Ветеран-стратег з Уолл-стріт Ед Ярдіні підвищив свою ймовірність краху ринку акцій США у 2026 році до 35 відсотків із 20 відсотків, посилаючись на зростаючу напругу через війну з Іраном та зростання цін на нафту вище за $100 за барель.
Засновник Yardeni Research одночасно зменшив ймовірність спекулятивного ралі до всього 5 відсотків із 20 відсотків, попереджаючи, що подвійне мандатне завдання Федеральної резервної системи опинилося у “застряганій ситуації” через зростаючі ризики інфляції та уповільнення економічного зростання у зв’язку з розширенням конфлікту на Близькому Сході.
Оновлення ймовірності Ярдіні та контекст ринку
Оцінка ймовірності краху
Ед Ярдіні, відомий своєю точною передбачуваністю ринкових тенденцій, включно з його прогнозом у грудні 2025 року щодо зменшення ваги технологічних акцій “Величезної сімки” порівняно з S&P 500, значно переглянув свій прогноз на 2026 рік. Ймовірність краху ринку — визначеного як суттєве зниження — тепер становить 35 відсотків на залишок року.
Це коригування відображає зростаючу тривогу щодо можливого затяжного конфлікту між США та Іраном, що може посилити інфляційні шоки через зростання цін на енергоносії, зменшити споживчі витрати, знизити прибутковість корпорацій і ускладнити рішення Федеральної резервної системи.
Ймовірність ралі “мелт-ап” зменшилася
Навпаки, Ярдіні зменшив ймовірність спекулятивного ралі до всього 5 відсотків. Такий сценарій, що характеризується зростанням цін без зв’язку з економічними фундаментами, тепер здається малоймовірним на тлі геополітичної невизначеності та посилення фінансових умов.
Незважаючи на ці песимістичні короткострокові оцінки, Ярдіні зберігає базовий сценарій “Гучних 2020-х” — де сильне зростання продуктивності США сприяє сталому розширенню — з ймовірністю 60 відсотків до кінця 2026 року. У довгостроковій перспективі він оцінює ймовірність збереження зростання, зумовленого продуктивністю, у 85 відсотків, з ризиком повторення “стагфляції 1970-х” у 15 відсотків.
Ціновий шок на нафту як ключовий фактор
Зростання вище за $100
Конфлікт з Іраном спричинив різке зростання світових цін на нафту. Брентова сира нафта піднялася вище $100 за барель, досягнувши найвищого рівня з середини 2022 року, оскільки бойові дії порушили стабільність ринку та загрожують маршрутам постачання. Аналогічний тиск відчуває і West Texas Intermediate, при цьому аналітики попереджають, що якщо Іран заблокує Ормузську протоку — через яку щоденно проходить близько 20 відсотків світової нафтової пропозиції — ціни можуть ще більше зрости.
Передача впливу на ширший ринок
Зростання цін на енергоносії відбивається на глобальних фінансових ринках. Азіатські фондові ринки, що залежать від імпорту сирої нафти, у понеділок різко впали: южнокорейський KOSPI знизився різко, а японський Nikkei зазнав значних втрат. Ф’ючерси на американські акції знизилися більш ніж на 2 відсотки, а індекс волатильності CBOE піднявся до найвищого рівня з квітня 2025 року.
Цей нафтовий шок вводить у гру динаміку стагфляції: зростання цін на енергоносії ризикує знову прискорити інфляцію і водночас обкласти податком споживачів і бізнеси, потенційно пригнічуючи зростання. Це створює все більш складне середовище для активів з високим ризиком, включно з акціями, пов’язаними з криптовалютами.
Політична дилема Федеральної резервної системи
Конфлікт двох мандатів
Ярдіні підкреслив ситуацію, з якою стикається ФРС: “Економіка США і ринок акцій зараз застрягли між Іраном і жорсткою ситуацією. Так само і ФРС. Якщо нафтовий шок триватиме, то подвійне мандатне завдання ФРС застрягне між зростаючими ризиками високої інфляції та зростанням безробіття.”
