#国家战略比特币储备 Звернули увагу на цю хвилю в Венесуелі, логічна ланцюг інтерпретації ринку варта розібрати. Зниження цін на нафту→зменшення очікувань інфляції→резонанс ризикових активів — це макроекономічна наративна лінія. Але більш цікаво відстежувати сигнали з боку деривативів.

За минулий тиждень було укладено 3000 контрактів опціонів кол-л на 10 мільйонів доларів, а знижена кривизна для опціонів пут на різних термінах свідчить про те, що інститути переходять від захисту до ставок на зростання — це не емоції роздрібних інвесторів, а реальні позиції з грошима. Зростання попиту на стратегії спреду означає, що ринок готується до волатильності, незалежно від напрямку — вгору чи вниз.

Ключовий момент — ризик Gamma. Якщо спот продовжить зростати, то реакція маркет-мейкерів, які змушені будувати позиції, ще більше підвищить ціну — це самопідсилювальний технічний механізм. Але не забувайте про історичну інерцію відкату після зростання під час американської сесії — довгі позиції, створені в азіатський час, часто закриваються під час європейської та американської сесії.

Що стосується "тіньових резервів біткоїна" у Венесуелі, наразі це лише чутки, офіційних доказів у блокчейні немає. Якщо реальні обсяги володінь будуть значними, то довгостроково це може бути змінною, але прямий вплив на поточні очікування ринку, ймовірно, перебільшений. Головне — це потоки капіталу та реальні зміни у структурі деривативів.