ризику
Це самопідсилююча смертьова спіраль.
А що з валютним курсом?
Дуже просто:
👉 Логіка #日元 ще не завершена.
За умов фінансової нестійкості + закриття монетарної політики,
залишився лише один шлях для курсу:
повільно «кровоточити», щоб виграти час.
Тому вже не питання:
«Чи впаде йена?»
а —
👉 Чи не швидко ми дійдемо до «лінії знищення країни»?
📌 Висновок одним реченням:
Проблема Японії зараз —
не те, що одне рішення по ставці може її вирішити,
а те, що вся фіскально-монетарна система починає взаємно руйнуватися.
Золото зростає,
доходність японських облігацій стрімко зростає,
це не хеджування ризиків,
це ринок заздалегідь оцінює кінцівку.