Інфляція, викликана енергоносіями, зазвичай обмежує здатність ФРС знижувати ставки, навіть коли зростання уповільнюється і ринок праці слабшає. Це політичне застійне становище зменшує здатність центробанку підтримувати ринок під час сповільнення.
Відтермінування зниження ставок
Ринки вже скоригували свої очікування щодо політики ФРС. Трейдери тепер цінують перше зниження ставки у вересні 2026 року, відтерміноване з липня, передбаченого до ускладнення конфлікту. Деякі інвестори вважають, що ФРС можливо й не знизить ставки цього року, враховуючи складну взаємодію між геополітичними шоками і монетарною політикою.
Долар США за тиждень показав найрізкіше зростання за рік, оскільки інвестори шукали безпечні активи, тоді як доходність 10-річних казначейських облігацій зросла через очікування більшої інфляції через нафтовий шок.
Ринок криптовалют
Стійкість Bitcoin на тлі слабкості ринку акцій
Незважаючи на різке падіння світових акцій і зростання волатильності, Bitcoin демонструє відносну стабільність, торгуючись біля $67,378 станом на 9 березня 2026 року, зростаючи приблизно на 1.1 відсотка за 24 години і майже без змін за тиждень. Це контрастує з ф’ючерсами на S&P 500, які знизилися більш ніж на 2 відсотки в азіатській торгівлі.
Ether піднявся на 2.3 відсотка до $1,981, майже не досягаючи рівня $2,000. BNB виріс на 1.4 відсотка до $624, а Dogecoin додав 1.8 відсотка до $0.09. Solana піднялася на 1.8 відсотка до $83.69, але залишається на 1.5 відсотка нижче за минулий тиждень, що робить її найслабішою з основних криптовалют за семиденним періодом. XRP торгується стабільно на рівні $1.35, знизившись на 1 відсоток за тиждень.
Рамки NYDIG: кореляція проти причинності
Голова досліджень NYDIG Грег Циполаро запропонував рамки для розуміння руху цін Bitcoin у порівнянні з акціями США у дослідженні від 6 березня. Циполаро стверджує, що остання паралельна динаміка Bitcoin із американськими технологічними акціями відображає “спільне підґрунтя до поточного макрорежиму”, а не структурну конвергенцію.
Статистично, лише близько 25 відсотків руху цін Bitcoin пояснюється кореляцією з акціями. Решта 75 відсотків зумовлена факторами поза традиційними фондовими індексами, включаючи капітальні потоки у фонди Bitcoin, деривативні позиції, тренди впровадження мережі та регуляторні зміни.
Це розрізнення підтримує роль Bitcoin як диверсифікатора портфеля навіть у періоди високої кореляції з акціями.
Стратегічний тиск на компанії, пов’язані з криптовалютами
Адаптація майнінгового сектору
Багато компаній, пов’язаних із криптовалютами, почали змінювати стратегії на тлі невизначеності. Майнер Bitcoin Core Scientific продав частину своїх запасів Bitcoin, оскільки зосереджується на інфраструктурі для штучного інтелекту, що сприяло тиску на його акції CORZ.
Core Scientific оголосила, що очікує монетизувати “майже всі” свої запаси Bitcoin у 2026 році для підвищення ліквідності та фінансування переходу до AI і високопродуктивних обчислень. На кінець 2025 року компанія володіла 2537 BTC вартістю $222 мільйони і вже продала близько 1900 BTC за приблизно $175 мільйонів у січні.
Генеральний директор Адам Sullivan охарактеризував майнінг Bitcoin як “фактично у процесі вичерпання”, з операціями, що підтримуються переважно для виконання мінімальних зобов’язань щодо енергоспоживання, оскільки старі майданчики переходять до AI-орієнтованих колокацій. Ця стратегія відображає ширший тренд у галузі, де майнери все більше розглядають інфраструктуру AI як більш стабільний і контрактний джерело доходу, ніж волатильний майнінг Bitcoin.
