CryptoQuant: Парадокс прийняття Ethereum погіршується, ціна може впасти до 1500 доларів

Керівник досліджень компанії з аналізу блокчейну CryptoQuant, Хуліо Морено, зазначив, що Ethereum стикається з безпрецедентним «парадоксом прийняття»: індикатори активності в мережі досягли історичних максимумів, але ціна ETH різко впала більш ніж на 50% від недавніх максимумів циклу, що створює історичне розходження між цими показниками. Він попереджає, що якщо нинішній бичий ринок триватиме, ціна ETH може опуститися приблизно до 1500 доларів до кінця третього або початку четвертого кварталу 2026 року.

Що таке «парадокс прийняття»: чому раніше ця закономірність раптово перестала працювати

Аналіз CryptoQuant розкриває основну суперечність сучасної ситуації Ethereum. Минулого місяця кількість щоденних активних адрес Ethereum досягла історичного максимуму, перевищивши рівень піку 2021 року під час бичого ринку; одночасно активність смарт-контрактів і автоматизованих протоколів також сягнула історичних вершин, а кількість викликів внутрішніх контрактів (автоматичних транзакцій у децентралізованих додатках) минулого місяця досягла нового максимуму.

У попередніх циклах ринку подібне зростання активності в мережі зазвичай передбачало одночасне зростання ціни ETH — чим більше транзакцій, тим сильніше зростає ціна. Однак ця закономірність у поточному циклі явно перестала працювати.

Аналіз CryptoQuant показує, що цей сплеск активності був викликаний переважно автоматизованими викликами контрактів у DeFi-протоколах, стабільних монетах і Layer 2 мережах, а не активною торгівлею реальних користувачів, які прагнуть купити ETH. Іншими словами, «активна мережа» і «користувачі, що хочуть володіти ETH», між собою все більше розходяться.

Чому зростання прийняття супроводжується тиском на продаж: корінь змін у системі індикаторів

CryptoQuant пропонує важливу зміну у підході до аналізу Ethereum для інвесторів:

Старий аналіз (вже не працює)

Зростання активності смарт-контрактів → збільшення попиту в мережі → зростання ціни ETH

Більш надійні сучасні індикатори

Обсяг входів на біржі: відображає капітал, що надходить у потенційно продавальні зони, безпосередньо фіксуючи тиск на продаж

Річна зміна реалізованої капіталізації: показує чистий потік капіталу в актив або з нього

CryptoQuant зазначає, що порівняно з Bitcoin, обсяг входів ETH на біржі є вищим у відсотковому співвідношенні, що пояснює основну причину, чому ETH довго поступається BTC — більш високий відносний тиск на продаж продовжує стримувати його відносну динаміку. Ще більш тривожно, що річна зміна реалізованої капіталізації ETH стала негативною, що означає, що навіть при зростанні активності в мережі капітал все ще вийшов з Ethereum.

Умови для падіння до 1500 доларів і індикатори виходу з бичого тренду

Морено встановив чітку умову для падіння ETH до 1500 доларів — це можливо лише за умови, що нинішній бичий ринок триватиме до кінця другого або початку третього кварталу 2026 року і ринкова ситуація не зазнає суттєвих змін. Він також назвав два ключові індикатори, необхідні для виходу Ethereum з бичого тренду: «Нам потрібно побачити позитивний капітальний потік і зниження обсягів входів на біржі, щоб ETH міг почати новий цикл зростання».

Це означає, що для визначення, чи дійсно ETH дно і чи починається новий підйом, не слід покладатися лише на активність у мережі. Головне — контролювати: по-перше, чи знову стала позитивною річна зміна реалізованої капіталізації (що свідчить про чистий капітальний потік); по-друге, чи зменшився відсоток входів на біржі порівняно з BTC (що вказує на зменшення тиску на продаж). Поки ці два показники не будуть виконані одночасно, зростання активності в мережі не може слугувати надійним сигналом для покупки ETH.

Поширені питання

Чому «парадокс прийняття» Ethereum з’явився саме в цьому циклі?

Основна причина — зрілість екосистеми Ethereum. Масштабне використання DeFi-протоколів, стабільних монет і Layer 2 мереж викликає автоматичні виклики контрактів, але учасники цих активностей не обов’язково мають активно володіти або купувати ETH. Виникнення Layer 2 також безпосередньо зменшило навантаження на основний ланцюг Ethereum, що зменшило потребу у володінні ETH для оплати газу, і збільшення активності в мережі більше не автоматично означає зростання попиту на ETH.

Зараз ETH вже впав до 2070 доларів, що потрібно для падіння до 1500 доларів?

Песимістичний сценарій CryptoQuant передбачає, що бичий ринок триватиме до кінця третього або початку четвертого кварталу. Це означає, що ETH у найближчі місяці має залишатися під тиском продажу і без сильних каталізаторів — наприклад, постійний відтік інституційних коштів з Ethereum ETF, низький настрій на ринку криптовалют і геополітична напруженість у Близькому Сході, що стримує попит на ризикові активи. Якщо глобальна ліквідність покращиться або з’являться позитивні новини щодо регулювання, цей сценарій може змінитися.

Як визначити, що Ethereum справді виходить з бичого тренду?

CryptoQuant пропонує два ключові індикатори: перше — позитивна річна зміна реалізованої капіталізації, що свідчить про повернення капіталу; друге — зниження відносних входів ETH на біржі порівняно з BTC, що вказує на зменшення тиску на продаж. Обидва сигнали мають з’явитися одночасно, щоб вважати, що ETH може увійти у новий цикл зростання.