У січні 2026 року глобальна ринкова капіталізація стейблкоїнів перевищила 317 мільярдів доларів, встановивши новий історичний максимум.
Але головне не лише цифра — важливий зсув, що її супроводжує: USDC від Circle зріс на 73% у 2025 році, випередивши USDT від Tether (36%) другий рік поспіль. У грудні 2025 року Visa оголосила про запуск сервісу розрахунків у USDC у США.
Коли найбільша платіжна мережа світу проводить розрахунки у стейблкоїнах, коли BlackRock — керуючи 10 трильйонами доларів активів — запускає фонди грошового ринку на блокчейні, а JPMorgan щодня проводить розрахунки на 3 мільярди доларів через блокчейн, що бачать ці фінансові гіганти?
Чому традиційні фінансові гіганти масово переходять на блокчейн?
У березні 2024 року BlackRock представила BUIDL — токенізований фонд грошового ринку.
Це був не перший блокчейн-експеримент BlackRock, але наймасштабніший. BUIDL запущено напряму на публічному ланцюгу, фонд містить казначейські облігації США та готівку, підтримує чисту вартість активів на рівні 1 долара та щомісяця виплачує прибутки власникам.
BUIDL досяг позначки в 1 мільярд доларів у березні 2025 року, ставши першим фондом такого масштабу на блокчейні. До кінця 2025 року він перевищив 2 мільярди доларів — наразі це найбільший токенізований фонд на ринку.
Який інсайт BlackRock?
Він простий: ефективність і економія.
Традиційні фонди грошового ринку потребують T+1 або T+2 для розрахунків, а міжнародні перекази проходять через SWIFT, що спричиняє комісії на кожному етапі. Фонди на блокчейні переказуються за секунди, коштують менше 1 долара за транзакцію та працюють цілодобово.
Ще важливіше — BUIDL відкрив абсолютно новий канал розповсюдження. Раніше роздрібним інвесторам було майже неможливо отримати доступ до фондів грошового ринку (мінімальні суми зазвичай понад 1 мільйон доларів). Блокчейн робить це доступним для всіх.
Саме тому протоколи на кшталт Ondo Finance активно розвиваються.
Модель Ondo проста: перепакування BUIDL від BlackRock та інших інституційних RWA-продуктів у менші частки для користувачів DeFi. Продукт OUSG інвестує напряму у BUIDL, дозволяючи звичайним користувачам отримувати річну дохідність 4–5% на казначейських облігаціях США.
Сектор токенізованих казначейських облігацій США стрімко виріс у 2025 році — з менш ніж 200 мільйонів на початок 2024 року до понад 7,3 мільярда доларів до кінця 2025 року (дані RWA.xyz). Вихід BlackRock фактично надав всьому сектору RWA регуляторне схвалення.
Чому інституції обирають USDC замість USDT?
Tether (USDT) залишається домінуючим стейблкоїном із ринковою капіталізацією 186,7 мільярда доларів та часткою ринку 60%.
Але "розумні гроші" рухаються в іншому напрямку.
У 2025 році капіталізація USDC зросла приблизно з 44 мільярдів до понад 75 мільярдів доларів — на 73%. USDT виріс лише на 36% — з близько 137 мільярдів до 186,7 мільярда. Це вже другий рік поспіль, коли USDC випереджає USDT за темпами зростання.
Чому?
Відповідь — регулювання.
18 липня 2025 року Президент США підписав закон GENIUS — перший федеральний закон, що регулює стейблкоїни. Закон вимагає, щоб "платіжні стейблкоїни" мали 100% резерви (готівка або короткострокові казначейські облігації) та забороняє виплату відсотків користувачам.
USDC від Circle відповідає всім цим вимогам. Circle також стала першим глобальним емітентом, який отримав повну відповідність MiCA в ЄС.
У чому значення?
USDC тепер має "паспорт" у традиційні фінанси.
