Аналітик попереджає трейдерів, що ціноутворення у торгівлі TACO може їх несподівано розчарувати

Трейдери недооцінюють, наскільки глибоко поточний конфлікт у Близькому Сході може змінити макроекономічний фон, при цьому деякі позиціонуються навколо так званої «TACO-торгівлі» — скорочення від «Trump Always Chickens Out» (Трамп завжди боїться). Це поняття популяризував засновник Coin Bureau, щоб описати нібито тенденцію американського керівництва відступати від геополітичних конфліктів. Але він застерігає, що ситуація набагато складніша за одне рішення будь-якого лідера, і швидких виходів із розширюваного конфлікту не передбачається.

Ціною на нафту став ключовий індикатор сценарію. Якщо ціна на сирий нафту залишатиметься вище $100 за барель, зростання в США може сповільнитися, тоді як інфляція у показниках особистих споживчих витрат може підвищитися аж до одного відсоткового пункту, за словами Пакріна. Така динаміка ускладнить вже й без того делікатне завдання Федеральної резервної системи керувати політикою в умовах, коли інфляція залишається стійкою, а зростання — невизначеним. Ризик стагфляції — болісного поєднання зростаючих цін із слабким зростанням і зайнятістю — стає реальною можливістю, якщо енергетичні витрати залишатимуться високими протягом другого та третього кварталів.

Ключові висновки

Нафта може залишатися вирішальним фактором: стабільні ціни вище $100 за барель загрожують зростанню і одночасно підвищують інфляцію, збільшуючи ризик стагфляції.

Торгівля TACO — не гарантійна стратегія: хоча цей термін відображає віру у обмежену схильність до ескалації конфлікту, експерти попереджають, що політики та ринки мають очікувати більш складного, затяжного конфлікту без легких виходів.

Порушення у протоці Ормуз ускладнює ситуацію: тривале порушення через важливий морський шлях підвищує ціновий рівень енергоносіїв і впливає на ширші інфляційні процеси.

Політична стратегія залишається невизначеною: ФРС утримала ставки на рівні 3,5%–3,75%, при цьому ймовірність зниження ставок у найближчому майбутньому зменшується, а ймовірність підвищення — близько 12% за даними CME Group’s FedWatch.

Криптовалюти та ризикові активи мають складний прогноз: зростання цін на енергоносії та невизначеність у монетарній політиці можуть зменшити ліквідність для ризикових активів, навіть якщо деякі трейдери шукають хеджі або тактичні позиції.

Шоки на нафті, ключові точки та тендітний баланс ринку

Останні дані щодо енергетики та геополітичний ризик підштовхнули ціну на сирий нафту вгору, з WTI короткочасно торкнувся верхньої межі $110 і навіть наблизився до $120 за барель у міру розширення конфлікту. Постійна напруга навколо Близького Сходу посилила побоювання, що глобальні поставки можуть бути обмежені через тривалі порушення інфраструктури нафти. Спостерігачі ринку вказують на протоку Ормуз як на ключовий артерій — через неї проходить значна частина світових поставок нафти, і будь-яке тривале закриття або пошкодження може тримати ціни на високому рівні протягом тривалого часу.

Аналітики наголошують, що навіть відновлення морських маршрутів не відновить ситуацію миттєво. «Порушення нафтової інфраструктури в Перській затоці займе місяці на відновлення», — зазначив один коментатор, підкреслюючи повільний вплив на ціни та широку економіку. Зростання цін на енергоносії поширюється на широкий спектр товарів і послуг, часто підвищуючи інфляцію в цілому, а не лише в окремих секторах. У такій ситуації інфляційний тиск може підвищити реальну вартість життя, обмежуючи можливості центрального банку швидко пом’якшити фінансові умови.

Крім безпосереднього шоку пропозиції, енергія є фундаментальним ресурсом для майже всієї економічної діяльності. Зростання цін на енергоносії означає вищі витрати для кожного сектору, а центральні банки можуть опинитися перед дилемою — балансувати між ризиком інфляції та необхідністю підтримки зростання. Макроекономічний розрахунок стає особливо делікатним, якщо ринки закладають у ціни тривалу енергетичну премію, що триватиме кілька кварталів, ускладнюючи будь-які сподівання на ранній, політично обумовлений ринок ризик‑он для криптовалют і спекулятивних активів.

Невизначеність у політиці та обережна позиція ФРС

Рішення Комітету з відкритого ринку утримати ставку федеральних фондів на рівні 3,5%–3,75% у березні відображало обережний підхід у світлі нових ризиків інфляції через енергетичний фактор. Спостерігачі ринку кажуть, що ймовірність зниження ставок у найближчому майбутньому зменшилася, тоді як меншість трейдерів оцінює ймовірність підвищення ставки у короткостроковій перспективі, що підтверджується інструментом FedWatch від CME Group, який оцінив ймовірність підвищення ставок у найближчому засіданні приблизно у 12%.

Голова ФРС Джером Пауелл визнав, що економічні наслідки конфлікту у Близькому Сході поки що невизначені. У прес-конференції він наголосив, що хоча ціни на енергоносії можуть гальмувати інфляцію і зростання, ще «занадто рано» точно оцінювати повний вплив порушення на широку економіку. Подальша оцінка залежатиме від нових даних, включаючи динаміку цін на енергоносії, показники інфляції та внутрішнього попиту.

З урахуванням сучасного макрофону, ризикова премія для ризикових активів, включаючи криптовалюти, може залежати від того, як змінюватимуться ціни на енергоносії та наскільки швидко адаптується монетарна політика. Якщо ціни залишатимуться високими і інфляція виявиться більш стійкою, ніж очікувалося, ФРС може залишитися при більш жорсткій політиці довше, що обмежить ліквідність і зменшить спекулятивний попит. Навпаки, ознаки зниження інфляції або несподіване зниження напруги на ринках можуть знову підняти очікування щодо більш м’якої політики і сприятливого середовища для активів з високим бета‑коефіцієнтом.

Що слід спостерігати далі

Інвесторам слід стежити за трьома взаємопов’язаними напрямками у найближчі тижні: по-перше, за динамікою світових цін на нафту та тривалістю будь-яких порушень поставок через стратегічні точки; по-друге, за оцінкою інфляційних і зростальних сигналів, що впливають на політику ФРС; і по-третє, за настроями щодо геополітичних ризиків і їх впливом на ліквідність у крипторинках. Оскільки енергетична інфляція, ймовірно, залишатиметься головною темою новин у найближчому майбутньому, трейдерам варто розрізняти нарративи та дані, що формуються на основі реальних подій, у процесі аналізу змін у ризиковому ландшафті.

У цьому середовищі реакція ринку на геополітичний ризик може залишатися двофазною: періоди затишшя змінюватимуться новою волатильністю у міру появи нової інформації про масштаб конфлікту, стійкість енергетичної інфраструктури та політичні відповіді. Слідкуйте за динамікою цін на енергоносії, комунікаціями центральних банків і сигналами ліквідності на основних криптоактивах і традиційних ризикових інструментах, щоб визначити, куди може рухатися наступна фаза циклу.

Цю статтю спочатку опублікував аналітик, попереджаючи трейдерів, що враховують торгівлю TACO, можливо, чекає несподіваний «приручений» пробудження на Crypto Breaking News — вашому надійному джерелі новин про криптовалюти, Біткоїн і блокчейн.