Конгрес США наближається до постійного заборони на CBDC Федерального резерву, — каже TD Cowen

Конгрес, можливо, наближається до ухвалення законопроекту, який назавжди заборонить Федеральній резервній системі випускати цифрову валюту центрального банку, повідомляє група досліджень TD Cowen Washington Research Group.

Сенатор Тед Круз подав поправку до закону «Шлях до житла 21 століття», яка зробить постійним існуючий тимчасовий заборонний режим на цифровий долар, випущений ФРС. Експерти вважають, що цей крок вигідний випускникам стабількоінів, але може створити додаткові перешкоди для ухвалення ширшого законопроекту CLARITY щодо структури криптовалютного ринку.

Законодавчий рух за постійний заборонний режим CBDC

Деталі поправки Круза

Сенатор Тед Круз запропонував поправку до пакету з питань житла, відомого як «Шлях до житла 21 століття», яка заборонить Федеральній резервній системі випускати цифрову валюту центрального банку назавжди. Ця поправка замінить тимчасовий заборонний режим, який діє до 2030 року, на постійний.

Очікується, що законопроект з цією поправкою пройде голосування у Сенаті вже на тижні з 9 березня 2026 року. Якщо його ухвалять із поправкою Круза, він буде переданий до Палати представників для розгляду.

Політичний рух у Конгресі

Минулого тижня група законодавців підписала лист із закликом до керівництва Палати та Сенату назавжди заборонити CBDC. Конгресмен Ральф Норман, один із підписантів, заявив, що на відміну від готівки, CBDC може дозволити уряду відстежувати транзакції та контролювати, як американці витрачають свої гроші, охарактеризувавши це як «перевищення повноважень у найглибшому розумінні».

Раніше Палата представників США ухвалила Закон про боротьбу з наглядом за CBDC у 2025 році, який заборонив ФРС безпосередньо випускати CBDC для фізичних осіб. Круз подав у Сенат його версію і продовжує наполягати на постійному забороні.

Аналіз TD Cowen та наслідки

Оцінка політичної послідовності

Джарет Сейберг, керівник групи досліджень TD Cowen у Вашингтоні, у своєму аналізі від 9 березня 2026 року зазначив, що поправка Круза здебільшого підтверджує нинішню позицію ФРС. Центральний банк неодноразово заявляв, що не має наміру випускати цифровий долар і не зробить цього без чіткої згоди Конгресу.

«Ми очікуємо, що у законопроекті про житло, який потрапить до президента, буде включено заборону на криптовалюту центрального банку. Це, швидше за все, буде постійною забороною, ніж тимчасовою», — написав Сейберг.

Він додав: «Ми погоджуємося, що Федеральна резервна система не має негайних планів випускати цифровий долар. Однак це може змінитися з часом залежно від того, хто виграє президентські вибори 2028 року і хто стане головою ФРС у 2030. Саме тому заборона є корисною».

Вплив на випускників стабількоінів

Сейберг зазначив, що постійна заборона CBDC загалом вигідна випускникам стабількоінів, оскільки усуває будь-які сумніви щодо можливого майбутнього випуску цифрового долара ФРС і порушення їх бізнес-моделей. Це може сприяти додатковим інвестиціям і інноваціям у приватному секторі стабількоінів.

Можливі перешкоди для закону CLARITY

Однак аналітик попередив, що постійна заборона може вплинути на перспективи ухвалення законопроекту про структуру криптовалютного ринку, відомого як закон CLARITY, який уже стикається з труднощами.

«Це також може стати приводом не ухвалювати закон CLARITY цього року, оскільки законодавці можуть сказати, що вони вже ухвалили Закон GENIUS щодо стабількоінів і заборону на цифрові долари ФРС. Це багато уваги Конгресу до однієї галузі», — сказав Сейберг.

Він підсумував: «Ми не кажемо, що це закриває двері для CLARITY. Це просто додає ще один бар’єр для дій. І кожен новий бар’єр робить ухвалення менш ймовірним».

Регуляторний контекст

Рамки закону GENIUS

Закон GENIUS, ухвалений у липні 2025 року, встановив федеральні стандарти для платіжних стабількоінів, зокрема резервне забезпечення один до одного та заборону на прямі виплати доходу випускниками. Законодавство стало важливим кроком у створенні регуляторної ясності для приватних альтернатив цифровому долару.

Позиція ФРС щодо CBDC

Керівники Федеральної резервної системи послідовно заявляли, що не мають наміру випускати цифровий долар без чіткової згоди Конгресу. Центральний банк проводив дослідження та експерименти щодо технології CBDC, але не дав сигналів про намір діяти у цьому напрямку за нинішнього керівництва.

Часті запитання: заборона CBDC і криптовалютне законодавство

Q: Який нинішній статус пропонованої постійної заборони CBDC?

A: Сенатор Тед Круз подав поправку до закону «Шлях до житла 21 століття», яка назавжди заборонить Федеральній резервній системі випускати цифровий долар, замінивши тимчасовий заборонний режим, чинний до 2030 року. Очікується, що законопроект із цією поправкою пройде голосування у Сенаті вже цього тижня.

Q: Як постійна заборона CBDC вплине на випускників стабількоінів?

A: За словами аналітиків TD Cowen, постійна заборона вигідна випускникам стабількоінів, оскільки усуває невизначеність щодо потенційної конкуренції з боку цифрового долара ФРС і забезпечує регуляторну ясність для розвитку приватних стабількоінів.

Q: Чому заборона CBDC може ускладнити ухвалення закону CLARITY?

A: Законодавці можуть стверджувати, що вони вже вирішили питання цифрових активів через Закон GENIUS (регулювання стабількоінів) і заборону CBDC, тому немає нагальної потреби ухвалювати додаткове законодавство щодо структури криптовалютного ринку. Це додає ще один бар’єр для ухвалення закону CLARITY.

Q: Яка позиція Федеральної резервної системи щодо випуску цифрового долара?

A: ФРС неодноразово заявляла, що не має наміру випускати цифровий долар без чіткової згоди Конгресу. Поправка Круза закріплює цю позицію назавжди.