Коли Stripe обрала стейблкоїнові платежі, вона обрала USDC. Коли Visa запустила розрахунки у стейблкоїнах, вона обрала USDC. Коли Shopify дозволила продавцям приймати стейблкоїни, вона підтримала USDC.
Для банків, платіжних компаній та регульованих бірж USDC — це "білосніжний актив". USDT, через питання прозорості резервів, навіть стикається з ризиком делістингу в Європі.
Однак Tether не переймається.
Його основний ринок — не США чи Європа, а регіони з високою інфляцією: Латинська Америка, Африка та Південно-Східна Азія.
У країнах, як Аргентина, Туреччина та Нігерія, USDT фактично замінив частину місцевої валюти, ставши де-факто "тіньовим доларом". Після отримання зарплати люди насамперед конвертують її у USDT для збереження вартості.
Ринок стейблкоїнів нині розділяється на два чіткі напрямки:
- USDC: шлях відповідності, обслуговує інституції США/ЄС та платіжні кейси, підтримується топ-інвесторами, такими як BlackRock, Fidelity та General Catalyst
- USDT: офшорний шлях, обслуговує ринки, що розвиваються, та торгові сценарії, має незамінну позицію у Глобальному Півдні
Чи здаються платіжні гіганти, чи трансформуються?
У грудні 2025 року Visa запустила сервіс розрахунків у USDC у США.
Це історичний етап.
Традиційно Visa стягувала 1,5%–3% за транзакцію. Тепер вона дозволяє партнерам здійснювати розрахунки у USDC, суттєво знижуючи комісії.
Здається, це саморуйнування, але насправді це захисний крок.
Яку загрозу бачить Visa?
Стейблкоїни забирають частину її основного бізнесу — міжнародних переказів.
Традиційні міжнародні перекази проходять через кілька кореспондентських банків, кожен бере свою частку, і розрахунки тривають три-п’ять днів. Платежі у стейблкоїнах надходять за секунди, а комісія — менше 1 долара.
За даними a16z, загальний обсяг транзакцій стейблкоїнів у 2025 році сягнув 46 трильйонів доларів (вже перевищив Visa), а скоригований обсяг платежів/розрахунків становить близько 9 трильйонів. Зростання стрімке, і стейблкоїни поступово завойовують частку міжнародних та ринків, що розвиваються.
Стратегія Visa: якщо не можеш перемогти — приєднуйся.
З USDC-розрахунками Visa переходить від "платіжного каналу" до "координатора платежів". Замість високих комісій вона заробляє на відповідності, управлінні ризиками та послугах з протидії відмиванню коштів.
Інші платіжні гіганти також діють:
- Stripe: у жовтні 2024 року купила платформу інфраструктури для стейблкоїнів Bridge за 1,1 мільярда доларів — одна з найбільших угод у криптоіндустрії
- PayPal: її стейблкоїн PYUSD виріс на 600% у 2025 році — з 600 мільйонів до 3,6 мільярда доларів
- Western Union: запустить стейблкоїн USDPT на Solana у першій половині 2026 року
- Десять європейських банків: створили Qivalis, планують запустити євро-стейблкоїн наприкінці 2026 року
Варто зазначити, що перші партнери Western Union та Visa обрали Solana як ланцюг для розрахунків, підкреслюючи переваги високопродуктивних публічних блокчейнів для платежів — високу пропускну здатність і низькі комісії.
Банки не залишаються осторонь
Поки небанківські емітенти (Circle, Tether) та платіжні гіганти (Stripe, Visa) наступають, банки також активно діють.
Лідирує JPMorgan.
На початку 2026 року JPMorgan розширила блокчейн-підрозділ Kinexys та JPM Coin на мережу Canton, забезпечивши мульти-ланцюгову взаємодію. Це не публічно торгуваний стейблкоїн, а "депозитний токен".
Kinexys вже обробляє понад 3 мільярди доларів щоденних транзакцій, переважно для транснаціональних корпорацій, таких як Siemens і BMW, для швидких переказів між дочірніми компаніями по всьому світу.
