Макроекономіст Lyn Alden у середу в подкасті заявила, що після недавнього історичного максимуму золота вона більш оптимістично налаштована щодо відносної поведінки біткоїна у найближчі два-три роки, і прямо зазначила, що нинішня негативна ринкова емоція щодо біткоїна «є дещо надмірною». Водночас індекс страху та жадібності щодо золота JM показує рівень 72 (жадібність), тоді як відповідний індекс страху та жадібності для криптовалют становить лише 18 (надзвичайний страх).
Твердження Lyn Alden щодо біткоїна: ефект маятника та логіка зменшення доходності
Основна ідея Alden базується на чіткій моделі маятника. Вона зазначає, що історично відносна поведінка золота і біткоїна демонструє циклічний періодичний рух: «Зазвичай ціни на золото і біткоїн коливаються, як маятник, між двома активами. Якщо ціна на золото вже зросла так багато, то закономірність зменшення прибутковості в наступному циклі може бути порушена.»
З січня цього року золото досягло історичного максимуму близько 5608 доларів США. Alden вважає, що нинішній ринковий настрій «є дещо ейфорійним, навіть трохи божевільним», але вона однозначно виключає можливість утворення бульбашки на ринку золота. На відміну від цього, після досягнення історичного максимуму у 126 000 доларів у жовтні, біткоїн вже знизився приблизно на 44%, до близько 71 164 доларів, і зараз емоції інвесторів перебувають у стані «надзвичайного страху». Саме така крайність у настроях змушує Alden вважати, що співвідношення ризику і доходу у біткоїна є більш привабливим.
Варто зазначити, що Alden навмисне зберігає гнучкість у своїх аналізах: «Золото і біткоїн можуть одночасно зростати або одночасно падати. Я намагаюся уникати надмірного тлумачення абсолютної природи цих взаємозв’язків.»
Протилежна точка зору: Ray Dalio вважає, що справжньою валютою є золото
Перед тим, як Alden висловила свою думку, мільярдер-інвестор Ray Dalio висловив абсолютно іншу позицію. У вівторок він відкрито заявив, що біткоїн не слід розглядати як довгострокове засіб збереження цінності або захисту від ризиків, і навів три причини:
Відсутність підтримки центральних банків: золото є другим за обсягом резервним активом у центральних банків світу і має державне кредитне підтвердження, тоді як біткоїн позбавлений такої системної підтримки.
Питання конфіденційності та безпеки: Dalio висловив занепокоєння щодо здатності біткоїна забезпечувати конфіденційність і довгострокову безпеку проти атак квантових комп’ютерів.
Зрілість і довіра: Dalio називає золото «найзрілішою валютою», підкреслюючи, що його тисячолітня історія використання створила довіру, яку важко повторити іншим активам.
Розбіжності у ринковому консенсусі: від Armstrong до Ki Young Ju
Розбіжності між цими двома аналітиками відображають ширшу дискусію на ринку. Генеральний директор Coinbase Браян Армстронг прогнозує, що біткоїн у 2030 році досягне 1 мільйона доларів і зазначає, що чітке регулювання у США стане ключовим каталізатором, називаючи США «орієнтиром для інших країн G20».
Генеральний директор CryptoQuant Кі Йон Чжу у жовтні 2025 року зазначив, що з урахуванням того, що і біткоїн, і золото все більше сприймаються ринком як засоби хеджування макроекономічної невизначеності, їх ціни стають більш корельованими, і традиційна логіка «обрати одне» поступається місцем концепції «спільного існування».
Поширені запитання
На чому базується прогноз Lyn Alden про перевагу біткоїна над золотом?
Основна ідея Alden — циклічний ефект маятника: після значного зростання золота у недавньому минулому, наступний цикл зазвичай характеризується зменшенням прибутковості; одночасно, після значного падіння біткоїна, інвестори перебувають у стані «надзвичайного страху» (індекс страху 18), тоді як у випадку золота — у стані «жадібності» (72), що створює значний простір для емоційної арбітражної стратегії.
Чому Ray Dalio вважає, що золото краще за біткоїн?
Dalio наголошує на системній підтримці та історичній зрілості: золото має статус другого резервного активу у центральних банках і тисячолітню історію використання як найзріліша валюта, тоді як біткоїн має довгострокові невизначеності щодо довіри, безпеки та регулювання.
Чи можуть біткоїн і золото одночасно зростати, або вони обов’язково конкурують?
Alden навмисне уникає рамки нульової суми, зазначаючи, що обидва активи можуть одночасно зростати або падати залежно від макроекономічних факторів, таких як грошово-кредитна політика і долар США. Дані CryptoQuant також показують, що їх кореляція зростає у періоди підвищеної макроекономічної невизначеності, і інвестори все частіше розглядають їх як взаємодоповнюючі активи, а не взаємовиключні.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
