BlackRock блокує зняття коштів з $26B Фонду через падіння ціни Bitcoin та ослаблення довіри на ринку

Упевненість на фінансових ринках здається слабкішою, ніж кілька днів тому, і ця зникаюча впевненість штовхає багатьох інвесторів виводити капітал з фондів і ризикових активів. Заявки на зняття коштів посипалися у один із флагманських приватних кредитних фондів BlackRock, і тиск став настільки сильним, що керівник активів обмежив суму грошей, яку інвестори могли вивести.

Ця ситуація сталася у той самий період, коли ціна Bitcoin знизилася з недавніх максимумів, а ширший криптовалютний ринок пішов вниз. Це привернуло увагу аналітиків ринку, оскільки стрес ліквідності у традиційних фінансах часто з’являється разом із тиском на ризикові активи, такі як BTC.

Коментатор ринку Wealthy Anon звернув увагу на ситуацію, коли акції BlackRock знизилися приблизно на 7,17% після того, як компанія обмежила зняття коштів у своєму приватному кредитному фонді на 26 мільярдів доларів. Його пост інтерпретував цей крок як сигнал того, що інвестори поспішили швидко вийти з позицій, настільки швидко, що це змусило ввести обмеження.

Спостереження Wealthy Anon вказують на ключову проблему. Приватні кредитні фонди мають у своєму портфелі позики, які не можна швидко продати, що означає, що хвиля заявок на зняття може створити негайний тиск на ліквідність. Цей тиск не завжди означає крах, але він може виявити напруження всередині ринків, що залежать від довіри.

• Обмеження на зняття коштів у приватних кредитах BlackRock виявляють напруження у галузі вартістю 1,8 трлн доларів
• Ціна Bitcoin знижується далі, оскільки ризикові активи реагують на стрес ліквідності
• Дані криптовалютного ринку показують широку зменшення левериджу замість раптового краху

Обмеження на зняття коштів у приватних кредитах BlackRock виявляють напруження у галузі вартістю 1,8 трлн доларів

Ще один аналітик ринку, відомий як NoLimit, розширив цю історію і виклав механізми, що стоять за обмеженням зняття. Фонд BlackRock отримав приблизно 1,2 мільярда доларів заявок на викуп упродовж кварталу. Інвестори намагалися зняти близько 9,3% капіталу фонду, але фонд дозволив лише стандартний ліміт викупу у 5%.

BlackRock виплатив близько 620 мільйонів доларів і затримав решту заявок. Ця деталь важлива, оскільки вона показує різницю між попитом інвесторів на ліквідність і доступною ліквідністю у портфелі позик фонду.

NoLimit також зазначив, що випадок BlackRock не є ізольованим. Blackstone зафіксувала заявки на викуп до 7,9% у подібному фонді і вклала близько 400 мільйонів доларів власного капіталу для задоволення вимог на зняття. Blue Owl застосувала ще більш суворі заходи і замінила частину платежів за викуп на боргові зобов’язання у стилі IOU.

Білл Ейген з JPMorgan вже роками попереджає, що леверидж і обмежена прозорість у приватних кредитах заслуговують на ретельний контроль. Ейген колись чітко підсумував ризики, сказавши, що погані новини на ринках з високим левериджем часто приходять одночасно.

Кілька великих керуючих активами знизилися на фондовому ринку після поширення новин про BlackRock. Такі компанії, як KKR, Carlyle, Apollo, Ares, Blue Owl і TPG, у той самий день знизилися приблизно на 5–6%.

Ціна Bitcoin знижується далі, оскільки ризикові активи реагують на стрес ліквідності

Ціна Bitcoin знизилася в цей самий період і додала ще один рівень уваги до історії BlackRock. BTC торгувався близько 74 000 доларів раніше цього тижня, але повернувся до високих 60 000 доларів. Це зниження становить приблизно 4–5% за останню добу.

Остання торгова активність показує, що Bitcoin коливається біля ключової підтримки між 67 000 і 68 000 доларів. Рівні опору залишаються близько 70 000 доларів, а попередній високий рівень — між 73 500 і 74 000 доларів.

Ethereum, Solana, BNB, XRP та кілька інших великих альткоїнів слідували за тим самим напрямком. Багато з цих активів знизилися приблизно на 3–5% за останні 24 години.

Дані криптовалютного ринку показують широку зменшення левериджу замість раптового краху

Детальніший аналіз структури ринку допомагає пояснити недавнє зниження. Загальна капіталізація криптовалютного ринку знизилася з приблизно 2,40 трлн доларів до близько 2,32 трлн доларів за останні 24 години, що становить зниження майже на 3,4%.

Торговельна активність також охолола. Загальний обсяг торгів криптовалютами становить близько 89 мільярдів доларів, що є зниженням майже на 16% за цей самий період.

Ринки деривативів демонструють подібні умови. Глобальний відкритий інтерес знизився приблизно на 6,8% і становить близько 376 мільярдів доларів, що свідчить про вихід левериджу з системи після недавнього ралі.

Індекс страху та жадібності зараз становить 19, що поміщає настрій у зону екстремального страху. Цей рівень часто з’являється після різких відкатів під час сильних ринкових циклів.

Bitcoin спричинив більшу частину недавнього руху. BTC піднімався близько до 74 000 доларів раніше цього тижня, а потім опустився до високих 60 000 доларів. Основні альткоїни слідували за тим самим напрямком, оскільки умови ліквідності впливають на весь криптовалютний ринок.

Макроекономічні умови також відіграють важливу роль. Слабкий звіт про роботу у США показав втрату близько 92 000 робочих місць і зростання безробіття до 4,4%. Ціни на нафту понад 90 доларів під час зростання напруженості на Близькому Сході збільшили побоювання щодо інфляції одночасно з тим, що економічне зростання здається м’якшим.

Короткостроковий тиск на продажі також з’явився всередині самої криптоекосистеми. Близько 27 000 BTC було переміщено з гаманців короткострокових тримачів на біржі за один день. Багато з цих монет були придбані між 68 000 і 74 000 доларами і вже принесли прибуток до недавнього зниження.

Kaspa очолила настрої спільноти CoinMarketCap із 90% голосів за бичачий сценарій — ось чому

Ліквідації на ринках деривативів додали додаткового тиску. Близько 320–330 мільйонів доларів у левериджованих позиціях зникли за 24 години. Рейти фінансування залишаються близькими до нейтральних рівнів після цього руху.

Разом ці дані малюють більш ясну картину. Зниження більше схоже на перезавантаження ризиків після сильного ралі, ніж на раптовий крах криптовалютного ринку.