Логіка JPMorgan проста:
Нам не потрібно випускати токени на публічних ланцюгах, щоб конкурувати. Достатньо зберігати клієнтів на приватних ланцюгах, використовуючи блокчейн для ефективності — без втрати контролю.
У Європі Société Générale пішла ще далі. Її дочірня компанія SG-FORGE випустила EURCV (євро-стейблкоїн) та USDCV (долар-стейблкоїн) — перші стейблкоїни від регульованого банку на публічному ланцюгу (Ethereum), які вже торгуються на регульованих біржах, таких як Bitstamp.
Водночас варто зазначити, що такі банківські стейблкоїни, як JPM Coin і USDCV, переважно орієнтовані на корпоративних клієнтів, а не роздрібних. Вони демонструють, як традиційні фінанси впроваджують блокчейн, зберігаючи централізований контроль.
Чіткі тренди стейблкоїнів
Ринок стейблкоїнів у 2026 році демонструє чотири чіткі тренди:
Токенізація RWA прискорюється
BlackRock, Ondo та Franklin Templeton випускають токенізовані казначейські облігації США та фонди грошового ринку. Сектор виріс у 2025 році більш ніж у 35 разів — з менш ніж 200 мільйонів на початку 2024 року до понад 7,3 мільярда. Традиційні фінанси виводять дохідність казначейських облігацій на блокчейн.
Відповідність стає домінуючим шляхом
USDC виріс на 73% і випереджає USDT вже два роки поспіль. Після закону GENIUS відповідність стала єдиним реальним варіантом для основних інституцій. Серед інвесторів Circle — BlackRock, Fidelity та інші топ-компанії. Якщо IPO Circle, заплановане на 2026 рік, відбудеться, це стане важливою віхою для індустрії стейблкоїнів.
Платіжна інфраструктура перебудовується
Поглинання Bridge компанією Stripe за 1,1 мільярда доларів, запуск розрахунків у USDC від Visa та зростання PYUSD від PayPal на 600% — традиційні платіжні гіганти інтегрують стейблкоїни у свою інфраструктуру, а не лише захищають позиції. Високопродуктивні ланцюги на кшталт Solana стають стандартом для корпоративних платіжних застосунків.
Сегментація ринку посилюється
Стейблкоїни — вже не лише про "стабільність". Ринок розділяється на два чіткі напрямки:
- Платіжні стейблкоїни (USDC, PYUSD): безвідсоткові, з підтримкою відповідності, орієнтовані на інституції та торговців
- Дохідні стейблкоїни (Ondo USDY, Ethena USDe): з річною дохідністю 4–5%, приваблюють капітал DeFi
Висновок
Коли BlackRock випускає фонди на блокчейні, Visa проводить розрахунки у USDC, а JPMorgan щоденно обробляє 3 мільярди доларів, стейблкоїни — вже не просто "крипто"-історія, а стартовий етап реструктуризації глобальної фінансової системи.
Це не хайп чи теорія. У 2025 році загальний обсяг транзакцій стейблкоїнів досяг 46 трильйонів доларів, а скоригований обсяг платежів/розрахунків — 9 трильйонів доларів — це реальні гроші, реальна комерція.
Вихід традиційних фінансових гігантів означає, що стейблкоїни перетворюються з "крипто-іграшок" на фундаментальну глобальну фінансову інфраструктуру. Для учасників ринку важливо не передбачати наступний тренд, а зрозуміти логіку цієї трансформації.
"Розумні гроші" вже зробили свій вибір.
Заява:
- Ця стаття повторно публікується з [Plain Blockchain]; авторське право належить оригінальному автору [Cathy]. З питань повторної публікації звертайтесь до команди Gate Learn для оперативного вирішення.
- Відмова від відповідальності: думки та погляди виражені виключно автором і не є інвестиційною порадою.
- Інші мовні версії перекладені командою Gate Learn. Якщо текст не містить посилань на Gate, не копіюйте, не розповсюджуйте і не плагіатуйте ці переклади.