Геополітичне загострення: Іран назвав нового верховного лідера
Передача влади
Рано вранці в понеділок Іран оголосив про призначення нового верховного лідера — Моджтаби Хаменеї, сина Алі Хаменеї, якого вбили сили США. Це призначення сигналізує про прагнення уряду зберегти стабільність у країні на тлі тривалого конфлікту з США та Ізраїлем, що триває вже дев’ять днів.
Ісламська революційна гвардія одразу підтвердила свою лояльність новому лідеру, висловивши готовність слідувати його наказам.
Загрози та відповідь
Обидві сторони — США та Ізраїль — раніше погрожували цілити у будь-якого наступника. Вищий представник безпеки Ірану заявив, що президент Дональд Трамп “повинен заплатити ціну” за війну, що натякає на ймовірне подальше загострення. У Катарі повідомляли про вибухи, що сталися в країні, де розташована велика американська авіабаза, що свідчить про зростання регіональної напруги.
Іран у понеділок рано випустив ракети по Ізраїлю, і на зображеннях видно снаряди з лозунгами на честь нового лідера, що може свідчити про посилення ворожнечі у найближчі тижні.
Прогноз і ключові рівні
Оновлені ймовірності Ярдіні відображають ринок, що застряг між страхами стагфляції та геополітичною невизначеністю. Траєкторія цін на нафту — і, відповідно, очікування інфляції та політика ФРС — ймовірно, визначать, чи реалізується сценарій краху з ймовірністю 35 відсотків.
Для Bitcoin важливими рівнями є підтримка біля $64 000 і опір на рівні $68 000. Акції криптовалют зазнають подальшого тиску через ліквідацію майнерами запасів для фінансування AI-переходу, а загальна ринкова настроєність залишається вразливою. Наступні тижні, включно з даними CPI у США, дадуть важливу інформацію для оцінки інфляційних трендів на тлі нафтового шоку.
FAQ: попередження Ярдіні про крах і вплив на ринок
Q: Що саме передбачив Ед Ярдіні?
A: Ярдіні підвищив ймовірність краху ринку акцій США у 2026 році до 35 відсотків із 20 відсотків і зменшив ймовірність спекулятивного ралі до всього 5 відсотків із 20 відсотків. Це відображає зростаючі геополітичні ризики через війну з Іраном і стагфляційний вплив зростання цін на нафту вище за $100 за барель.
Q: Чому ціни на нафту зростають і як це впливає на ринки?
A: Брентова сира нафта піднялася понад $100 через конфлікт США з Іраном і загрози постачальним маршрутам, включно з Ормузською протокою, через яку проходить близько 20 відсотків світової нафтової пропозиції. Вищі енергетичні витрати ризикують знову прискорити інфляцію і уповільнити зростання, створюючи стагфляційне середовище, що ускладнює політику ФРС і тисне на активи з високим ризиком.
Q: Як реагує ринок криптовалют порівняно з акціями?
A: Bitcoin демонструє відносну стійкість, торгуючись біля $67 378 і майже без змін за тиждень, попри падіння ф’ючерсів на S&P 500 більш ніж на 2 відсотки. Дослідження NYDIG показує, що лише близько 25 відсотків руху цін Bitcoin пояснюється кореляцією з акціями, решта — факторами, специфічними для криптовалют.
Q: Який стан лідерства в Ірані і ризик ескалації?
A: Іран призначив Моджтабу Хаменеї своїм новим верховним лідером після вбивства його батька, Аятолли Алі Хаменеї, силами США. Вищий представник безпеки заявив, що Трамп “повинен заплатити ціну”, а ракети по Ізраїлю, запущені Іраном, свідчать про ймовірне подальше загострення конфлікту.
