Золото, облігації та біткойн: три головні відкривачі істини на фінансовому ринку

作者：Anthony J. Pompliano，Professional Capital Management засновник і CEO； переклад: Shaw 金色财经

Золото, облігації та біткоїн відображають реальний стан сучасних фінансових ринків. Останнім часом ми спостерігаємо різке падіння цін на золото до 4100 доларів за унцію, постійне зростання цін на облігації, а з моменту початку конфлікту біткоїн виріс приблизно на 8%.

Чому все це відбувається? Ці три класи активів також попереджають нас про те, яким може бути майбутнє.

Почнемо з облігацій. Протягом багатьох років у ринок американських державних облігацій влилося кілька трильйонів доларів. Американські державні облігації приваблюють інвесторів високою ліквідністю, майже нульовим кредитним ризиком, передбачуваним доходом і податковими пільгами на рівні штатів і місцевих органів влади. Зазвичай у періоди зростаючої невизначеності попит на активи-укриття зростає, що підвищує ціну облігацій і знижує їхню дохідність.

Цей попит зумовлений бажанням інвесторів уникнути великих збитків на акціях і корпоративних облігаціях. Уряд США вважається останньою опорою фінансового ринку, тому облігації вважаються найменш ризикованими активами.

Але під час конфлікту з Іраном ситуація кардинально змінилася: доходність облігацій зросла, їх ціна знизилася. Причина — різке зростання цін на нафту, що створює типові ризики інфляційного застою. Ризик інфляційного застою змушує ФРС утримуватися від зниження ставок, а побоювання щодо інфляції знову зростають. Це змінює логіку інвесторів, і вони вже не масово купують облігації, щоб знизити їхню дохідність.

З 28 лютого американські державні облігації фактично є одними з найгірших активів серед основних, що суперечить звичайній логіці ринку.

Але що, якщо за цим аномальним зниженням цін на облігації стоїть ще й рідкісна екстремальна загроза? Що, якщо купівля американських облігацій може спричинити ракетний удар?

Це не припущення. Вчора ввечері спікер іранського парламенту опублікував дуже різку заяву у Twitter:

“Крім військових баз, усі фінансові структури, що фінансують американський військовий бюджет, є легальними цілями для удару. Американські облігації наповнені кров’ю іранського народу. Купівля цих облігацій — це фактично залучення удару по своїй штаб-квартирі та активам.

Ми стежимо за вашими інвестиціями. Це останнє попередження.”

Наскільки серйозна ця загроза? Я не можу сказати напевно. Але ідея, що фінансові інститути можуть стати цілями для військових дій проти США, сама по собі викликає тривогу. Чи зупинить ця заява покупку американських облігацій? Ймовірно, ні. Але в історії траплялися ще більш дивні речі.

Ця нова заява — ще один приклад стратегії Ірану у відповідь на поточний конфлікт. Вони продовжують запускати ракети і безпілотники по військових базах США і енергетичних об’єктах у Близькому Сході, блокують Ормузську протоку і нападають на судна, що проходять цю небезпечну зону. А цього тижня Іран погрожує відрізати підводний інтернет-кабель у цій протоці.

Ця стратегія нагадує популярний пост на Reddit, де пояснюється, чому ніколи не варто конфліктувати з людьми, що втратили розум: “Ніколи не сваріться з непередбачуваними, психічно нестабільними або безрозсудними людьми. Вони зазвичай без стриманості і використовують підлі методи, щоб опустити вас до їхнього рівня. В результаті ви завжди програєте. Вони більш небезпечні саме через свою непередбачуваність і безстрашність.”

Ця непередбачуваність і прагнення до максимальної руйнації ставлять США у незвичайне становище. Ми можемо припинити бомбардування і проголосити перемогу, але не можемо гарантувати, що Іран припинить напади на сусідів або відмовиться від ядерної програми.

У періоди зростаючої невизначеності ціна золота зазвичай швидко зростає. Інвестори шукають активи-укриття і прагнуть захистити свої кошти від інфляції, викликаної війною. Але цього разу ситуація інша.

Ціна золота стрімко падає, з початку конфлікту знизившись приблизно на 13%. Дехто пояснює це можливим підвищенням ставок ФРС, але я не згоден. Я вважаю, що причина — у тому, що особи, інститути і країни на сході світу зараз переживають кризу ліквідності.

Саме ці групи протягом останніх двох років активно купували золото. Тому, у контексті посилення долара, ці власники золота, ймовірно, продають його через потребу у готівці — найпростіший спосіб отримати гроші.

Це підводить нас до біткоїна. Ця криптовалюта стала несподіваним переможцем у цьому конфлікті. За даними Ash Crypto: “З моменту початку конфлікту між США і Іраном 23 дні тому, біткоїн виріс відносно до золота на 34%.”

За цим сильним зростанням стоять різні чинники, але я щиро вірю, що світ усвідомлює привабливість біткоїна як неконтрольованого, децентралізованого активу — його можна за кілька секунд переказати будь-куди у світі. У майбутньому, коли з’явиться можливість зберігати цінність без використання літаків, це стане особливо привабливим.

Отже, перед завершенням цієї війни я вважаю: ціна на нафту продовжить зростати, облігації і золото залишаться під тиском, а біткоїн покаже кращу динаміку, ніж інші активи для збереження цінності. Це може не відповідати очікуванням інвесторів перед початком конфлікту, але реальність така. Теорії з підручників не змінюють реальні ринки.

Запам’ятайте: після завершення війни з Іраном фінансові ринки миттєво відреагують значним зростанням. Минулого п’ятниці ввечері Трамп заявив, що США поступово завершують конфлікт, і новина викликала миттєве зростання фондових індексів у післяторговельних операціях.

Тому зараз інвестори грають у гру на витривалість. Наскільки ми готові ризикувати, щоб зробити ставку на те, що адміністрація Трампа досягне перемир’я? Ми всі знаємо, що правильний час входу — це важко визначити, і це може принести великі прибутки, але точний таймінг майже неможливий. Це означає, що або ви терпите втрати, або виходите з ринку і спостерігаєте, як відбувається відскок.

Кожен інвестор має свою стратегію. Але одне безперечно: напрям фінансових активів визначають бомби на Близькому Сході, внутрішні ціни на нафту і твіти Білий дім. Жити у цю епоху — справжнє випробування.